中资美元债 | 地产二级市场半月报

久期财经讯，11月16日，本网站对中资地产美元债近半个月（11月1日至11月15日）的二级市场走势进行分析。

久期财经根据存续地产美元债的修正久期进行了分类。其中，价格前三的债券发行主体多为港资房企及混合制企业，二级市场表现较优，而内地民营房企所发行美元债目前价格仍处于历史低位。

地产美元债大幅反弹，高收益级表现优于投资级

如下图所示，上半月，投资级中资地产美元债二级市场相对稳定，龙湖、万科等民营房企到期收益率下跌较快。

11月初，越秀地产公布10月总合同销售金额为人民币114.40亿元，同比上升约9%；华润置地公布10月总合同销售金额为人民币274.7亿元，按年增加36.8%。消息公布后，投资人信心增强，债券价格走势上涨，收益率下跌。

尽管此前标普及穆迪下调龙湖集团评级展望，但作为为数不多的投资级民营房企，买盘仍然十分强劲。

久期财经统计了高收益级和无评级地产美元债的二级市场情况，受到市场利好消息刺激，上半月走势强劲，碧桂园、新城受到热捧，多只债券价格大幅上涨。

11月15日，碧桂园在港交所公告称，公司订立配售协议拟配售14.63亿股，配售价格为每股2.68港元，所得款项总额约为39.2亿港元，净额约为38.72亿港元。

所发行债券在跌幅前五的主体中，金科地产就"20金科地产MTN001"调整本息兑付安排及豁免违约，但投资者信心仍受打击，其存续债券交易价格下跌明显。

美联储加息预期缓和，多项政策支持房企

根据数据显示，11月1日至11月15日期间，iBoxx亚洲中资美元房地产债券指数上涨30.82，到期收益率上涨8.828%。

在美联储连续第四次加息75个基点，将联邦基金利率的目标区间提升至3.75%-4%后，鲍威尔表示，未来或将缩小加息幅度，但利率的终点水平和利率维持高位的时间或将高于预期。随后，美联储公布CPI年率录得7.7%，同比增速创九个月新低，美国10月PPI降幅超过CPI。

近期，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。

11月12日，银保监、住建部、央行联合印发《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，指导商业银行按市场化、法治化原则，向优质房地产企业出具保函置换预售监管资金。《通知》指出，监管账户内资金达到住房和城乡建设部门规定的监管额度后，房地产企业可向商业银行申请出具保函置换监管额度内资金。

政策影响下，地产板块大幅反弹，投资者信心增强，多家民营房企现存美元债券价格抬升。