5G+汽车电子驱动，MLCC进入行业景气周期，产业链深度解读

本文完工于：2022年8月16日

前言：好久没跟大家分享通信行业的相关内容，今天介绍一个5G 的相关赛道——MLCC，MLCC是5G设备的基础原材料，近年来随着MLCC的国产化加速，MLCC产业也迎来了它的行业发展之春。本篇先从产业链和供给情况的角度来介绍一下MLCC行业的情况，在《MLCC系列二》中我会再补充介绍其他内容。

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本篇目录

1.来龙去脉

2.认识MLCC

3.产业链

4.供给分析

5.小结及相关上市公司

6.独家核心提示

一，来龙去脉

来自2022世界5G大会的数据显示，中国5G网络基站数量达185.4万个，终端用户逾4.5亿户，均占全球60%以上。5G相关消息的频繁发布表明了5G产业的高速发展，而5G 的基础材料产业也爆发巨大生机，下面来聊聊MLCC这一环节。

二，认识MLCC

片式多层陶瓷电容器（MLCC） ）属于电容器种类之一，由内电极、陶瓷层和端电极三部分组成，其介质材料与内电极以错位的方式堆叠，然后经过高温烧结烧制成形，再在芯片的两端封上金属层，得到了一个类似于独石的结构体，故MLCC也常被称为“独石电容器”。

它通过静电的形式储存和释放电能，在两极导电物质间以介质隔离，并将电能储存其间，主要作用为储存电荷、交流滤波或旁路、切断或阻止直流、提供调谐及振荡等。

三，产业链

MLCC 产业链涵盖自上游陶瓷介电粉末、电极金属至下游消费电子、工业等诸多领域。

产业链上游主要涵盖陶瓷粉末、电极金属等，其中陶瓷粉末因其制备难度大，绝大部分市场份额被日韩供应商占有，银、镍等电极金属则主要由国内厂商供应。多层陶瓷片式电容器的改变就是将钯等昂贵的贵金属换为更稳定的镍等非贵金属。传统的MLCC一半采用Ag/Pd电极和Pd电极，这些金属具有耐高温共烧、电阻率低及熔点高等特点，适用于MLCC的生产。

然而近年来贵金属价格波动，而大容量化要求不断地提升高叠层的层数，随之而来的是内电极层数的增加，内电极成本成为制约MLCC进一步发展的重要因素。镍作为贱金属之一，不仅具有成本优势，其原子或原子团的电迁移速率较贵金属电极小，工艺稳定性高，且电阻率相对较低，阻抗频率特性好。

MLCC产业的下游几乎涵盖了电子工业全领域，如消费电子、工业、通信、汽车及军工等。

四，供给分析

1.全球MLCC 行业的供给集中度较高

据ChinaPassive Component Sector （UBS，2021）披露的数据，2020年全球排名前四的企业分别为村田、三星电机、太阳诱电、TDK，前四大厂商占据近80%市场。

从全球供给格局来看，MLCC厂商分为三大梯队，第一梯队为日企（村田、TDK），第二梯队为漂亮国、韩国、中国台湾企业，第三梯队是中国大陆地区企业。其中日系厂商占有非常明显的领先优势。在全球前十大MLCC厂商中，日系厂商全球市场销量占有率为五成左右。其中第一梯队不断通过加大技术研发，推出具有高毛利率水平的新产品。其他企业则主要通过加大产能扩张，增加一般型产品投入。

从MLCC产能来看，村田和三星占据着绝对优势，其中村田2020年产能达到1200亿只/月，太阳诱电、台湾国巨和华新科紧随其后。而我国大陆的MLCC厂商产能目前相较于国际厂商和中国台湾较为出色的产商产能相对落后。其中微容科技、风华高科和宇阳科技的产能在国内领先。

2.日系厂商通用型MLCC产能下降

MLCC的通用型产品和中高端产品的应用领域有所不同。其中手机/PC、汽车电子、部分工业、军用领域更多地要求中高端MLCC；通用型MLCC往往聚焦于消费电子等对MLCC性能、规格要求相对不高的领域。随着全球汽车智能化渗透率的增加，新能源汽车的放量，车用MLCC的需求量大大增加。车用MLCC对尺寸、容量、温度特性的要求都更高，而各种5G终端应用产品的迭代、普及也使得对5G基站的需求更高，从而带动高端MLCC的需求高涨。

作为占据全球市场绝大多数份额的厂商，日本MLCC企业逐渐退出通用型产品产能，减少大尺寸MLCC的生产比例，转而增加0402M等小尺寸规格MLCC产品的比例，扩大中高端产品产能。消费电子应用领域的MLCC全球市场份额近十年下降了10%，而在日本的份额下降了将近20%。

3.国内MLCC产能集中于东部

目前，中国主要的民用MLCC生产厂商约有30家左右，主要分布于珠江三角洲、长江三角洲和环渤海京津地区，各个地区均形成了各自的产业链和竞争优势。

环渤海京津地区：多家国际企业均在这里设立了研发与生产中心，该地区MLCC产业发展较充分，代表企业有天津三星电机。

长江三角洲：以半导体制造、笔记本电脑、手机及零部件为主，目前在该地区建厂的主要MLCC厂商有无锡村田等。

珠江三角洲地区：电子信息产业发达，在该地区建立工厂最具代表性的MLCC供应商包括太阳诱电、风华高科等。

五，小结及相关上市公司

小结：长期来看，MLCC行业受益于5G、汽车电子等发展趋势持续扩容；短期来看，补库存需求叠加终端需求强劲，而海外MLCC大厂扩产幅度较小，推动MLCC行业进入供需紧张阶段。

相关上市公司：

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