海正动保生变，海正药业卖股权回笼资金，有息负债将下降至50亿

“宠物药毛利更高”

作者 | 格子

近日，海正药业举办机构投资者业绩交流电话会议。

会议表示，上半年，公司实现营业收入57.37亿元，实现归属于母公司所有者净利润3.19亿元，同比增长13.88%，公司2022年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.89亿元，较上年同期增长19.32%。

其中，海正动保业绩稳定性和抗周期性持续提升，上半年净利润实现小幅度增长。经过5年深耕，海正动保已经成为国内宠物药品第一品牌。海乐妙去年实现年销售额过亿后，2022上半年继续保持高速增长，新产品莫爱佳成为公司历史上销售最快破千万的单品，报告期内共有13条化药生产线和4条活疫苗生产线通过2020新版兽药GMP验收。

云生公司经过一年多的梳理，已初见成效，市场苗销售工作积极推进中，同时组建了疫苗研发团队，灭活疫苗生产线建设及质量体系提升工作正在有序推进中。

值得一提的是，海正药业对公司有息负债相关问题进行了解答。

海正药业表示，今年上半年公司的现金流极其良性，实现了10多亿的经营性现金流。相较于之前大量固定资产闲置，截至今年上半年，公司固定资产投资等资本性支出已得到较好管控。瀚晖的地产化项目也已接近尾声，除去一些产能饱和项目的扩产以及特定的新项目建设之外，公司整体的固定资产投资将控制在较小的范围内。同时，一些资产处置或者业务重组也带来一定的现金流入。

因此，随着公司有息负债规模的有效下降，以及融资成本率的降低，公司整体财务费用显著下降。目前，公司良性的经营性现金流将有效支撑未来整体的研发投入、新品引进及新项目建设。

在正常情况下，公司预计到今年年底的有息负债规模将下降至50亿元左右。公司认为这样缓步下降的发展趋势将有利于公司目前的整体经营情况，并且希望在未来能够将有息负债规模保持在25%-35%的良性水平。伴随目前现金流表现稳步增长的态势，公司将加速新业务的开拓以及上下游产业的整合，希望带动整体投资收益率的上升。

此外，海正药业还提到了海正动保股权转让相关事宜。

海正药业表示，公司有关动物保健品方面的业务于近两年增长较快，其发展速度也与公司预期相符。近日的股权转让有利于海正动保持续发展，此外，公司可以借此股权转让回笼部分资金助力新业务的开发。

截至目前，公司整体的宠物药和兽药比重已产生了较大变化，从原先宠物药占比较小，兽药占比较大的情况逐步发展为两者占比一致，导致整体利润率出现大幅提升（宠物药毛利更高）。并且公司预计未来大概率会保持该比例。此外，猪肉价格的回暖确实会使公司动保业务受益。

资料显示，海正动保成立于2009年，集研发、制造、销售及服务为一体，涵盖猪业务、反刍业务、宠物业务、疫苗业务四大领域，现有产品40余款，管线丰富，拥有130 多个长期战略合作伙伴，为国内30余家大型养殖集团和多个宠物连锁医院提供产品和服务。

海正动保的宠物业务始于2014年，主要为兽用制剂制造、包括保健及驱虫药剂产品。2021年，海正动保营收45,278.51万元，净利润为5,393.74万元。

海正动保快速发展背后，离不开海正药业及资本支持。

2018年12月，海正药业发布公告表示对海正动保增资3,000万元人民币。2020年11月海正药业再次对海正动保增资 1.5亿元。

2021年，海正动保经历了首轮融资，投资方为杭州富阳投资发展有限公司、普华资本。

2022年4月海正药业发布公告表示，同意对控股子公司海正动保实施增资扩股及部分老股转让。该事项于2022年4月30日在台交所公开挂牌。2022年7月，台交所确认无锡晨壹成煜咨询管理合伙企业（有限合伙）和厦门德福中腾投资合伙企业（有限合伙）联合摘牌，受让海正药业持有的海正动保 30,227,273 元注册资本，成交价格为 1.9 亿元人民币。

8月22日海正药业公告，公司拟通过非公开协议转让方式向公司实际控制人台州市椒江区国有资本运营集团有限公司转让所持有的海正动保4%的股权，转让总价1亿元。公告显示，海正动保投后估值25亿元。

宠业光年

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