人福医药：上半年利润大幅增长，旗下业务“归核聚焦”，资产质量显著提升

本文来源：时代周报 作者：宋侨伊

8月25日，人福医药（600079.SH）发布2022年半年报，整体营收、利润双升，归属上市公司股东的净利润翻倍式增长，整体资产质量显著提升。

今年上半年，人福医药实现营业收入105.35亿元，较上年同期增长8.95%；归属上市公司股东的净利润15.94亿元，较上年同期增长140.63%；归属上市公司股东的扣非净利润8.84亿元，较上年同期增长42.84%。

人福医药主要从事药品的研发、生产和销售，是湖北省医药工业龙头企业和国家技术创新示范企业，多年来坚持“做医药细分市场领导者”的发展战略，连续12年入选国家工信部“中国医药工业百强榜”，入选“2021中国制造业企业500强”。

不仅业绩数据亮眼，人福医药旗下多条线业务竞争力也不断提升。核心业务保持稳定增长，各工业子公司也持续培育重点品种，取得不错业绩突破，医药商业板块面对带量采购、医保控费等影响，各医药商业子公司积极应对行业变革，探索医药商业发展新模式；近年来，也在逐步拓展美国仿制药业务。

国际化布局方面，为拓展市场，人福医药选择了“走出去”。在中国医药行业7000多家规模以上药企中，实现了较早“出海”。目前，人福医药成为国内为数不多、能在美国自建品牌、自建销售队伍的中国药企。

今年，人福医药加快推进“归核聚焦”，通过持续“瘦身”，逐步剥离与核心业务协同效应较弱的业务板块。“聚焦”也是人福医药近5年来坚定不移推行的发展战略，没有赘余资产的拖累，在核心业务领域实现“轻装上阵”，企业的资产质量越来越优质。

业绩数据愈发稳健，公司经营更加聚焦之外，人福医药同步践行更完善的公司治理策略，将ESG发展置入公司战略内核。7月25日，人福医药向全体股东以每10股派送现金红利1.5元的分红，为投资者派送现金红利近2.45亿元，以期积极回馈投资者的支持，与股东一路同行。

核心业务稳定增长 利润贡献不断抬升

经过近30年的发展，人福医药已经在神经系统用药、甾体激素类药物、维吾尔民族药等细分领域形成领导或领先地位，核心业务主要分为医药工业和医药商业两个板块，两大核心板块业绩均稳中有升，利润贡献增长动能持续。

从旗下各子公司产品来看，宜昌人福的芬太尼系列、氢吗啡酮等产品为国家管制类药品，具有极强的专业性和较高的行业壁垒以及长期积累形成的经营优势；葛店人福的复方米非司酮片为全国独家品种，米非司酮系列制剂、黄体酮原料药等甾体激素类药物的市场占有率位居行业前列；新疆维药作为国内最大的维吾尔民族药研发生产企业，拥有复方木尼孜其颗粒、祖卡木颗粒、石榴补血糖浆、养心达瓦依米西克蜜膏等多个民族药特色品种，受益于政策支持和市场规模的扩大，近年来保持稳定增长。

具体业绩来看，报告期内，人福医药各医药工业板块子公司核心业务保持稳定增长。旗下核心子公司宜昌人福继续推进多科室临床应用工作，销售规模和经营效益稳步提升，上半年实现营业收入33.7亿元，较上年同期增长12.61%，实现净利润10.2亿元，较上年同期增长13.85%。其中麻醉药产品实现销售收入27.6亿元，较上年同期增长约8%；非手术科室实现销售收入7亿元，较上年同期增长约28%。

其余子公司业绩表现也可圈可点，葛店人福药业持续加强原料药市场开拓，经营业绩稳步提升，上半年实现营业收入4.7亿元，较上年同期增长25.69%，实现净利润近1亿元，较上年同期增长18.83%；武汉人福积极应对政策影响和行业变革，布局上游原料药供应链，经营业绩保持稳定，报告期内实现营业收入3.2亿元。

医药商业板块业绩表现也是不俗。报告期内，湖北人福通过调整业务结构，一方面持续优化物流网络，加强品种引进，提升资金使用效率，另一方面积极探索电商、DTP药房、多仓运营等业务，报告期内实现营业收入38.6亿元，较上年同期增长9.19%；北京医疗坚持业务及区域拓展，在京冀豫区域拓展诊断市场业务，并布局冷链物流及供应链延伸服务，报告期内实现营业收入6.9亿元，较上年同期增长5.32%。

在“医保控费”政策导向的多重影响下，医药制造行业整体竞争压力加剧。药品价格大幅下降、行业集中度进一步提升、商业模式转型不可避免，缺乏竞争优势或特色品种的医药企业将面临被市场淘汰的风险，在此背景下，夯实核心业务是当下稳定发展的第一要义。

“创新+国际化”双轮驱动 核心竞争力显著增强

在经营业绩增长的同时，为应对政策变化、行业格局调整等挑战，人福医药在研发创新领域持续保持较高投入。今年上半年，人福医药研发投入为4.2亿元，较上年同期增长12.51%。不仅如此，对海外市场的布局也逐步成为人福医药业绩增长的新动能。

研发投入不断提高，产品线的发展思路也同步优化。目前，人福医药立足优势细分领域，围绕产品线稳步推进各研发项目。集团研究院相继完成皮肤线、中枢神经、两性健康、激素、软胶囊等产品线的品种梯队搭建，研发目标进一步聚焦。

产品申报注册方面也持续不断有新的突破，产品获批、投产、审评直至开展临床试验通路顺畅，各个流程、环节均有药品储备及试验。主要产品有：一类化药注射用苯磺酸瑞马唑仑（新增适应症及规格）、三类化药盐酸美金刚缓释胶囊、布洛芬软胶囊、四类化药注射用绒促性素、六类化药咪达唑仑注射液（新增规格）等产品先后获批；二类化药异氟烷注射液、三类化药氯巴占片、对乙酰氨基酚注射液等已申报生产，进入审评阶段；一类化药RFUS-144注射液、一类中药白热斯丸、二类化药注射用RF16001、盐酸右美托咪定鼻喷雾剂、右美托咪定透皮贴剂（II）、氨酚羟考酮缓释片、三类化药枸橼酸芬太尼口腔贴片、盐酸胍法辛缓释片、氟比洛芬酯注射液等获批开展临床试验。

截至今年上半年，人福医药及下属子公司合计拥有570多个药品生产批文，其中39个独家品规产品，共有149个品规产品被纳入国家基药目录、320个产品被纳入国家医保目录，43个品种共计70个品规产品通过仿制药一致性评价，10款产品进入国家集采。产出产品在国内细分领域优势显著，为人福医药产品线建设和核心产品培育奠定了坚实基础。

不仅国内核心业务稳步发展，人福医药的海外业务拓展也布局较早。人福医药的国际化道路始于2009年，当年在美国市场成立普克药业，进军欧美高端市场，经过十多年的发展，人福医药国际化业务稳步发展，海外市场经验越来越丰富。今年上半年，人福医药美国仿制药业务已经实现销售收入约8亿元，较上年同期增长约20%；布洛芬片、他喷他多片等产品相继获得美国ANDA文号。截至目前，人福医药已有110多个ANDA批文，药品储备丰富、品类齐全。

今年上半年，全资子公司Epic Pharma加强市场营销工作，紧跟市场机遇调整产品结构，净利润实现大幅提升，海外布局渐入佳境。报告期内实现营业收入 3.83亿元，较上年同期减少7153.95万元，同比下降15.73%，实现净利润5267.06万元，较上年同期增加1223.78万元，同比增长30.27%。

坚定“归核聚焦” 资产负债率持续下降

在宏观经济压力、新冠疫情反复、行业政策多变等多重挑战下，人福医药始终保持稳健高质量发展，公司的经营质量越来越高，盈利能力持续增强，核心竞争力越来越突出。

此前，人福医药布局的其他业务板块也逐步进行资产优化和重整，为公司补充经营现金流，进一步降低债务规模、优化债务结构。今年来，已有不少项目获取投资收益，也有项目仍旧在资产转让的进程中，整体呈现出“归核聚焦”的态势，合力发展主营业务，不断优化与调整资产结构。

今年上半年，人福医药出售AGIC-HUMANWELL BLUE RIDGE (US) LIMITED等公司股权，累计已收回转让款项约12亿元，实现投资收益约5.5亿元；目前正持续推进天风证券、华泰保险等公司股权转让事宜，金融资产的剥离，迈出了实质性步伐。

早前，人福医药于2022年3月31日与湖北宏泰集团有限公司签署关于天风证券股份转让协议，转让持有的天风证券7.85%股份；8月24日，人福医药发布公告，天风证券收到中国证监会出具的《关于核准天风证券股份有限公司变更主要股东的批复》，核准宏泰集团成为天风证券主要股东。至此，人福医药剥离天风证券的事宜更加确定。而此项交易落成，人福医药将回收约21.24亿元现金。根据最新公告，今年二季度末人福医药资产负债率由期初的54.64%降至51.42%。