重磅利好！转融资费率下调40BP，A股能否迎来一波上涨？

记者 | 王鑫

转融资业务连迎两条利好！

10月20日晚，中国证券金融股份有限公司（下称中证金融）宣布，决定整体下调转融资费率40BP，调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。

中证金融表示，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。

转融资业务是券商开展两融业务的的重要融资渠道，由中证金融先向券商提供流动性，再由后者满足投资者的融资需求。该业务是融资融券业务配套制度安排，2012年推出，截至2022年9月末，已为市场累计提供资金1.7万亿元，较好地支持了证券公司融资融券业务的发展。

转融资费率下调，意味着中证金融借给证券公司融资费率降低，券商融资成本的降低也为券商下调融资费率提供了空间，并进而刺激投资者的融资热情。

据了解，中证金融曾三次下调转融资费率，之后，A股均迎来一波上涨。

2019年8月7日，中证金融自2019年8月8日起整体下调转融资费率80BP，其中：182天期费率由4.3%下调至3.5%，91天期费率由4.6%下调至3.8%，28天期费率由4.7%下调至3.9%，14天期和7天期费率由4.8%下调至4%。

2016年3月10日，经中证金融业务决策委员会审议，决定自3月21日起将转融资各期限费率调整为182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。

2014年8月15日，转融资业务费率下调80基点，182天期转融资费率从6.6%降至5.8%。

同日晚，中证金融经证监会同意将启动市场化转融资业务试点。目前转融资业务采取“固定期限、固定费率”交易方式，随着业务不断深入，期限不够灵活、费率非市场化等问题逐步显现，已难以适应证券公司多样化的融资需求。

改革的核心是“灵活期限、竞价费率”。中证金融公司将设置短（1-28天）、中（29-91天）、长（92-182天）三个期限区间，对应设置三档费率上下限。券商可以在1-182天的期限范围内自主确定资金使用期限，并在转融资费率上下限之间报价。转融通平台集中匹配达成竞价交易。当日申报、当日成交、当日资金可用。

在试点期间，中证金融公司选取一个期限区间试点竞价，券商试点期限区间内的资金需求通过参与市场化竞价得到实现，其余期限区间的资金需求，沿用现行交易方式。

中证金融表示，下一步，将在中国证监会指导下，组织证券公司进行技术系统改造、测试和业务培训，发挥正向引导资金规范入市的积极作用。

业内人士分析称，此项改革优化了转融资费率动态调整机制，促进了转融资费率随行就市，在资金使用期限上提供了更大的自由度。对证券公司来说，市场化转融资将更好地匹配资金规划，满足差异化需求。改革后，转融资业务交易效率得到提升，办理周期得以压缩，有利于正向引导资金规范入市，促进融资融券业务有序发展。