20GW（一期10GW）高效电池片制造项目可行性研究报告

1、项目基本情况和投资计划

“芜湖协鑫20GW（一期10GW）高效电池片制造项目”总投资352,727.81万元，其中固定资产投资321,564.59万元，铺底流动资金31,163.22万元。

资金将全部用于本项目资本性支出，其他部分通过政府代建、搭建产业基金、银行贷款及自筹资金解决。项目建设期为8个月。

2、项目可行性分析

（1）TONCon电池技术发展空间广阔

随着P型PERC电池技术的发展进入瓶颈期，以N型硅为基体的Topcon（隧穿氧化）、HJT（异质结）、IBC（背接触）等更高效电池工艺获得越来越多的关注，N型电池产能逐步增长。综合考虑10%以上的发电量优势，TOPCon电池已经具备替代PERC电池的实力。

根据IHS和中金公司的预测，由于成本下降刺激需求，海外欧美市场将由传统机组退役的替代需求带动，新兴市场受电力需求高增长驱动，整体来看市场需求旺盛。未来两年光伏装机将保持两位数需求增速，且获得至少4-5年的增长黄金期，预计2020至2025年复合增速20%左右，2025年有望达到350GW，即使组件价格再降25%，全球市场空间仍有5,800亿元。参考PERC成熟之时的市占率超过40%，推算TOPCon电池的市场空间在2,300亿元以上。

（2）提升公司大尺寸组件及电池片产能配比，降低供应链风险

芜湖电池项目建成投产后，其量产 TOPCon电池转换效率将达到 25%以上，达到行业领先水平。公司合肥组件基地210mm、182mm大尺寸N型TOPCon单玻及双玻组件已通过TUV莱茵认证。其中，210mm系列组件最高功率达685W，182mm系列组件最高功率达575W，N型TOPCon组件效率已全面突破22%。

公司充分发挥N型TOPCon电池技术的领先优势，投建芜湖电池项目，可充分满足合肥组件大基地的产能配套需求，加强组件及电池片产能的匹配度，降低供应链风险，提升产业链整体毛利水平。芜湖电池项目投产后，可优先供给合肥组件大基地的采购需求，同时可对外销售，在增厚公司整体经营利润的同时提升组件环节竞争力及盈利能力。

（3）芜湖与合肥组件项目区位临近，能够形成上下游产业协同

芜湖是安徽省域副中心城市、长江三角洲中心区27城之一、南京都市圈和合肥都市圈的重要城市。芜湖市得益于良好的交通地理条件，以及区域逐步完善的集疏运体系，已经成为承接沿江地区制造业转移的重要载体，芜湖市的区位优势，在保障合肥组件生产需求的同时，有效降低运输成本，形成上下游产业协同，提升公司整体市场竞争力。

3、项目经济效益分析

“芜湖协鑫20GW（一期10GW）高效电池片制造项目”全部投资财务内部收益率为17.11%，投资回收期为5.96年（含建设期），年平均净利润为55,844.29万元，项目具有较好的抗风险能力及经济效益。

四、本次项目变更对公司的影响

本次项目变更将有助于公司提高大尺寸电池片及组件产能配比，降低供应链风险，提升公司市场竞争力及盈利能力，提高募集资金的使用效率，不存在损害股东利益的情形。公司将严格遵守《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》以及公司《募集资金管理制度》等相关规定，加强募集资金使用的内部与外部监督，确保募集资金使用的合法、有效。

五、项目经济效益分析

根据预测的项目营业收入实现情况、发生的成本费用情况，以及对公司整体毛利率水平提高的预期，经测算，项目计算期年平均税后利润为55,844.29万元，税后内部收益率为 17.11%，税后投资回收期为 5.96年（含建设期），表明项目有一定的盈利水平。

主要技术经济指标表：

序号项 目单位数据和指标备 注1总投资万元352727.81　1.1其中：固定资产投资万元321564.59　1.2铺底流动资金万元31163.22　2营业收入万元667879.78达产年平均3税金及附加万元33442.08达产年平均4销售毛利润率%16.14达产年平均5净利润万元55844.29达产年平均6净利润率%8.30达产年平均7总投资收益率%17.41达产年平均8资本金净利润率%52.77达产年平均9财务内部收益率（全部投资）%17.11所得税后10财务净现值ic=12%万元79024.42所得税后11投资回收期年5.96含建设期12资本金财务内部收益率%28.70所得税后13盈亏平衡点%57.31生产能力

六、可行性研究结论

（1）满足日益增长的新能源市场需求

我国正处于经济发展转型升级的关键时期，对能源的需求特别是清洁能源的需求非常大，各行各业对能源的需求不断增加，传统的非可再生的化石能源无法满足日渐增加的能源需求，同时政府从严治污，市场对环保的新能源发电需求将越来越大。

光伏发电是可再生能源领域中技术最成熟、最具规模开发条件和商业化发展前景的发电方式之一。光伏发电将是未来能源和电力结构中的一个重要组成部分，我国的太阳能资源丰富，光伏发电技术发展迅速。由此可见光伏发电行业的发展前景良好。本项目建设是满足日益增长的市场需求。

（2）符合我国国家能源发展战略

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出：构建现代能源体系。推进能源革命，建设清洁低碳、安全高效的能源体系，提高能源供给保障能力。加快发展非化石能源，坚持集中式和分布式并举，大力提升风电、光伏发电规模，加快发展东中部分布式能源，有序发展海上风电，加快西南水电基地建设，安全稳妥推动沿海核电建设，建设一批多能互补的清洁能源基地，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。

结合当前经济发展环境及政策趋势，能源安全、清洁化转型将是“十四五”我国重要的能源战略，可再生能源也将在“十四五”迎来更大发展。2020年12月10日，我国光伏行业协会预计2020年全球光伏新增装机110GW-135GW，同比-4.5%~17.4%，预计全球2021-2025年年均新增装机达222GW-287GW，2025年当年全球光伏新增装机有望达400GW，较2019年增长250%。

仅看我国国内碳排放中和需求，假设 2020年非化石能源占一次能源消费比重达到 18.5%-20%，2030年非化石能源占一次能源消费比重达到25%，可预计“十四五”光伏年均新增装机74-100GW，风电年均新增装机22-37GW；“十五五”光伏年均新增112-138GW，风电年均新增装机37-52GW。由此，可以预计风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上有望在2026年左右提前实现。

本项目为光伏产业链中高效型太阳能电池片产品生产项目，该项目的建设符合国家能源安全战略和碳减排政策，是国家能源可持续发展的需要。

（3）项目的建设可以促进安徽省经济发展和产业转型与升级要

芜湖是安徽省域副中心城市、长江三角洲中心区27城之一、南京都市圈和合肥都市圈的重要城市，是华东地区重要的科研教育基地和工业基地、全国综合交通枢纽、G60科创走廊中心城市、皖江城市带承接产业转移示范区城市、皖南国际旅游文化示范区城市、合芜蚌国家自主创新示范区城市、中国（安徽）自由贸易试验区的重要组成部分。

在长三角一体发展和江苏沿海开发的国家战略背景下，芜湖通过承接长三角及沿江先发地区的制造业产业转移和自身产业结构优化来促进经济转型发展，来提升整体经济实力。

本项目采用光伏电池自动化生产线，结合数字化技术，将生产工艺和配套公用设施等内容有机整合，依托数字化技术进行车间研发、计划、生产、设备、能源、环保、消防、安全以及职业卫生等方面管理，车间生产形成高效、绿色、节能的智能制造系统。本项目的实施有利于芜湖当地的制造产业的升级，促进安徽光伏产业结构优化，带动经济高质量发展。

（4）项目建设是企业把握行业和地方发展良机、适应市场需求的迫切需要。

近年来，随着太阳能发展迎来建设的机遇，很多大项目的布局，能源形势趋紧。由于能源相对贫乏、水资源开发已接近饱和，光伏清洁能源成为安徽省特别是芜湖市优化能源结构和电源布局的发力点。

为此，公司在安徽芜湖市建设20GW（一期10GW）高效电池片制造项目是把握安徽省新能源大力发展的契机。

（5）项目可以解决当地部分就业问题，促进经济发展

本项目的实施，可以解决当地现有富余人员就业，增加企业员工和当地居民的收入，对于维护社会治安、稳定社会秩序、促进和谐社会的建设，具有良好的社会意义。项目的实施也有利于企业为地方增加税源，增加国家和地方财政收入，有利于促进地方社会经济的健康稳定发展。

（6）本项目具有良好的经济效益

项目全部投资财务内部收益率为17.11%，投资回收期为5.96年（含建设期），年平均净利润为55,844.29万元，项目具有较好的抗风险能力及经济效益。

上述数据表明：预测该项目实施后财务运营状况较好，能为企业创造一定的利润，具有贷款偿还能力和抗风险能力，全面衡量结果认为：经济分析项目可行。

综上所述，本项目建设属于国家鼓励发展的产业，项目采用TOPCon电池技术生产；具有较好的经济效益和社会效益；财务分析表明有较强的经济效益和抗风险能力。投资建设本项目是十分必要的，项目是可行的。

来源： 思瀚产业研究院 协鑫集成