一则传闻让“药茅”跌停？医药的“危”与“机”远不止此！

昨天午后，长春高新闪崩跌停。

关于这次跌停，市场传闻和浙江省药械采购中心发布的集采相关文件有关，其中一张被传是浙江省第三批药品集采的截图上，人生长激素（重组人生长激素）在生物药的名单中。

而生长激素正是长春高新的核心产品，由其子公司金赛药业主要生产销售。

其实，这已经不是第一次了，今年1月19日，广东开展276个药品联盟地区集中带量采购工作，其中涉及生产生长激素的金赛药业。

当天，长春高新直线跌停，1月19日后两天，长春高新继续跌停；1月24日走出跌停板后，股价仍连续两天大跌，期间累计跌幅接近40％。

事实上，作为A股市场最稳的投资赛道以及机构资金最爱的白马行业，今年的医药群体可谓让机构资金“求稳”的如意算盘全部打翻。

我统计市值500亿元的医药和医疗公司发现，今年这些医药大白马年跌幅超过20%的达到10只，个个都是曾经机构眼中的“香饽饽”。

为何医药板块今年如此“不顺”？

这或许与集采时代，医药净利率会面临下滑有关。

以长春高新为例，一旦生长激素纳入集采，该股的投资逻辑将会发生变化。

中泰证券日前指出，过去集采覆盖的主要涉及民生医疗产品，而生长激素因为价格高、非刚需、受众人群有限而属于消费医疗赛道。

但广东省集采将生长激素纳入，破除了此前“民生归民生，消费归消费”的看法。

如果生长激素集采从区域走向全国，院内市场都会出现价格的大幅度下调，这必将形成对院外市场的分流--长春高新受影响的就会不只是30%的院内份额。

第七批集采正在路上

其实，自国家医保局组建以来，已开展7批国家组织药品集中采购，共覆盖294种药品。

其中，前六批药品集采平均降幅53%，共节约医疗费用超2600亿元。

但是，相较于前六批国家集采价格平均下降53%的幅度，第七次集采的拟中选药品平均降价48%，在一些人眼里“比较温和”。

对此，国家医保局有关负责人认为，原因来自三个方面：

其一，近年来，医保部门加强价格治理，总体上看各省份药品价格更加透明；

其二，省级带量采购在推进中，本次集采部分品种已纳入地方集采，在国家集采前价格水平已经下降；

其三，经过多轮集采，企业竞争更加理性。

后医采时代，创新为王

这几年密集推出的集采在加速挤出药价虚高水分，倒逼药企进行创新转型。

比如曾经的仿制药龙头，已积极转型，并取得了一定的成效，多款创新药已上市，如恒瑞医药、复星医药、中国生物制药等。

还有最重要的一点，那就是通过集采节约的医疗费用，将进一步用于创新药械的支付。

7月13日，北京市医保局印发《CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法的通知（试行）》，决定于2022年7月20日至2022年8月19日期间开展2022年CHS-DRG付费新药新技术除外支付申报工作。

该DRG除外支付管理办法主要内容，针对创新药、创新医疗器械、创新医疗服务项目可以不跟着DRG走，单独据实支付，优质创新药械有望突破医保控费限制。

集采对医药行业的影响

那么，集采对于医药行业的影响有多大呢？国都证券给出了看法。

从短期来看，集采对于医药企业的业绩具有很大的影响，无论是否中标，从药企短期内营业收入和利润方面都有很强的杀伤力，短期内都会看低。并且随着集采范围的不断扩大，将涉及整个行业内的药企，行业内波及面广，几乎无一幸免。

从长期来看，参与集采过评的药企需具备一定的资质，符合国家药品生产质量规范，否则将暂停参与国家组织药品集中采购活动的申报资格，促使药企不断提升管理水平。

客观来看，中国的医药领域至少落后美国20年，只有坚持独立自主创新，拥有核心技术，才能摆脱高精尖医药进口的困境，我们的医药企业才能真正的崛起。

可以预见的是，后集采时代，随着DRG支付政策的落地，创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业，有望在长周期持续受益，大家可以围绕创新药及创新药产业链、高端医疗器械、消费医疗布局。

退一万步讲，目前医药板块仍是最具投资价值的板块之一。在经过了近两年的调整之后，大多优质标的现阶段都是不错的价值投资选择。