上海
南京证券股份有限公司许吟倩,高宏近期对聚灿光电进行研究并发布了研究报告《聚焦主业技术升级，Mini/MicroLED将成新突破！》，本报告对聚灿光电给出买入评级，当前股价为12.49元。
聚灿光电(300708)
定增箭在弦上，Mini/MicroLED领域有望迎来新突破：2022年6月22日，公司发布公告，拟向特定对象发行股票不超过1.63亿股，募集资金不超过12亿元，用于Mini/MicroLED芯片研发及制造扩建项目。项目建设期为24个月，建成后将形成年产720万片Mini/MicroLED芯片产能。公司成功完成募资后，将进一步巩固技术优势。
Mini/MicroLED全产业链入局，行业发展如火如荼。自2021年开始，苹果开始在iPadPro和MacBook上采用MiniLED。这是苹果公司自2019年开始将旗下产品逐步过渡至MiniLED计划的一部分。也标志着MiniLED产品成功实现消费级商用量产，这成为一个重要的行业发展信号。上、中、下游及配套应用各大厂商纷纷入局。设备端：华腾半导体推出全自动测试分选机和自动编带机，标谱完成COBLED测试系统的升级，梭特科技逐步解决分选机、固晶机高成本问题，K&S和ASM太平洋在巨量转移设备实现了显著突破；芯片（三安光电、聚灿光电、华灿光电、乾照光电等）、封装（兆驰股份、国星光电、木林森等）先后实现量产，部分厂商已实现大批量供货。行业各个环节在不同程度上均加快了扩张的进度。
两度加码Mini/MicroLED，展露公司战略布局先机。Mini/MicroLED一直是公司重要的技术储备，2021年5月，公司成功向社会公开发行A股，募集资金7.02亿元。募集资金主要用于研发和制造包含Mini/MicroLED、车用照明、高功率LED等在内的高端LED芯片产品，规划新增蓝绿光LED芯片950万片/年产能，其中，蓝绿光LED芯片828万片/年，MiniLED芯片120万片/年。此次，公司再度加码12亿元，投入Mini/MicroLED产能扩张。不仅显示出公司领先的战略布局，还体现出公司对于Mini/MicroLED的重视。随着MiniLED的率先商用量产，公司有望充分享受产业发展带来的“红利”。
公司盈利预测及估值：预计公司2022/2023/2024年实现营业收入分别为24.4/28.5/32.2亿元，同比增长21.6%/16.4%/13.3%；实现归母净利润分别为2.41/2.88/3.41亿元，同比增长36.2%/19.5%/18.1%，对应2022/2023/2024年的PE分别为29.5/24.7/20.9，给予“买入”评级。
风险提示：LED行业景气度下行、产能扩张不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，首创证券何立中研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.03%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.64亿，根据现价换算的预测PE为25.49。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为17.67。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，聚灿光电（300708）好公司3星，好价格1.5星，综合评分2星。（评分范围：0 ~ 5星，最高5星）
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