华大智造正式登陆科创板 有望成为A股的“Illumina+Tecan”

9月9日，国产基因测序仪龙头华大智造（SH688114）正式在上交所科创板上市。本次IPO，华大智造公开发行股票4132万股，发行价格为87.18元/股，募集资金总额为36.02亿元，募集资金将用于“华大智造智能制造及研发基地项目”、“基于半导体技术的基因测序仪及配套设备试剂研发生产项目”、“华大智造研发中心项目”等项目。

自2016年成立以来，华大智造始终专注于生命科学与医疗健康领域。目前，公司已形成基因测序仪、实验室自动化、新业务三大核心业务板块。

在基因测序设备及试剂耗材领域，华大智造是全球范围内少数几家有能力自主研发并量产临床级测序仪的高端制造商之一，居于全球领先地位；在实验室自动化领域，华大智造主要专注于基因检测领域设备的自动化，随着未来更多自主研发的实验室自动化设备成功推出，公司将成为核酸检测领域技术领先的自动化设备厂商之一；在新业务板块，华大智造围绕全方位生命数字化布局了如远程超声机器人等新兴领域产品，近几年营收高速增长。

在经济内循环强调自主创新的背景下，高端医疗器械的国产替代将进一步加速。在全球范围内，Illumina和Tecan分别是基因测序仪和实验室自动化领域的龙头企业。未来，华大智造能否成为A股的“Illumina+Tecan”？

最近三年经营业绩保持高增长

自成立以来，华大智造始终秉承“创新智造引领生命科技”的理念，致力于成为“生命科技核心工具缔造者”，专注于生命科学与生物技术领域的仪器设备、试剂耗材等相关产品的研发、生产和销售。

目前，华大智造主要产品及服务涵盖基因测序仪、实验室自动化、新业务三大板块：基因测序仪业务板块包括基因测序仪及配套设备、测序配套试剂、数据处理系统、售后维保服务及产品技术支持服务等；实验室自动化业务板块包括自动化样本处理系统、实验室自动化流水线和样本处理试剂耗材等产品；新业务板块主要包括单细胞系统、远程超声机器人、BIT产品等。

华大智造在海内外拥有一大批客户，其客户涵盖企业、医院、高校、科研院所及机构。公司已初步构建全球化的业务网络，业务布局遍布六大洲80多个国家和地区，在全球服务累计超过1300个用户。

2019年至2021年，华大智造营收和净利润保持高增长，其营收分别为10.91亿元、27.80亿元和39.29亿元。公司综合毛利率分别为51.87%、74.69%和66.44%,整体呈现上升趋势。此外，2019年至2021年，公司在中国以外地区的收入占比分别为9.34%、67.49%和54.31%，呈逐年增长趋势，海外业务不断拓展，具备较大增长潜力。

分业务来看，2019年至2021年，华大智造基因测序仪业务分别实现营收10.01亿元、6.15亿元和12.76亿元，占主营业务收入的比例分别为92.44%、22.34%及32.76%；实验室自动化业务销售收入分别为0.59亿元、20.62亿元和21.93亿元，年均复合增长率达到509.75%；新业务板块营收分别为2283万元、7667万元、4.28亿元，保持高速增长态势。

创新是企业培育核心竞争力、获取竞争优势的重要源泉。华大智造始终鼓励创新，重视研发工作，其核心技术主要系自主研发及持续改进的结果。2019年至2021年，公司研发投入分别为3.43亿元、7.00元和6.08亿元，占营收比重分别为31.46%、25.19%和15.48%，高于同行业平均水平。

截至2021年底，在公司约2000名员工中，研发人员占比约35%，其中50%以上的研发人员拥有硕士及以上学位。持续的高研发投入和一支充满竞争力的研发队伍，为公司在基因测序、实验室自动化以及多组学等高科技领域提供了持续创新的源动力。

全球领先的基因测序仪制造者

在基因测序仪领域，由于境外基因检测技术起步较早，境外供应商Illumina和Thermo Fisher在基因测序仪器设备和试剂耗材方面占据较大的市场份额，其中Illumina的市场占有率最高。

从全球范围来看，华大智造是包括Illumina和Thermo Fisher在内的少数几家有能力自主研发并量产临床级测序仪的高端制造商之一，三家公司所采用的高通量测序技术的测序仪市场占有率超过90%，占据着全球主要市场份额。

高通量基因测序仪作为生命科学与生物技术领域的高端设备，为行业中下游机构提供了核心工具。现阶段，高通量测序技术主要包括以华大智造为代表的DNA纳米球与联合探针锚定聚合相结合的技术路线，以Illumima为代表的桥式PCR扩增与边合成边测序结合的技术路线，以及以Thermo Fisher为代表的乳液PCR扩增与半导体测序结合的技术路线这三大技术流派。

通过大量的研发投入，目前，华大智造研发的测序仪不仅能够比肩美国同级产品，还在部分关键指标上有所领先，使得测序仪真正实现了“中国智造”。

在核心技术上，华大智造已建立自主可控的源头性核心技术体系，在基因测序领域已形成以“DNBSEQ测序技术”、“规则阵列芯片技术”、“测序仪光机电系统技术”等为代表的多项源头性核心技术，并达到国际先进水准，在提高测序质量和降低测序成本方面具有较为显著的优势。

依托核心技术,紧跟基因测序仪“小型化”和“超高通量”的发展趋势,华大智造针对性开发了中小型桌面式测序仪及大型和超大型测序仪，建立了全系列多型号产品矩阵,能满足用户在不同应用场景的使用需求。

根据Markets and Markets的报告以及灼识咨询《全球及中国生命科学综合解决方案行业报告》的数据，全球基因测序仪及耗材市场在过去数年间保持了两位数的增长，预计到2030年，全球基因测序仪及耗材市场将达到245.8亿美元的市场规模，中国基因测序仪及耗材市场将达到303.9亿元的市场规模。

在经济内循环强调自主创新的背景下，高端医疗器械的国产替代将进一步加速，而基因测序领域相关设备及试剂的国产化进程，也为拥有核心技术的华大智造提供了广阔的市场空间。

实验室自动化业务进入爆发期，新业务板块营收高速增长

随着生命科学行业的迅速发展，实验室领域在不断创新的同时也面临着众多挑战，目前全球实验室正在向高通量、规模化、全面整体自动化方向飞速发展。实验室自动化产品类别众多，包括仪器、软件、信息等多方位的产品类别。

华大智造的现有业务涵盖模块形式自动化中的前处理、核酸提取和文库制备等细分市场，以及流水线形式自动化等细分市场。公司主要专注于基因检测领域设备的自动化，已积累以移液平台、温控平台等模块为核心的覆盖核酸样本处理领域的各类自动化技术，研发并量产了自动化样本制备系统MGISP-100和MGISP-960等，相较传统的人工样本制备仪器，极大地提高了效率。

跟基因测序仪领域一样，国内企业在实验室自动化领域同样处于成长初期，华大智造的实验室自动化业务收入规模相对行业头部企业尚且较小，现阶段Tecan仍是市场领导者。近年来，国内实验室自动化市场一直保持高速增长，终端用户对实验室自动化产品的需求强烈，但目前国内市场中高端自动化产品中的国产化品牌少，主要被海外供应商垄断，国产替代空间广阔。

此外，华大智造的实验室自动化设备是支持高通量基因测序的必不可少的重要支撑工具，因此公司在基因测序仪业务方面的发展，也将带动公司实验室自动化业务的稳步增长。

值得关注的是，在夯实基因测序仪和实验室自动化业务的同时，华大智造也在大力发展包括单细胞系统、远程超声机器人、BIT产品在内的新业务板块，新业务板块过去三年营收也保持高速增长。

今年7月5日，华大智造掌上超声H1系列获得江苏省药品监督管理局批准的医疗器械注册证，这是继远程超声机器人之外，公司又一获批的影像类产品，即将为医学超声扫查提供又一“利器”。华大智造的新业务能够为行业下游客户提供更为多元化的产品及服务，为公司市场开拓和产品核心竞争力提升打下扎实的基础。

对于华大智造来说，在基因测序仪、实验室自动化和新业务这三大核心业务领域，均有着广阔的市场想象空间。未来，公司能否成为A股的“Illumina+Tecan”，值得市场关注和期待。文/锵锵