山西汾酒与供应商汾酒城利益分歧较大？

今年一季度，山西汾酒凭借105.30亿的营收和37.10的净利润全面超越泸州老窖，行业排名升至第四位，似乎重回前三甲已近在咫尺。

对此，山西汾酒信心倍增，在5月19日召开的汾酒高质量发展大会上，甚至提出了“汾酒复兴123总纲领”。

但对“复兴大计”，山西汾酒对产能似乎充满忧虑，即便在产能利用率不足，产销量下滑的情况下，今年一季度投入近百亿进行产能扩张。

山西汾酒想做回“汾老大”

汾酒想要什么样的复兴？按董事长袁清茂的说法是“三分天下有其一”，不仅销售收入要进前三，而且要全方位、高质量的，重要经营管理指标都要进入前三位，同时要带动整个清香品类成为白酒市场的快速增长极。

若是说要重回曾经的巅峰时期，汾酒想要的恐怕不仅是“三分天下有其一”，在20世纪80年代前山西汾酒可是独占七成白酒市场的“汾老大”。

然而，1998年朔州假酒案爆发，造成 27人死亡，222人住院，多人失明。这一事故后，“劝君莫饮山西酒”传遍国内，山西汾酒无辜“躺枪”，销量一落千丈。

山西汾酒耗费了好几年才重拾消费者的信任，但也掉队了白酒第一阵营，被“茅五泸”狠狠甩在身后。

直到2005年，李秋喜从晋牌水泥集团调任至汾酒集团，多举措推动改革，汾酒才重回增长轨道。

2017年2月，汾酒集团正式启动国企改革，引入华润战投，在一系列大刀阔斧的改革后，山西汾酒迎来高速发展时期，营收从2017年的63.61亿增长到2021年139.90亿，净利润从9.52亿增长到53.14亿，营收规模直追泸州老窖，行业排名第五位。

2022年一季度，汾酒营收净利润全面超越泸州老窖，行业排名上升至第四位，重回行业前三在望。

不过想做白酒老三的可不止山西汾酒，泸州老窖在2015年就喊出了重返白酒前三的口号，古井贡酒在2011年就立下要进入行业前三的目标，但至今洋河股份依然稳坐行业老三。

至于行业老大老二，贵州茅台和五粮液的地位几乎不可撼动，2021年贵州茅台营收1095亿元，五粮液营收到662.1亿元，到行业老三洋河股份营收就降为253.5亿元。

可见，山西汾酒“三分天下有其一”的目标似乎近在咫尺，却也十分艰难。

百亿投资扩产背后的博弈

虽然近五年来销售快速增长，但是山西汾酒似乎对产能充满担忧。2021年12月，袁清茂接棒李秋喜后，第一把火就烧向了产能扩张。

2022年3月16日，山西汾酒公告，拟投资91.02亿元建设实施汾酒2030技改原酒产储能扩建项目(一期)，该项目将新增年产原酒5.1万吨，新增原酒储能13.44万吨。

此外，山西汾酒还准备斥资10.58亿元投向厂区浴室改造项目、新建电动自行车存车棚建设项目、高粱仓储项目、保健酒园区新增产能项目、白玉酒厂改扩建项目等。

但目前山西汾酒的产能并没有得到完全充分利用。2020年财报披露，公司设计产能合计19.3万千升，实际产能为14.5万千升，产能利用率为75%。2021年设计产能合计20.7万千升，实际产能为18万千升，产能利用率为87%。

与此同时，山西汾酒的产销量也出现了下滑，2021年汾酒、系列酒和配置酒的产销量分别为89.29%、77.31%和75.49%，而2020年这一数据分别为97.79%、166.51%和90.28%，显然山西汾酒出现了库存积压，而此时山西汾酒大举扩充产能，背后有何逻辑？

据自媒体《食悟》实地探访，山西汾酒老厂13个酿酒车间年产原酒1.5万吨，加上孝义汾青酒厂、文水白玉酒厂共计2000吨，以及2021年7月投资建设新增的1万吨基酒产能，整个汾酒基酒产能合计3万吨左右。

以1：1.5的勾调比，山西汾酒的成品酒产量4.5万吨，但是2021年产量为17.36万千升，意味着有近12万千升的产品酒至少8万千升的基酒缺口。

而这部分缺口来自中国汾酒城，这是一家成立于2010年，由10位山西“煤老板”共同出资50亿元成立的酿酒公司，汾酒集团出技术、出管理、出人，持股51%。2020年11月，山西汾酒从汾酒集团手中受让51%的股权，控股汾酒城。

汾酒城虽自有品牌但销售情况并不好，因此逐渐沦为山西汾酒的基酒供应商。按理说，作为上下游关系并无问题，但是山西汾酒与供应商汾酒城似乎利益分歧较大，2021年汾酒城数位股东要求将年租赁费从2亿元提高至6亿元，被山西汾酒拒绝。

随后山西汾酒便抛出百亿投资扩产计划，以5.1万吨的产能来看，足以代替汾酒城的绝大部分产能，届时汾酒城的十位“煤老板”想要退出难度恐怕更大。当然，对山西汾酒而言，自建产能后将会进一步增强了自己对供应链的主导权。（来源|商业华观）