中美达成审计监管合作协议，会给投资带来哪些影响？

每逢周五有大事，上周五也不例外——据中国证监会官网消息，中国证监会、财政部于8月26日与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作。（参考来源：证监会，2022.08.26）

由于美国媒体提前预告了消息，在美上市的中概股本周已经应声大涨，万得中概股100指数上周五单日涨幅达到了6.34%，上周累计涨幅为11.20%。（数据来源：wind，2022.08.22～2022.08.26）

那么咱们今天就来聊聊，“审计监管合作协议”究竟是什么？为什么被称为“中美跨境监管合作的重要一步”？对中概股投资又有哪些影响？

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中概股的审计监管与退市风波

首先咱们来看看，究竟什么是审计监管？企业发行上市必须定期公开发布财务报告，为投资者投资决策提供信息，但为了做到信息披露客观真实，各国法律法规均要求会计师事务所对上市公司财务报告进行审计，并要求监管机构对相关会计师事务所进行监管。因此，财务报告审计对于上市公司来说至关重要，如果上市公司无法按照上市地监管要求披露被会计师事务所所认可的财务报告，严重的话很可能面临退市危机。（参考来源：中国新闻网，2022.08.26）

而这也是中概股“退市危机”的来源，中美在中概股审计监管问题上的分歧由来已久，因为美国证监会要求中概股披露的信息，可能涉及到国家秘密、个人隐私或企业底层数据等敏感内容，中概股有义务严格遵守本国法律法规，但不披露又很有可能会导致退市。小夏之前给大家介绍过的《外国公司问责法》就是这一问题的集中爆发，从2021年12月2日公布实施规则到今年7月底，美国证监会根据问责法已将159家中概股列入“预摘牌”名单中，引发中概股集体大跌，截至2022年8月19日万得中概股100指数累计下跌36.50%。（数据来源：环球网，2022.08.01；wind，2021.12.02～2022.08.19）

可以说，在比较长的一段时间里，中概股都处于“退市风波”中，而整个市场对于中概股的未来也抱持比较悲观的态度，而“审计监管合作协议”就是在这一背景下签署的，根据双方国内法律法规和监管要求，参照相关国际通行做法，总结以往双方合作经验，经过反复磋商达成的。

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包括哪些重要内容？

事实上，开展跨境审计监管合作也是全球资本市场的一种通行做法。这里小夏特别提醒一下，审计监管的直接对象是会计师事务所，并不是上市公司。这其中的缘由是什么呢？从国际实践的惯例来看，每年都会有部分会计师事务所被监管机构抽选检查，而这还并不是全部；除此之外，监管机构还会在受检事务所审计的上市公司中抽查有代表性、或有潜在审计质量风险的审计项目加以验证，严谨评估事务所的审计工作质量。

而这一次的合作协议，也就双方对相关会计师事务所合作开展日常检查、执法调查作出了三方面的具体安排：一是确立对等原则。协议条款对双方具有同等约束力，不是一方对另一方，美国和中国都可以对另一方辖区内相关事务所开展检查和调查，对方也应尽力提供充分协助；二是明确合作范围。合作协议范围包括协助对方开展对相关事务所的检查和调查，其中中方提供协助的范围也涉及部分为中概股提供审计服务、且审计底稿存放在内地的香港事务所；三是明确协作方式。协议约定了开展监管检查和调查活动的一些细节，比如双方将提前就检查和调查活动计划进行沟通协调，美方须通过中方监管部门获取审计底稿等文件，在中方参与和协助下对会计师事务所相关人员开展访谈和问询等等。（来源：证券时报，2022.08.26；光明网，2022.08.27）

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对中概股投资有哪些影响？

了解了“审计监管合作协议”的内容和要点，此次协议签署对中概股投资又有哪些影响？小夏为大家总结了三点。

第一，是业内最关注的一点，中概股集体退市风险出现重大转机。根据证监会介绍，下一步双方将根据合作协议对相关会计师事务所合作开展日常检查与调查活动，并对合作效果作出客观评估。如果后续合作可以满足各自监管需求，有望解决中概股审计监管问题，从而避免自美被动退市。

第二，协议签署有助于为企业跨境上市营造良好的监管环境。就像小夏刚刚介绍的，如果不能有效开展跨境审计监管合作，就难以确信相关事务所审计工作是否符合监管要求，相关上市公司财报质量就缺少一层保障，根据上市地法律法规，相关公司甚至可能无法继续在该地上市交易。因此，中美双方开展审计监管合作，对于提高会计师事务所执业质量、保护投资者合法权益具有积极意义。

第三点，对投资者而言也是最重要的一点——中美审计监管合作协议的签署，不仅让中概股被动退市的风险出现重大转机，更有利于港股市场恒生科技指数的估值修复继续推进。由于港股市场与美股市场资金流通频繁，并存在ADR、二次上市等交易品类，特别是，港美股市场对共同上市的中国互联网公司拥有几乎一致的估值体系，因此纳斯达克的中概股走势与恒生科技指数息息相关，而美股中国内地指数与恒生科技指数走势也十分接近。过去，在美股中概股的监管重锤之下，港股相应板块和标的同样承压。而未来，随着中美跨境审计监管合作的推进，中概股和港股恒生科技指数的外部压力减轻，估值有望修复，走势回升的预期得到较强支撑。（上述参考：证券时报，2022.08.26；环球时报，2022.08.26；格隆汇，2022.04.29）

（图片来源：格隆汇，2022.04.29）

总体来看，此次签署的审计监管合作协议，对于中美双方都是一种“多赢”的制度安排。业内普遍预计，随着退市风险逐步缓解，中概股未来将进一步提升活力，对宏观经济发展起到更大的带动作用，同时也让一些跌幅较大的科技互联网巨头迎来了反弹的机会。而对于作为投资者的我们来说，也不妨对未来市场多一份期待~

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