更深发现｜中简科技两轮产能扩张

Z链资料整理｜胡昌伟 编辑｜ZL

中简科技碳纤维的生产采用二甲基亚砜（DMSO）一步法纺丝路线，上市前拥有一条150吨/年（12K）或50吨/年（3K）高性能碳纤维生产线，为柔性生产线，可在同一条生产线中生产高强型 ZT7 系列（高于T700级）、ZT8 系列（T800级）、ZT9 系列（T1000/T1100级）和高模型 ZM40J（M40J级）石墨纤维，其中，已规模化生产的产品为 ZT7 系列（高于T700 级）高强型碳纤维，用于航空航天领域。

由于产能所限，2016-2018年中简科技产能利用率逐步上升90.58%、126.58%、136.00%。

第一轮扩张：年产1000吨12K或300吨3K碳纤维

2019年中简科技在深圳证券交易所主板上市，募集资金2.11亿元，用于现有的一条原丝纺丝线进行扩建，同时在现有土地新建一条千吨级规模的氧化碳化生产线，新增年产1000吨12K或300吨3K碳纤维，产品类型为ZT7级碳纤维，下游运用于航空领域，保障主要客户A某型号产品的生产需求。

根据公司互动问答回复，上市前产能50吨（3K），后通过技术改造升级为120吨（3K)。2021年底千吨线等同性验证通过相关评审正式投产。

千吨线于2013年完成项目立项备案，由于人力、物力、财力不足，2014年和2015年进行了延期备案。2016年6月正式开工，2016年项目累计投入1.43亿元，2017年累计投入2.99亿元。

2018年中简科技召开第一届董事会第十五次会议通过《关于增加“1000吨/年国产T700 级碳纤维扩建项目”投资的议案》，项目总投入调整为5.52亿元。对此公司解释，因客户对于更高性能碳纤维的要求，原定生产线建设项目已经不能满足最终用户需求，公司对新生产线的设计和建设进行设计和建设方案的升级，导致项目投资总额发生了较大变化。

2018年底，千吨线完成土建施工及厂房安装，相关设备已安装完成，累计投入4.45亿元；

2019年第二届董事会第八次会议审议通过《关于调整“1000吨/年国产T700级碳纤维扩建项目”总投资额》，总投入调整为6.83亿元，公司解释千吨线为国内首条高度集约化、自动化、柔性化的碳纤维生产线，在可行性研究过程和实际建设中国内尚无先例可循，参建的国内施工、安装及设计等单位无成熟经验可依，导致该项目投资总额有所增加。

2020年达到预定可使用状态并转固，2021年底正式投产。

第二轮扩张：年产1500吨（12K）或400吨3K碳纤维

2022年中简科技通过非公开增发募集资金16.5亿元，用于建设两条合计年产1500吨碳纤维的氧化碳化生产线以及配套的原丝生产线。项目总投资18.67亿元，可形成ZT7H-12K/24K 760吨、ZT8-12K 300吨、ZT9-12K 100吨、M40J-12K 60吨、M40X-12K 20吨、M55J-12K 20吨、ZT7H-12K/24K织物120吨的生产能力。

本轮扩张旨在丰富产品结构，巩固在国内航空航天领域的市场地位，增强盈利能力。12K碳纤维适用于航空航天飞行器的壳体与大型结构件的制造；ZT9、M40J及M40X能够满足新一代航天和航空装备对高强度、高刚度、低结构重量系数应用场景的需求，M55J则可以应用于对材料刚度要求极高的航天领域。

对于此次定增，深交所问询发行人前募尚未量产情形下，本次募投项目再次扩产的必要性、合理性。中简科技称，公司研制的新产品已经完成性能测试，且航空航天应用领域均有自主可控、国产替代的紧迫需求，多家客户向公司发出了产品需求函，均预计在“十四五”后期对高性能碳纤维有较高的需求量。

除M40J、M55J系列石墨纤维以外，公司各产品收到的需求函已经接近或达到本次募投项目拟扩建的产能。

项目建设期4年，预计在第5年达产50%、第6年达产100%。满产后综合毛利率68.03%，可实现年均销售收入 171600万元，年均净利润74617.86万元，内部收益率为26.95%。

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来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）