江西
8月印尼投产喜讯不断，国内钢厂减产消息频出
近日，印尼万向项目及印尼华迪工业园均有1条镍生铁新增产线投产，此外青岛中程、印尼力勤或也将在年底前持续投产镍铁产线。而不锈钢方面，因行情持续走弱，销售压力下，个别主流钢厂传出临时停产消息。供应增加，需求减弱，更大加重了市场对后世行情的悲观情绪。
一、印尼镍铁冲击依旧持续
1、疫情影响下印尼新项目投建延期，但产量依旧惊人
近期印尼镍生铁新增项目投产消息不断，实则多为产线延期所引起的集中性投产。2022上半年受疫情影响，建设物资运输受阻，部分印尼镍铁产线投产延期。投产主力军之一的IWIP上半年投产较快，虽然该园区计划今年剩下十数条产线规划，但是根据实际建设情况看或不理想，当地镍生铁月度产量增长速度或将有所放缓：2022年预计印尼高镍生铁镍金属产量在114.43万吨，同比增长约32%。
2、印尼当地镍铁消耗未有明显增长，回流增量持续释放
对比并未有明显增长的印尼当地的镍生铁消耗，持续增长的印尼镍铁产量转变为了印尼镍铁大量回流。7月开始国内主流钢厂开始对外销售自产印尼镍生铁，供应过剩落地，冲击国内市场。虽然到年底前印尼镍生铁产量增速或会减缓，但预计今年印尼回流冲击将持续
二、300系不锈钢减产持续减产，需求收缩镍铁压力或将持续
销售与成本双重压力困扰着产业链上的每一环，更靠近终端消费的不锈钢厂承受的压力只多不少：因持续性的生产亏损，7月300系不锈钢粗钢产量127万吨，同比减少16%，相较往年同时期已处于低位，预计8月也将延续同比降产状态。
三、受上下游双面夹击，国内镍铁厂生产亏损持续，减产力度加大
1、镍矿FOB价格几近开采成本，国内镍铁厂生产亏损
终端需求不振，压价情绪自下而上传递至镍铁端。低成本印尼镍生铁冲击下，市场议价重心持续向1250元/镍靠近。面对下游的持续性压价，镍铁厂多欲向矿端寻求让利，然镍矿FOB价格或几近矿山开采成本，让利空间有限。截止2022年8月19日，国内RKEF镍铁厂最低即期利润率为-0.9%。
2、销售压力持续，行情走弱镍铁厂维持减产
自5月开始，各钢厂采购备货期由此前的一个多月缩短至半个月，采购节奏变得紧迫。目前国内镍铁厂多数仍在销售8月底-9月初的资源，几近销售现货为主，个别镍铁厂库存积压，为控制场内镍铁库存积压量，多数国内镍铁厂7月开始明显减产，预计8月仍将维持减产状态。
此外，行情迟迟不见回暖，菲律宾雨季期将近，或将影响到国内镍铁企业冬季备矿节奏，一定程度上也会影响到今年冬季国内镍铁工厂的生产。
四、终端需求压力仍在继续，多空交织环境仍需注意
目前来自不锈钢终端下游的消费压力仍在，但目前各环节利润空间已接近被挤压殆尽，整体情绪偏悲观情况下，产业内还有一些关键点需要持续关注：
1、全球油价下跌的联动性
全球油价下跌，或将带动镍矿海运费及镍矿开采成本有所下降，国内镍铁厂成本支撑或将减弱。
2、各地有序用电陆续开始
8月初四川省部分市县开始陆续限电，当地冶炼企业生产大多都受到影响；浙江省计划于8月18日启动有序用电，指定时间内将停止生产用电。虽然目前影响暂未波及到国内镍铁厂与不锈钢厂，但不排除未来或有受影响的可能。
3、印尼镍铁出口征税幅度
印尼镍生铁持续冲击国内市场，虽印尼镍产品出口征税政策或将在3季度落地，目前Mysteel了解到征税幅度或将在2-3%，因印尼镍生铁成本于国内相比更加低廉，假设征税幅度固定在2-3%，对印尼镍铁出口成本增长约3-5美金/镍，影响力度较为有限。实际出口征税政策需持续关注。
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