百龙创园不堪重负

富凯摘要：今年第三季度，百龙创园实现营收1.58亿元，同比下降4.77%，环比下降18.95%。

作者|欧文

11月16日晚间，百龙创园股东抛出更大规模的减持计划。受该消息影响，公司股价17日开盘一路向下，最终收盘报23.57元/股，跌幅达6.76%。

公告显示，此次计划减持的为百龙创园二股东、第一大流通股东青岛开金及其一致行动人嘉兴开金和郭恩元。三者预计未来半年内合计减持不超过公司1400万股，即不超过公司总股本的7.89%。

与此同时，上次公布减持计划的股东之一张安国刚刚完成套现295.28万元，减持股份12.25万股，减持价格区间为24.00－24.64元/股。资料显示，张安国在公司创办之际便担任技术顾问，后任监事会主席。今年9月刚刚履新副总经理，年薪为16.92万元。

解禁期满减持“纷至沓来”

位于山东德州的百龙创园于2021年4月在上交所上市。2022年7月，时任监事会主席张安国率先披露减持计划，与之一同披露的还有当时的三股东唐众。

根据减持计划，上述两者计划在公告披露日起的未来六个月内以集中竞价交易或大宗交易方式合计减持不超544.81万股，合计减持比例不超3.07%。其中张安国拟减持不超过12.25万股，唐众拟减持不超过532.56万股，两人的减持原因均为个人资金需求。

截至目前，张安国已完成减持计划，套现295.28万元。唐众则通过集中竞价交易方式减持52万股，通过大宗交易方式减持310万股。不过其在此期间还增持了公司股份3.1万股。

就在唐众尚未完成减持计划之际，百龙创园二股东青岛开金却披露了更大的减持计划。根据股东青岛开金及一致行动人嘉兴开金和郭恩元的《减持股份计划告知函》，自公告披露之日起十五个交易日后的未来六个月内预计所减持持有的公司股份数量合计将不超过1400万股，即不超过公司总股本的 7.89%。其中青岛开金959万股，占公司总股本的5.40%，嘉兴开金161万股，占公司总股本的0.91%，郭恩元280万股，占公司总股本的1.58%。

根据公告，上述三者总计持有公司股份数量为2800万股，占公司总股本的15.76%。上述股份来源为IPO前取得和资本公积转增股本取得，已于2022年4月21日解除限售并上市流通。

对于此次二股东减持，在11月16日的2022年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日上，总经理禚洪建和董秘谷俊超均未对投资者的相关提问进行回复。

据了解，青岛开金及其一致行动人是以“自身业务需求”为由进行减持，所持股份来源为“IPO前取得和资本公积转增股本取得的股份”。以17日收盘价23.57元/股来计，此次顶格减持股份对应市值为3.30亿元。

值得一提的是，百龙创园披露减持计划后，公司股票成交额明显增大。数据显示，11月17日成交量5.33万手，成交额1.26亿，换手率5.98%。此前一日，百龙创园交易总额为5661万元，可见其对二级市场造成的抛压。

亟需加深“护城河”

百龙创园所在的德州禹城，被命名为“全国功能糖产业知名品牌创建示范区”“中国功能糖城”，这也正是公司的主营业务之一。

据总经理禚洪建介绍，公司主营业务为益生元系列产品、膳食纤维系列产品、其他淀粉糖（醇）系列产品和健康甜味剂产品的研发、生产及销售。核心产品有抗性糊精、阿洛酮糖、低聚果糖、低聚异麦芽糖、聚葡萄糖、低聚半乳糖、低聚木糖等。

而在当地，聚焦功能糖生产销售的企业有35家，包括上市公司保龄宝等。如何在竞争激烈的环境中站稳脚跟，禚洪建给出了6条优势，包括产品品种、生产设备工艺、技术研发、认证、营销及品牌客户等。

从经营数据看，公司在上市前三年及上市当年营收及净利均实现了较快增长。2018年至2021年百龙创园营业收入分别为3.56亿元、4.21亿元、5.00亿元、6.53亿元，对应净利润为0.65亿元、0.83亿元、0，96亿元、1.04亿元。

上市第二年即2022年上半年，百龙创园实现营业总收入3.93亿元，同比增长28.09%；实现归属于上市公司股东的净利润7836.04万元，同比增长51.33%。

取得这样的业绩，公司表示，境内外客户需求增长导致公司产品销量增加；公司产品结构优化调整。

到了第三季度公司营业收入却开始滑坡。根据三季报，百龙创园第三季度实现营业总收入1.58亿元，同比下降4.77%，环比下降18.95%，扣非净利润3384.24万元，环比下降8.36%。

对于这种变化，禚洪建表示，三季度营收同比下滑主要是产能受限，产品结构向高附加值产品调整所致。对于公司在建项目，禚洪建介绍投资建设的“年产30000吨可溶性膳食纤维项目”、“年产15000吨结晶糖项目”、“年产20000吨功能糖干燥项目”按计划进度正常推进中。

实际上，自2019年至今，公司的净利润增长率便一直处于下滑状态，其中2019年高达26.8%。2020年便滑落至15.4%，2021年仅为9.3%。与此同时毛利率也一同下降。三年分别为37.9%、32.8%、27.8%。

不过今年前三季度百龙创园毛利率有所恢复，2022年前三季度，公司毛利率为32.01%，同比上升5.37个百分点。其中三季度公司毛利率为33.49%，同比上升7.25个百分点，环比上升10.87个百分点。

值得一提的是，近期百龙创园股东数量持续增加，在三季度末股东总户数为8350户，较二季度末增长了536户。最新数据显示，截至11月10日公司股东数为9059户，人均持股量为9848股。

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