弈柯莱“赶考”科创板，80后博士组局，弘晖基金、淡马锡入股

近日，弈柯莱生物科技（上海）股份有限公司（以下简称“弈柯莱”）回复了上交所首轮17问，公司的科创板IPO进程迈出问询回复第一步。据悉，弈柯莱是一家以合成生物学技术为核心，从事生物合成技术和工艺研发，并致力于将其应用于规模化生产的合成生物学平台型企业，2019年曾荣获上海市“专精特新”中小企业称号。

80后博士组局，弘晖基金、淡马锡入股

弈柯莱成立于2015年，董事长兼总经理罗煜通过自身及其一致行动人合计控制弈柯莱43.5183%股份的表决权，系公司的控股股东和实际控制人。

包括罗煜在内，弈柯莱董事会有多名具备博士学历的80后。罗煜1981年生人，系上海交通大学理学博士；公司董事、副总经理田振华同为1981年生人，系中国科学院上海有机化学研究所理学博士；公司董事严竞然1983年生人，系复旦大学微生物学博士；公司董事陈淼1980年生人，系托莱多大学免疫学博士。

在公司早期的融资过程中，弈柯莱吸引了弘晖基金、淡马锡等多家知名机构入股。Minotaur、哈拿投资系弘晖基金管理的投资平台，分别持有公司5.8881%和5.4671%的股份，合计持有公司11.3552%的股份；Springleaf、True Light系淡马锡管理的投资平台，分别直接持有公司7.9358%和0.5271%的股份，合计持有公司8.4629%的股份。

此外，占弈柯莱股份总数4.8534%的股东华泰一号，其有限合伙人包括今世缘（603369.SH）、康缘药业（600557.SH）等；占弈柯莱股份总数3.6611的股东招赢基金，其有限合伙人包括博时资本、东鹏饮料（605499.SH）等；占弈柯莱股份总数3.3006%的股东紫金弘云，其有限合伙人包括今世缘、鱼跃医疗（002223.SZ）、洋河股份（002304.SZ）旗下江苏洋河投资管理有限公司、汇鸿集团（600981.SH）旗下江苏汇鸿创业投资有限公司等；占弈柯莱股份总数1.0333%的股东雪誉咨询，其实际控制人为蒙牛乳业（2319.HK）。

银柿财经记者注意到，在弈柯莱的创始股东中，还有一位“中国好丈夫”——丁时澄。

丁时澄是弈柯莱实际控制人罗煜的大学同学和朋友，基于对合成生物学行业发展前景的看好以及对罗煜的信任，丁时澄作为创始股东之一，与罗煜等人共同设立博优康远，2015年4月博优康远设立弈柯莱有限（弈柯莱股改前身）。2020年7月，股份公司设立时，丁时澄持有弈柯莱11.0034%的股权。

2021年，因Springleaf和True Light看好弈柯莱的发展，有意增持公司股份，而丁时澄本人亦有减持意向。经各方协商一致，丁时澄同意向Springleaf和True Light转让其持有的弈柯莱部分股份，转让价款合计9000万元，扣除股权转让个人所得税后股份转让所得价款为7245.6306万元。据悉，丁时澄前述股份转让所得款项主要用于个人及家庭日常消费支出、理财投资以及活期储蓄。

后续因丁时澄希望与配偶王明媛分享创业成果，基于家庭内部财产安排考虑，丁时澄向其配偶王明媛转让其持有的弈柯莱股份。目前，丁时澄已退出弈柯莱股东行列，王明媛直接持有弈柯莱发行前4.9911%的股份。

按弈柯莱2022年3月，股份公司第四次股份转让时，公司整体估值50.00亿元计算，王明媛直接持有的股份价值约为2.50亿元。王明媛，1991年出生，2014年7月至2015年8月，任贵阳万科房地产有限公司员工；2015年9月至2017年7月，任贵阳市国家税务局科员；2017年8月至2019年9月，自由职业；2019年10月至今，就职于上海蓝木化工有限公司。天眼查显示，上海蓝木化工有限公司的股东为罗煜和丁时澄，两人各占股50%。

经营净现金流为负

弈柯莱现有产品覆盖生物医药、绿色农业、营养健康等领域，其中，生物医药领域产品主要包括：西他列汀中间体、度鲁特韦中间体等。绿色农业领域产品主要包括：S-氰醇、氨基酸氧化还原酶、手性酯等。营养健康类产品主要包括：NMN原料、R-3-羟基丁酸乙酯等。

2019~2021年（报告期），弈柯莱分别实现营业收入1.38亿元、2.17亿元和3.31亿元，报告期内营业收入年复合增长率为54.69%。同期归母净利润分别为-1010.35万元、1595.17万元和3108.41万元。

研发费用方面，报告期内，弈柯莱研发费用分别为2117.22万元、2703.27万元和4251.96万元，占营业收入的比例分别为15.32%、12.45%和12.85%，研发费用率高于同行业可比公司平均值。

对此，弈柯莱表示，“公司所处的合成生物学行业是技术密集型行业，公司一直重视、鼓励创新活动，通过研发投入保证公司核心技术体系的竞争优势，报告期内公司的研发支出持续增长，但相较可比公司而言，公司作为以研发为核心的合成生物学平台型公司，研发投入较大，同时公司目前仍处于快速成长期，现阶段销售规模相对较小，因此研发支出占比相对较高。”

银柿财经记者注意到，报告期内，弈柯莱经营活动产生的现金流量净额分别为-1602.20万元、-913.44万元和-1429.08万元，公司经营活动产生的现金流量净额均为负数。

弈柯莱称，“主要原因系公司在生产经营中存在一定的营运资金占用，随着公司经营规模持续扩大，应收账款和存货余额较高，经营性现金流流出较大；此外公司客户使用票据结算的比例较高，公司存在使用票据支付设备及工程款项的情形，导致公司经营活动的现金流存在一定的净流出。”

报告期各期末，弈柯莱应收账款账面价值分别为3714.75万元、4174.71万元和7272.39万元，占各期末流动资产的比例分别为24.84%、13.53%和8.12%。公司表示，“虽然公司已与主要客户建立了持续的业务合作关系，主要客户资信状况良好，但是随着公司销售规模的进一步扩张，应收账款可能继续增长。如果公司不能继续保持对应收账款的有效管理，抑或客户的经营情况、财务情况、市场竞争情况发生不利变化，导致公司应收账款无法全额按时回收，将会对公司持续经营产生不利影响。”

本次申请科创板首发上市，弈柯莱计划募资5亿元，用于生物产业化基地项目（一期）和研发中心及总部建设项目。公司IPO进展如何，银柿财经持续关注。