微策生物：再不IPO，疫情都要消失了！

作者：爱皮欧

编辑：大锤

一、因为疫情，业绩爆发近50倍！

杭州微策生物技术股份有限公司（以下简称“微策生物”）成立于2013年，自成立以来，微策生物专业从事POCT产品的研发、生产于销售。所谓POCT，也就是即使检测，具有操作简单、突破场地限制、检测时间短等优点，是近年来增长最快的体外诊断细分领域之一。

2019年以及以前，公司都是以生物传感电化学产品收入为主，不论是产品还是收入利润，都算是不温不火，妥妥的一个发展中的公司。

2020 年初新冠疫情在全球爆发以来，公司迅速推出新冠检测产品，2020 年度及2021 年度公司新冠检测产品业务收入分别达到42,959.20 万元及96,106.07 万元，占各期主营业务收

入比例分别为69.74%及77.11%，亦带动了公司报告期内主营业收入的大幅增长。

公司的新冠检测产品主要销往以抗原抗体检测方法为主要检测手段的欧洲、亚洲等国家和地区，且受各国疫情发展情势及客户终端订单变化等因素影响，2020 年度和2021 年度公司新冠检测产品客户存在一定变动。

报告期内，发行人实现的收入和净利润情况如下：

二、核酸检测试剂盒毛利率从60%下降至40%，未来业绩是否能保持稳定？

报告期内，受市场竞争趋于激烈影响，新冠检测试剂盒产品毛利率持续下降，2020 年、2021 年毛利率分别为62.57%、43.74%。

2022 年上半年，境内新冠疫情呈现散发、多发、突发的特征，疫情防控的科学性、精准性不断增强；境外主要市场于2022 年3 月以来疫情防控政策较为放松，6 月BA.4、BA.5 变异毒株来势凶猛，为全球疫情的后续发展带来不确定

性。与此同时，随着新冠检测市场进入者的持续增加，市场竞争亦趋于激烈。

未来疫情防控常态化，而境外几乎都已经接受跟病毒共存，公司的持续经营能力如何保证呢？

其实，发行人应该明确告诉投资者，如果没有核酸检测业务，公司具体的收入和净利润情况如何，是不是还符合IPO审核标准？

就算，疫情防控现在都成了持续的事项，收入也是经常性损益，但毕竟是可遇不可求的发展机会，总有一天会消失的不是？

三、试剂盒均价从8元降至3元，业绩持续性能否保证？

截至2021 年8 月31 日，国内共有594 家生产企业的2,462 款新冠病毒检测试剂产品取得了国外标准认证或注册，截至2022 年6 月29 日，这一数字达到738 家和3,421 款。随着新冠检测市场进入者的持续增加，市场竞争趋于激烈，新冠检测产品的供求逐步趋于平衡，产品价格亦由疫情初期供不应求状态下的高价回归理性。

2021年3 月以来，欧盟、美国等国家和地区陆续开放了新冠抗原检测试剂自测产品的注册，截至2022 年6 月29 日，国内取得自测产品国外标准认证或注册的生产企业为60 家。

2022年3 月，为进一步优化新冠病毒检测策略，根据疫情防控需要，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组研究决定，推进“抗原筛查、核酸诊断”的监测模式，在核酸检测基础上增加抗原检测作为补充。

2022年6 月，为进一步指导各地做好新型冠状病毒肺炎防控工作，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组制定了新型冠状病毒肺炎防控，方案（第九版）。第九版防控方案是对防控措施的优化调整，不是放松防控，将继续坚持“外防输入，内防反弹”的总策略和“动态清零”总方针不动摇，进一步提高疫情防控的科学性、精准性，充分利用资源，提高防控效率，统筹疫情防控和经济社会发展。

2022年3 月以来，欧洲多地开始大幅度放松防疫政策，如取消旅游限制、不强制要求定期检测和佩戴口罩等。

2022年3 月末起，马来西亚、泰国、菲律宾等东南亚国家全面开放边境，完全接种疫苗的旅客入境后无需隔离。2022 年5 月起，完全接种疫苗的旅客进入马来西亚、新加坡前不需要进行核酸检测。

2021 年度上下半年及2022 年上半年，公司新冠检测试剂盒产品的销售收入、

销量及销售单价情况如下：

同行业可比公司已披露的新冠检测试剂产品各期销售单价及毛利率变化情况如下：

四、在手订单能支持公司的未来吗？

截至2022 年7 月8 日，公司已签订尚未交付的新冠检测产品在手订单金额约3,800 万元，该等订单预计交付时间主要在2022 年7 月预计公司2022 年7 月新冠检测产品收入较上年同期增幅超过200%。

公司POCT 产品尤其是新冠检测产品的生产交付周期较短，客户下单频率较长交付周期行业频繁，因此单一时点相比长交付周期行业来说在手订单不会很多，目前全球新冠疫情仍然持续、奥密克戎变异毒株感染人数仍时有激增，预计下半年公司将陆续有新的产品订单。截至目前，公司部分客户已中标当地政府采购订单计划，预计将于2022 年9 月开始陆续向公司采购新冠检测产品，拟下单金额预计约为1.05 亿元。