两天三政，地产还能卷土重来吗？ | 策略周报

大家开工大吉啊~

今天推送的是

九维狐

的策略周报。

一般每周周日我们都会跟大家复盘一下上周的市场。

之前因为国庆假期，我们停了一期。

今儿复更~

市场回顾

先来看看指数和交易数据——

十一长假前，央行、银保监会、财政部、国税局联手推出三条全国性政策支持楼市。

先是9月29号晚上，央行和银保监会发通知——

今年6-8月新房价格环比、同比连续下降的城市，可以阶段性放宽首套房贷款利率下限。

紧接着30号财政部和国税总局宣布「换房退税」政策。

也就是从今年10月起到明年底，在1年内换房的买家可以申请出售现房所得税退税。

同一天，央行宣布下调个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，是时隔七年首次下调公积金贷款利率。

针对开发商的政策也没有落下。

央行三季度例会表态要推动「保交楼」专项贷款加快落地，支持还存活的民营房企更大方了一些。

现在一系列的政策出台，刺激幅度已经超过了前几轮的周期。

按揭贷款利率更是十几年来新低。

但是疫情反复爆发，宏观大环境不好，所以大家买房的热情也不高。

市场对房子的认知，早已从前几年「只涨不跌早上车」的恐慌预期，变成了现在的观望吃瓜态度。

刺激政策力度再大，也很难出现原来的暴涨行情。

地产的企稳还要等宏观大环境的改善。

️ 指标情况

九维狐策略是基于货币信用框架的大类资产轮动的量化策略。

「货币信用框架」是比「美林时钟」更符合国情的大类资产配置框架，其核心逻辑是「周期论」。

通过对大量历史数据的统计，这个框架按照货币与信用两个维度，挖掘了不同阶段回报率最高的资产类别——

目前的货币与信用指标如下——

具体来说，我们正在从复苏阶段往过热阶段走，是布局股票的好时机。

另外根据我们的回测数据，复苏阶段虽然股票跑不过商品，但也会有不错的涨幅。

特别是现在商品面临俄乌冲突等不确定性，从确定性来看股票会更划算一些。

货币指标：2.3

长假归来，短期利率继续上涨。

货币指标下滑到了2.3，处在偏松的水平。

未来几个月央行还会不会有降息的操作，还要看数据——

如果地产销售能够止住断崖式下跌，降息的力度也就不需要那么强了。

信用指标：2.0

8月社融增速小幅下跌到10.5%。

如果我们剥离每个月的多余波动，前7个月的社融呈现的是颠簸向上的趋势。

因为去年高基数的原因，7月很有可能是全年社融增速的高点了。

8月以后增速要能企稳，除了政策要继续发力外，还需要信贷需求得到根本的改善。

今年剩下的几个月，强投放搭配弱需求，社融增速更有可能起起伏伏，信用指标徘徊在中性偏松的边缘。

⚔️ 定投操作

经济持续面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。

疫情反复、冲击经济，国家已召开多次稳经济大盘会议。

宏观政策发力稳增长，同时地产刺激刚需的政策也走到了几年来的最松水平。

10月货币指标维持在宽松区间，信用指标维持在中性偏松边缘。

整体政策环境利好风险资产。

本期我继续新增投资10,000元（通过定投功能完成，具体步骤可以参考 的Q6）。

其中100%投资至「九维狐权益」组合，0%投资到「九维狐固收」组合。

如果你认可这个投资逻辑的话，可以分别扫描以下二维码追加投资——

从历史回测来看，长期持有九维狐的胜率并不低——

对比沪深300的3年97.2%的盈利概率还是好一些的。

另外，也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。

学术上来看也是有依据的——

Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差），发现如果持有期限足够长（20+年），那么持有股票的风险反而更小。

图/《Stocks for the long run》

「Greed is good.」

⚠️ 风险提示：外围风险加剧市场波动；策略模型失效。

免责声明：以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。