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【国金轻工】名创优品季报点评：国内品牌升级&供应链优化值得关注
国金研究轻工行业 谢丽媛团队
核心观点
2022年11月14日公司披露1QFY23季报，1QFY23实现营收27.7亿元（人民币，下同），同比+4.5%，环比+19.6%；调整后净利润4.17亿元,同比+127%，环比+87.3%，业绩超市场预期。我们认为：海外表现靓丽，国内收入短期承压，盈利能力超预期。海外：传统旺季&疫后客流强修复，驱动高速展店&经销商积极备货。国内：疫情反复短期拖累单店收入修复&展店速度，看好疫情新政后客流修复预期下强弹性：国内名创门店1Q为3269家，环比+43家（VS4Q环比+29家），展店速度边际提升但仍处于较低水平。
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风险提示：经济下行抑制消费，行业竞争加剧，电商、局部疫情影响线下客流，经销商开店意愿下降，进而导致门店拓展及子品牌发展不及预期。
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