上市挂牌涂料/防水企业半年报全出炉：业绩全面“滑坡”！

截至8月31日，涂料经/涂料资本局监测的23家上市挂牌涂料/防水企业2022年半年露。这23家企业包括：

东方雨虹，科顺股份，凯伦股份，北新建材，三棵树，亚士创能，集泰股份，金力泰，飞鹿股份，渝三峡A，松井股份，东来技术，上海新阳，美佳新材，奔腾股份，菱湖股份，冠军科技，吉人高新，豫王建能，广信材料，威旗科技，赛力克，优波科。

在对上述23家企业的半年报进行收集梳理之后，涂料经/涂料资本局记者发现：在“寒意逼人”的市场环境之下，“生意难做”已是感同身受甚至老生常谈的话题；如果说去年此时我们强调的是企业普遍面临“增收不增利”的“惨状”，今年则是面临一个“既不增收也不增利”的更令人“窒息”的行情——去年上半年防水企业的业绩要明显好于涂料企业，但今年上半年就连防水企业也“失守”了。

下面结合两张业绩对比图，我们通过多个维度对2022年上半年涂料/防水企业的表现进行具体分析。

1、营收增长乏力

23家企业当中，只有5家企业半年营收在10亿元以上，4家在5-10亿元区间，9家在1-5亿元区间，其他则低于1亿元。其中营收最高的是东方雨虹153.07亿元，最低的优波科不足800万元，差距可谓相当明显。

23家企业当中，实现营收增长的有9家，但大多增幅不大。尤其是基数最小的优波科，其营收仅从去年的774万元增长到834万元，仅增加了60万元，从数值上几乎可以忽略不计（因为基数小，折合成增长率之后也有7.62%，并非最小）。

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东方雨虹增长额度最大，超过10亿元，但与去年相比无论是增长额度还是幅度都大为下降；增幅最大的同样是一家防水企业豫王建能，超过100%，但它基数较小（未超1亿元），增长的原因“主要系新建成后的子公司河南省豫王建能科技有限公司不受季节性影响，可全年销售。销售渠道拓展至华北、华东市场并逐渐渗透并开发华南、西南、西北地区市场，不断提高市场份额所致。”

除东方雨虹和豫王建能外，三棵树、北新建材、科顺股份等“传统豪强”仍保持营收增长态势，但与去年上半年相比增长幅度都已不可同日而语。另外14家企业营收出现负增长，这一比例（超过60%）也远远多于去年，说明涂料/防水企业日子普遍“不好过”。

2、亏损企业增加

23家企业当中，仅有3家录得利润（统一选用归属于上市/挂牌公司股东的净利润这一项）增长，分别是渝三峡A、豫王建能和优波科。其中，渝三峡A增长的额度最大，从去年的4796.98万元增长至8102.26万元，增加了3000多万元，主要是因为其从投资的一家煤化工企业获得超过8000万元的投资收益（也相当于其主营业务经营实则亏损）；豫王建能实现了同比扭亏，从去年亏损236.75万元到今年784.46万元，增长68.90%，主要得益于营收的翻番式增长；优波科盈利增长接近80%，但其基数过小不具备太大的可比性。

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也就是说，其余20家企业的利润均为同比下降，包括涂料行业和防水行业的头部企业。个中原因大同小异——一方面，疫情影响市场行情，以及对消费需求的抑制效应进一步体现；同时原材料价格上涨，企业成本大幅上升。另一方面，房地产市场持续低迷，让与房企绑定较深的涂料/防水企业“苦不堪言”，而谋求新赛道又并非一蹴而就的事情，需要一个较长的过渡期。

当利润下滑成为普遍现象，那么如何守住止盈转亏的底线则成为企业的重要任务。遗憾的是，有3家企业这次没能守住，分别是飞鹿股份（从去年盈利350.74万元到亏损1383.47万元）、吉人高新（从去年盈利125.50万元到亏损133.04万元）和赛力克（从去年盈利892.55万元到亏损1936.52万元）；另外，金力泰、威旗科技和广信材料则是连续亏损且亏损持续扩大。

其中最典型的是金力泰，从去年的亏损1776.86万元到今年亏损5608.26万元，扩大了215.63%，也因此排在利润排行的最末位。相对于其3.12亿元的营收表现，可以说是“巨亏”。（具体参阅《连续五个季度亏损，金力泰还有“绝地反击”的机会吗？》）

综上所述，2022年上半年共有6家企业（去年为3家）录得亏损的表现，这大概也是涂料/防水市场“史上最糟糕”的一次。

3、危险的信号

在行业内外部大环境都不景气的背景下，大多数涂料/防水企业业绩表现不佳，这看似两个行业的“哀鸣”，但其实也事出有因，情有可原。

但对于金力泰和赛力克这两家企业则是例外，它们的表现甚至是“灾难级”的，事关企业能否“活下去”的终极考验。

首先是金力泰，连续亏损使得企业失去了“（首次录得半年度亏损）无伤大雅”的底气，经营层面的“内斗”也在持续消耗着其止损的希望。如果这样的局面继续发酵，恐将磨灭掉市场仅存的信心，对于上市企业来说则是大忌。有关金力泰的情况，涂料经/涂料资本局此前多有关注，可回看相关报道进一步了解：

连续五个季度亏损，金力泰还有“绝地反击”的机会吗？

金力泰“另类”巨亏：真正原因是什么？

金力泰深陷幕后资本势力斗争泥潭：实控人被捕，经营真无恙？

其次是赛力克，这家来自广东的防水企业，2014年在新三板挂牌，其年营收一度达到1.55亿元（2019年），年度净利润最高接近2000万元（2020年）。但自2019年冲高后进入回落通道，2021年度营收1.11亿元，并首次录得年度亏损132.61万元。2022年上半年，其营收仅为998.29万元，去年同期为6129.01万元，同比减少了83.71%；而利润则是-1936.52万元，相当于其营收的2倍。

“也就是说，赛力克每卖1块钱就要亏两块。”业内人士这样分析道。

但其实，赛力克的亏损也有因可循。其2022年半年报表示：

营业利润比上年同期减少28,991,197.39元 ，降低313.9%，主要是因为：（1）新冠疫情及建筑房产行业发展现状导致的本期销售额缩减；（2）原材料单价大幅上涨；（3）收到大量商业承兑汇票到期拒付引起的信用减值损失风险倍增；（4）经营困难辞退部分员工偿付的解除劳动合同补偿金增加。

其中第（3）项最为致命。根据赛力克与2022年半年报同期发布的《关于公司计提信用减值损失的公告 》，“大量商业承兑汇票到期拒付”的主体为富力地产：

结合期后回款情况及 2022年房地产行业持续下行和资金状况等因素，公司本次对富力地产项目票据计提坏账比例为100% 。公司共收到其商业承兑汇票25,538,073.99元，上年度已计提减值7,929,209.47元，本报告期计提减值17,608,864.52元。

如果不进行计提减值，赛力克2022年上半年的亏损可缩小至200万元以内。

但商业的世界里没有如果。为了应对危机，赛力克进行了大裁员，公司的员工由2022年初的50人减少为期末（2022年6月30日）的9人。“公司缩减业务规模，是为进一步降低公司经营风险和财务风险。”

但这能否使赛力克度过当前的难关，依然是一个未知数。

尾声

对于企业数量庞大的涂料/防水行业来说，23家上市挂牌企业的状况只是一个缩影，从一个侧面展示了整个行业当前面临的困难状况。

在当前环境下，“活下去”已然成为企业的第一任务。在这个前提之下，营收增长乏力甚至下降、利润下降甚至止盈转亏，似乎也不是什么见不得人的事情，甚至我们可以把它看成是企业发展过程中对于行业性危机应对的一场历练。

但是对于小部分已经出现危象的中小企业来说，这有可能就是“生死劫”，需要高度重视。