经历四度“中止”后 比亚迪半导体终止上市 据称主要是王传福个人考量

《科创板日报》11月16日讯（记者 敖瑾） 一波三折的比亚迪半导体上市路，又以终止推进收尾。

15日晚间，比亚迪发布公告，公司董事会、监事会同意终止推进比亚迪半导体股份有限公司分拆上市事项，并撤回相关上市申请文件。“待条件成熟时，公司将择机再次启动比亚迪半导体分拆上市工作”。

比亚迪最早于2020年底筹划将子公司比亚迪半导体分拆上市。在此之前，比亚迪半导体先在一级市场进行了股权融资，并成功吸引了超过40家机构的出资，其中不乏红杉中国、中金资本、深创投以及尚颀资本等各类型知名投资机构。

据比亚迪半导体招股书，其于2020年中进行的两轮融资，累计获得了近27亿元的战略投资，投后估值达到102亿元。

对此次比亚迪半导体终止上市的消息，有曾参与出资的投资机构人士对《科创板日报》记者表示，比亚迪半导体因为比亚迪新能源车的火爆，业绩情况相当不错，此次终止上市，更多是王传福个人对比亚迪半导体未来规划的考虑，“等过两年再报不是一件坏事”。

公告称为加快晶圆产能建设而终止上市

比亚迪在15日发布的公告中称，为加快晶圆产能建设，公司统筹安排业务发展和资本运作规划，经充分谨慎的研究，决定终止推进本次分拆上市。

另据比亚迪相关人士对媒体的回应，“公司主动撤回申请，是公司基于市场情况的预判、项目建设的紧迫性等因素充分论证后，作出的审慎决策。公司本次撤回申请正是为了日后健康高速发展做铺垫，也是为了全体股东权益最大化做出的调整和努力”。

比亚迪半导体在推进IPO前，于一级市场受到投资机构热捧。据招股书，2020年5月，比亚迪半导体开展第一轮融资，包括红杉中国、中金资本、先进制造基金等多家机构合计出资19亿元，比亚迪半导体投后估值达到94亿元。

在紧接着的当年6月，比亚迪半导体开展第二轮融资，包括小米产业基金、招银国际、联想产业基金、松禾创投、深创投、碧桂园创投、中小企业发展基金在内的共计30个投资方，合计出资近8亿元。比亚迪半导体本轮投后估值增加至102亿元。

而在两次融资之后，中金公司更是给予了比亚迪半导体不低于300亿元的市场估值。

此次做出终止推进上市的决定，无疑也延长了对比亚迪半导体寄予厚望的投资方们上市退出的等待期限。

有接近比亚迪半导体的深圳一投资机构人士对《科创板日报》记者表示，投资机构对比亚迪半导体上市进度的影响很小，“主要还是王老板个人的意志，因为比亚迪整个盘子很大了，创投机构出资进去不可能再形成什么实质的影响力”。

其进一步表示，“从操作上来看，还是跟关联交易有关系，因为车规级半导体这块，比亚迪自己的车都已经供不应求，更不要说满足外部需求，上市的话还是得提高对外供应的比例。因此再过两年报会更好。从这个角度来看，目前终止推进完全不是一个坏事”。

该人士表示，比亚迪半导体业绩相当不错，“它主要是做车规级半导体，这块在整个半导体下行周期受到的影响是最小的，再加上近期大家也看到了，比亚迪的新能源车都卖爆了”。

比亚迪半导体此前申报材料显示，2019-2021年，比亚迪半导体分别实现营收10.96亿元、14.41亿元、31.66亿元；同期净利润分别为8511.49万元、5863.24万元、3.81亿元。

比亚迪半导体约六成收入来自比亚迪股份，且同类产品关联销售毛利率高于非关联销售。2021年，比亚迪股份净利润下滑34.03%，而比亚迪半导体的业绩增长649.54%。

2019-2021年，比亚迪半导体向关联方销售商品、提供劳务及合同能源管理服务的金额，分别为6.01亿元、8.51亿元和20.06亿元，占营业收入的比例分别为54.86%、59.02%和63.37%。

另有参与了比亚迪半导体第二轮投资的投资机构人士对《科创板日报》记者表示，比亚迪半导体目前选择终止推进上市，主要原因或与新能源板块目前火爆相关，“比亚迪作为第一大股东，利润自己赚了岂不是更好，上市后股份还稀释了”。

该人士进一步表示，其所在机构目前对比亚迪半导体终止上市一事并无太多反应，“后续就不好说了，时间太久就是触发回购，不过这可能是三五年后的事了”。

据比亚迪半导体此前的招股书，IPO前，其最大股东为比亚迪股份，持股比例达到72.3%；第二大股东为红杉中国，其通过红杉瀚辰、红杉智辰共计持有4.9%股份；第三大股东为先进制造基金，持股比例2.45%。

比亚迪半导体一波三折的上市路

公开资料显示，比亚迪半导体的前身为深圳比亚迪微电子有限公司，成立于2004年，2020年4月完成更名与重组，主要业务覆盖功率半导体、智能控制IC、智能传感器及光电半导体的研发、生产及销售，拥有包含芯片设计、晶圆制造、封装测试和下游应用在内的一体化经营全产业链。

2020年12月30日，比亚迪公告称，董事会同意比亚迪半导体筹划分拆上市，并授权公司及比亚迪半导体管理层启动分拆比亚迪半导体上市的前期筹备工作。

此后，比亚迪半导体就开启了上市之路。

2021年6月，比亚迪半导体上市材料获深交所受理，但两个月后，因其上市律所－北京市天元律师事务所被证监会立案调查，其上市意外中止。

半个月后，律师事务所出具复核报告，审核恢复。但到当年9月末，比亚迪半导体又因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，而被深交所中止发型上市审核。

过会后，今年3月31日，比亚迪半导体再度因申请文件中记载的财务资料过期而被中止审核。

不久前的9月30日，因申请文件中记载的财务资料过期，比亚迪半导体提出申请中止。

直到昨天，比亚迪半导体正式终止了为期近两年的一波三折上市路。

不过，比亚迪在公告中亦表示，“待条件成熟时，公司将择机再次启动比亚迪半导体分拆上市工作。”