解码宁高宁：万亿央企并购高手功成身退，却只后悔一件事

并购高手

作者 | 一兰

编辑 | 肇瑞

老了简单了，安静比繁华难得，一生一世的苦苦修炼原来只为了这两条：自身高尚和为人善良。

老了有后悔。但不是因为做错了后悔，做过的不完美也骄傲，因为做了。老了只后悔一件事，就是那些想做没有做的。

《老了的美好》，宁高宁在退休后，赋诗一首。

出身草根，下过乡，当过兵，留过洋，从底层员工做到了央企掌舵人，在中国企业界，很少有人像宁高宁那样拥有丰富的人生阅历。

从华润到中粮，从中化集团到中国中化，他掌舵央企的资产规模都呈几何式增长，一批世界五百强崛起，很少有人能取得像宁高宁那样的成绩。

《财富》杂志“2022年中国最具影响力的50位商界领袖”榜单上，宁高宁再次入围，这是他自2006年以来第11次入围该榜单。他被誉为“中国摩根”，却谦虚地自称是“央企放牛娃”。

如今，他退休了。

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退休的宁高宁，最为人津津乐道的，就是打造了几家世界五百强国企。

“企业的空降兵，无论是哪个层面上的，都会是一件很尴尬的事，就像是一场正在激烈进行的足球赛中突然换上一名队员，这名新队员对他的队友和球队的打法并不了解，他要在比赛中融入到队伍中去，很容易造成慌乱；空降兵又好像一位陌生人闯进了一场热热闹闹的家庭聚会，他不知道大家正在谈什么，也不清楚这个家里的很多故事，这时候他开口讲话，很容易唐突。”

2004年底，宁高宁以“空降”的方式到中粮集团担任董事长。上述这段话就出自宁高宁在中粮集团内部刊物《企业忠良》上的第一篇专栏《空降兵》。

进入中粮后不久，宁高宁就表示，空降兵进公司，势必引来许多的好奇和期望，这主要源自于企业员工对企业发展和变革的渴求。而空降兵的优势和劣势可能都来自对过往企业已习以为常的思维方式和工作方式的不了解。

在宁高宁来之前，中粮是一家粮油贸易公司。宁高宁的到来，让中粮迅速改观。

据报道，加入中粮后的宁高宁主导了超过50起以上的并购，先后涉足新疆屯河、中土畜、中谷、华润酒精、深宝恒、丰原生化、五谷道场等公司。

官网信息显示，任职董事长期间，中粮集团在宁高宁的治下，资产从598亿元人民币达到离开后的719亿美元，在全球主要粮食企业中位居前三。

2016年1月5日，宁高宁调离中粮集团，“空降”至中化集团任董事长、党组书记。由此，他迎来了职业生涯中的关键一站。

宁高宁的几年任职，让中化深深打上了他的印记。

中化集团成立于1950年3月10日，前身中国进口公司是伴随中华人民共和国诞生而成立的新中国第一家国营对外贸易公司，首任经理卢绪章。

《财富》500强数据显示，2015年，中化集团营收为606.55亿美元，净亏损约5510万美元，创下自2008年以来的首次亏损。

宁高宁上任后，2016年，中化集团实现利润468百万美元，扭亏为盈。到了2021年，中化集团以63544百万美元的营收、809.1百万美元的利润，排在《财富》500强的151位。

宁高宁在中化的最大一个成果，是推动“两化合并”，打造出一个万亿级的化工巨无霸。

2018年，宁高宁兼任中国化工集团有限公司（下称：中国化工）党委书记、董事长。中国化工成立于2004年5月9日，由中国蓝星（集团）总公司、中国昊华化工（集团）总公司等原化工部直属企业重组成立。

在宁高宁兼任中国化工党委书记、董事长之初，盈利情况也不乐观。财富500强数据显示，2017年中国化工集团净亏损7.39亿美元，2018年净亏损升至22亿美元。

2021年3月，中化集团、中国化工联合重组成中国中化。2021年5月8日，中国中化正式揭牌成立，为国务院国资委监管的国有重要骨干企业，员工22万人。

如今，中国中化业务范围覆盖生命科学、材料科学、石油化工、环境科学、橡胶轮胎、机械装备、城市运营、产业金融等八大领域，是全球规模领先的综合性化工企业。旗下拥有扬农化工（600486.SH）、安道麦（000553.SZ）、安迪苏（600299.SH）、中化国际（600500.SH）、鲁西化工（000830.SZ）、昊华科技（600378.SH）、埃肯（ELK.OL）、倍耐力（PIRC.MI）、中国金茂（00817.HK）等17家境内外上市公司。

截至2021年底，中国中化总资产超过1.5万亿元，全年营业收入超过1.1万亿元，位列2022年《财富》世界500强榜单第31位，化学品行业榜单第一位。

但宁高宁并不满足于这些成绩。

7月15日，在中国中化召开的2022年中工作会议上，宁高宁表示，上半年，公司整体取得较好的经营业绩，但我们也要清醒地认识到，公司仍面临诸多挑战，而且这些挑战可能将持续一段时间。

一是整合协同还没有真正完成。

二是海外企业管理模式仍待进一步探索。

三是高端人才队伍建设还有很大提升空间。

四是专业公司的创新创造性仍待进一步提升。

李凡荣也表示，在肯定上半年成绩的同时，必须充分认识到下半年生产经营环境将更加复杂和严峻，挑战不容忽视。

2022年8月19日，宁高宁以中国中化董事长、党组书记的身份，出席了中国中化中英双语《中国中化控股有限责任公司内部控制标准》的发布仪式。当时还是中国中化董事、总经理、党组副书记的李凡荣和他一起出席了该会议。

这是宁高宁任内最后一次公开露面。

几天后，宁高宁退休。8月26日，中国中化召开中层以上管理人员大会，会上宣布免去宁高宁的中国中化董事长、党组书记职务；李凡荣任中国中化董事长、党组书记。

当日晚间，中国金茂发表长文《他在金茂六载春秋》，讲述了宁高宁同时担任中国金茂董事长的六年历程。

公司官网称，中国金茂是中国中化控股有限责任公司旗下城市运营领域的平台企业，2007年在香港联交所主板上市，连续多年入选《财富》中国500强。

据《他在金茂六载春秋》一文介绍，6年来，宁高宁带领中国金茂不断突破，公司资产总额至2021年末净增2.2倍达4120亿元，年度营业收入净增3.9倍至900亿元，年度利润总额连续4年突破100亿元。

对于宁高宁，一位中化内部人士评价，宁总极具眼光和魄力，不仅让中化在体量上上了一大台阶，还给公司文化上更狼性，更加追求效率、结果导向。

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红色摩根的奥秘

擅长并购的宁高宁，如何炼成？

“高宁的学历可不是现在泛滥的MBA，他是1983年通过全国研究生考试公派选拔赴美留学的。他在美国所学的专业是财务和金融，他的专业训练使他深知资产负债表的两边是一回事，没有任何一个企业可以单靠‘财技’就能成功！更关键的是，他20年前初入商道就在香港那个规范但极其残酷的市场里游泳，而且一游就是18年。”

学者黄铁鹰，曾在一篇文章中提及宁高宁的“资本运作”能力是如何来的。

宁高宁曾提出过一段颇为知名的“老虎论”：山里有一只恶狼遇到26只猫，面对众多的猫，狼不免心存畏惧，但迫于饥饿，狼还是壮着胆子向一只猫下了手，猫虽多，但无法合力相救，终难逃厄运，结果猫全部被狼吃掉。尝到甜头的狼每日食猫一只，颇感满足。又一日，狼偶遇一虎，误认为猫，欲食之，终被虎食。

宁高宁得出结论：“大猫非猫，猫大成虎，一只虎的力量远超过26只猫。”于是，他治理华润和中粮的重要思路就是通过并购扩张，将其打造成“大老虎”。

事实上，身处转型中的国企，并购扩张有时会被质疑“扩张有余、整合不足”。曾有媒体问宁高宁：“在国有企业做职业经理人，跟在其它企业中做职业经理人会有很大的不同吗？”

宁高宁的回答是：“初期会有，但是这么多年，国有企业有很大的改变，经理人本身也有很多改变。任何一个企业都不同，不管是不是国企，不同的行业也会不同。经理人本身一定要适应环境，做好这个企业，而不是说这个企业性质本身。

宁高宁交出的答卷显然是超出外界预期的。以大悦城为例，公开资料显示，入主中粮后的第三年，中粮在北京的西单大悦城开门营业，当年即实现了盈利，被誉为业界神话。

截至2021年末，大悦城控股已开业18家购物中心，包括15个大悦城购物中心、 3个大悦春风里项目，累计总建筑面积410.1万平米。

有报道称，宁高宁曾表示，要创造价值就需要有人去承担风险，承担质疑。

值得注意的是，2005年，他曾把之前的“中粮中层管理干部大会”改为“中粮经理人年会”；但他又曾说过，“我不相信一下子把人换掉，公司就会好，特别是在大家没有对行动、理念、标准、业绩和评价方式达成统一认识前，大面积换人只会给团队带来比较大的震荡。”

事实上，在前述专栏中，宁高宁就写到，（空降兵在新组织内能否发挥积极作用的）“关键是在继承和突破、稳定和发展之间取得最利于企业的平衡。这个考验是给予包括空降兵在内的整体团队的。”