北京
来源：金融界
引言：6月市场市场成交维持万亿元以上，呈现出增量资金入市的迹象。那么近期资金面有何新变化？哪些资金在加仓？后续怎么看？本报告系统梳理了近期北上、公募、私募、保险、两融、产业资本、固收+产品、银行理财等11类资金的6月的流入流出情况，供投资者参考。
核心结论：增量资金正在逐步回流市场
6月资金面较前期明显改善，增量资金正在逐步回流市场。6月以来市场进一步回暖，北向资金流入大幅提速、新发基金有所回暖、私募股票多头仓位有所提升、两融资金回流提速、绝对收益资金仓位快速回升。在各类资金中，北上资金和以保险为代表的绝对收益类资金成为本轮回升中重要的增量资金，两融资金和私募基金也已经逐步回流市场。随着公募基金发行的逐步回暖，后续公募资金增量入市的步伐也有望加快。
1、北上资金6月流入再提速。6月开始北上净流入进一步提速，单月流入超700亿，单月流入规模处于历史高位，且配置盘、交易盘同步流入。随着欧美发达市场衰退风险抬升，A股市场凭借基本面的比较优势近期持续获得外资的青睐。拉长时间看，国内基本面持续修复下，中国权益资产仍具备显著优势，后续有望持续吸引外资回归常态化配置。
2、偏股公募基金发行自6月开始有所回暖，股票仓位也有所回升。6月开始偏股基金新发规模已经出现回暖，结合历史经验来看，新发基金份额往往与基金过去一个季度收益率高度相关，当前该收益率已经大幅转正，新发基金份额后续有望进一步回升。同时公募基金6月股票仓位出现回升，显示出公募基金对后市的信心有所增强，后续仓位水平有望进一步抬升。
3、市场回暖后固收+产品面临的业绩压力持续减缓，赎回压力减轻。当前固收+股票仓位处于近两年较低水平，进一步减仓空间有限。随着6月以来市场进一步回暖，固收+产品的业绩压力继续缓解，预计赎回压力也随之逐步减轻。
4、保险资金股票和基金仓位5月大幅回升，加仓意愿有所提升。5月保险资金投资股票和基金的规模大幅回升，年初以来（截至5月底）该规模变动也已经转正，显示出保险资金作为重要的绝对收益资金，在市场处于底部区间时配置意愿有所提升。当前保险资金股票和基金仓位仍处于较低水平，后续仍有较大提升空间。
5、私募股票多头策略仓位6月继续回升。今年1-4月私募整体大幅降低仓位，6月以来股票私募多头仓位整体继续回升，但当前仓位水平仍然处于较低水平。
6、两融资金6月加速回流市场，成交活跃度进一步回暖。由于其“顺势交易”的特点，两融6月净流入进一步提速。两融余额随着市场已经企稳回升，且成交活跃度较前期进一步回暖。
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