互金平台的艰难二季度：净利下滑，逾期抬升，小微还未挑起大梁｜看财报

无法置身事外。从P2P网贷、消费贷起家的少数几家互金时代弄潮儿，普遍遭遇到了经营压力。

近日，陆金所（NYSE: LU）、360数科（NASDAQ：QFIN）、乐信（NASDAQ：LX）、信也科技（NYSE：FINV）等纷纷公布二季度财报，与去年同期相比，这四家头部互联网金融公司净利润都出现了下滑，其中有三家更是断崖式下跌，它们下降的比例为37.9%、37%、5.7%、78.7%。

资产质量也受到明显冲击，这4家头部平台中，有3家逾期率环比抬升明显。

与此同时，原本以C端消费信贷为核心业务的金融科技公司，正在将业务重心向B端小微企业延展。以陆金所为例，今年二季度陆金所控股新增贷款达人民币1295亿元，其中86.1%的季度新增借款流向小微企业主。

可以说，面对获客成本增高、居民杠杆率上升以及监管趋严等多重挑战，这些公司正努力尝试服务小微、将小微企业贷市场推动为全新的利润增长点。但是对于先天缺乏B端基因的乐信、信也科技等公司来说，B端市场无疑是一块难啃的骨头。

此外，与银行业相比，在经济增速的整体下行、疫情冲击的相同大背景下，互金公司还要叠加利率大幅压降的影响。此前，多地监管部门向辖内消费金融公司进行窗口指导，要求将产品年利率降至24%以内，互金公司同样受此限制。

业绩承压、逾期率普遍抬升

总揽一下这四家平台第二季度营收情况，陆金所营业收入最高，为152.88亿元；其次为360数科，营业收入为42亿元；乐信营收为24.13亿元；信也为26.7亿元。

陆金所方面，二季度营收同比增长3.1%；实现归母净利润29.09亿元，同比下降39.09%——这是陆金所控股近6个季度以来首次出现增收不增利的情况。展望全年，预计全年总营业收入将同比减少0%-3%，在603亿元-617亿元之间；净利润同比减少20%-22%，在130亿元-134亿元之间。

陆金所有两大业务板块----财富管理业务及零售信贷业务。财报显示，截至6月末，公司零售借款余额同比增长9.0％，达人民币6614亿元；累计借款人数同比增长17.3％，达近1820万人；公司财富管理平台客户总资产同比增长2.6％至人民币4319亿元，投资者12个月留存率达94.7％。

360数科方面，多项业绩指标出现同比提升、环比走低，业绩整体上延续了一季度以来的降速。二季度营业收入41.8亿元，同比增长4.5%，环比下降3.2%；实现净利润9.7亿元，同比下降40.9%，环比下降1.6%。

业务规模上，二季度促成贷款982.8亿元，同比增长11.1%，增速较一季度环比略降0.6%。截至二季度末，360数科促成的贷款余额达1504.9亿元，同比增长28%，环比增长2.6%。

乐信方面，其二季度显示出止跌回升的势头，实现营业收入24.13亿元，同比减少26.2%，环比增长40.9%；净利润1.67亿元，同比减少78.7%，但环比增长一倍；经调整归属于普通股东的净利润2.08亿元，同比减少75.5%，环比增加61.2%。

业务规模上，二季度促成贷款491亿元，同比减少18.9%，环比增长13.9%；期末贷款余额866亿元，同比减少4.3%，环比增加3.3%。

但乐信的坏消息是，第二季度使用贷款产品的活跃用户数为610万，同比减少了27.6%；使用贷款产品的新活跃用户数为90万，同比减少50.2%。

信也科技方面，其二季度实现营业收入26.7亿元，同比增长11.8%，环比增长9%；实现净利润5.9亿元，同比减少5.7%，环比增长9.5%。信也科技未披露Non-GAAP净利润，而是披露了Non-GAAP营业利润（operating income），二季度实现Non-GAAP营业利润6.8亿元，同比减少6.1%，环比增加13.2%。

业务规模上，二季度促成贷款415亿元，同比增长24.3%，环比增长4.5%；贷款余额564亿元，同比增长43.9%，环比增长4.8%。

值得注意的是，这4家头部平台中，有3家出现了较为明显的逾期率环比抬升。

陆金所方面公布的数据较为详细——截至2022年6月30日，陆金所促成贷款的整体30天+逾期率为3.1%，较一季度末的2.6%上升了0.5个百分点；无抵押贷款的30天+逾期率为3.6%，较一季度末的3%上升了0.6%；抵押贷款的30天+逾期率为1.4%，较一季度末的1%上升了0.4%。

同期时期，整体90天+逾期率为1.7%，较一季度末的1.4%上升了0.3%；无抵押贷款的90天+逾期率为2%，较一季度末的1.6%上升了0.4%；抵押贷款的30天+逾期率为0.7%，较一季度末的0.5%上升了0.2%。此外，其信贷减值损失二季度大幅增加了152%达到了35.13亿元。

360数科和乐信方面，在2022年上半年90天以上逾期率也出现了较大幅度的增长，其中360数科由去年末的1.54%升至2.62%；乐信由去年末的1.92%升至2.63%。也就是说，超过3个月不还款的用户在迅速增加。

华泰证券在一份研报中认为，6月起，随部分城市疫情封控措施放宽，30天回收率较 2Q22 初的水平有所恢复。伴随利率走低和聚焦优质客户，360 数科的贷款质量或于2H22 逐步好转，但恢复速度可能受疫情发展和相关管控措施的影响。

小微信贷还未能挑起大梁

此前由P2P、消费贷起家的平台们，逐步开始转向小微企业贷款市场。

360数科在二季度为小微企业提供授信49亿元；乐信促成的小微贷占比也在上升，二季度乐信促成小微企业贷款54亿元，占比11%，2021年全年，乐信促成小微企业贷款153亿元，占比7.2%；信也科技为小企业主促成借款金额为104亿元，占二季度总促成借款金额的25.1%，比2021年同期增长67.7%。

可以说，被作为新的业务发力点的小微信贷，目前也还未能挑起大梁。

相对而言，背靠平安集团的陆金所已经将最主要业务转向小微企业，其零售信贷业务中，小微信贷在新增贷款中的占比已从2018年占比不到60%上升至86.1%。与其他平台不同，陆金所开展小微信贷有着先天优势，其零售信贷业务主要由旗下平安普惠经营，平安普惠采取线上与线下相结合的业务模式，拥有庞大的线下团队。

值得注意的是，手握网络小贷牌照的字节跳动也在今年动作频频。

4月28日，深圳市中融小额贷款有限公司（以下简称“中融小贷”）发生工商变更，公司注册资本由50亿元增至90亿元。从股权信息来看，中融小贷是深圳今日头条科技有限公司旗下全资子公司。有观点认为，此轮增资主要是为了扶持抖音电商场景内的小微企业主。

4月22日，抖音平台曾发放免息券，为符合条件的、处于疫情中高风险区的商户提供最高10万元免息额度。而早在去年末，字节跳动即推出了小微贷产品“放心借生意人专享”，该产品面向小微客群，最高额度30万，年利率在7.2%-18%之间。

不过目前来看，互金平台的中小企业贷款产品与商业银行相比存在着明显差异：

首先，与商业银行相比，互金平台的中小企业贷款产品额度明显偏低。360数科曾在其2021年年报会议纪要中透露，其中小企业贷款的平均贷款额为5万元，部分达到了25万元；信也科技方面，通过年报数据的计算可知其小微客户平均贷款额不到3.3万元。相较之下，商业银行的这一额度通常在50万元以上。

其次，互金平台在经营中小企业贷款产品时，仍然核心采用大数据风控手段，不要求抵押。本质上是个人消费信贷风控手段的延伸，这也决定了其产品形态更接近消费信贷产品。

虽然其小微信贷额度相对较低，但在资产质量普遍承压的当下，大数据风控手段能否帮助互金公司度过凛冬也值得存疑。同时，未来其能否更进一步，服务更多、更大规模的小微企业、提供更大额度的资金支持，也考验着少数几家互金时代留下的弄潮儿。（本文首发于钛媒体APP，作者｜蔡鹏程）