分析A股是否能直接走牛，说说光伏、新能车板块的风险

昨天上证指数正式站上半年线（120日线），半年线又叫作牛熊分界线，对于技术派来说，120日线、金叉都是强烈的右侧、进场指标，A股近期的表现肯定已经让很多技术派空翻多，而一旦赚钱效应打出来，被各大媒体传播，无数的场外资金就会加速进场，推高指数，最后在疯狂中达到巅峰，这都是A股万年不变的戏码。

五月份我下判断A股熊市已结束，还被很多人追着骂，没想到才过了一个多月就到了谈论牛市的时候了，真是人生如戏。果然，上涨才是上涨最好的理由，一旦涨起来信心就会起来，人心思涨的阶段就会到来。

目前来看，公募基金发行虽有回暖但离高潮还很远，债基、同业存单基金被疯抢，股票基金依然较冷，百亿爆款、日光基还没出现。至于股市，对于牛市，广大投资者还处于犹豫的阶段，谈不上疯狂，顶多汽车相关板块有些过热。总体来看，即使股市出现大家担心的回调，大概率也是短期的顶部，而不是中长期的顶部，趋势仍然是向上。

上周我也写过一篇文章分析牛市到来的可能性，当时的判断是，牛市基本面条件不满足，流动性条件满足。换句话说，当前市场钱很多-符合牛市的条件，但国内经济复苏不够强劲、国外有衰退风险-不符合牛市的条件。

但是，牛市从来就不是什么理性的行情，啥叫牛市，资金和情绪推动的行情才叫牛市。因此，牛市也不是可以理性判断的，主要是看能否源源不断的吸引场外资金进场。

对于后市，我有以下判断：

1. 短期内A股能够继续向上突破我不确定，五五开吧，但这里不太可能是今年的顶点。换句话说，这里可能有回调，但后面还会创新高。

因此，操作策略上，不必有太强的高位焦虑，不追高就好了，回调低吸，再等下一轮行情。

2. 板块上，本轮反弹行情主线是光伏和汽车相关板块，比如汽车智能化和电动化，光伏和新能车反弹幅度都接近60%，短期涨了这么多说没有回调风险是假的。昨天跟大家科普了赔率、风险收益比的概念，涨了60%可能还能涨20%，但回调也会有20%，赔率远不如低位的时候。

汽车板块还有个两个逻辑上的缺陷：第一，虽然汽车购置税减免和新能车优惠能阶段性提振消费，但这治根不治本，只能带来短期的反弹，长期的增长还得看居民购买力，这个关键是居民收入提升。如果居民收入大幅提升，汽车板块的确还能继续涨，但是地产、家电、消费、医药、互联网、游戏这些板块同样受益于居民收入提升，这些板块反弹幅度也就在20%左右，上行空间更大下行风险更小，赔率更高。

第二个逻辑缺陷：近期新能车板块狂热和替代德日韩份额的故事有关，的确，我们的新能车已经有较强的竞争力，出口比较强劲。但是，在欧美央行加息锁表的背景下，全球经济有衰退的风险，如果真的发生了全球经济衰退，我们是否还能独善其身，光伏、新能车出口是否还会强劲，这是个问题。

当然，以前逻辑缺陷都只是潜在风险，还没有发生，而且是可以解决的。第一个缺陷，只要经济强劲复苏就好了，第二个缺陷，只要全球经济不衰退就好了。

我提出这两个风险是想让我们更清醒一点，不能沉迷在上涨里，被故事洗脑，去年新能车还不是YYDS，开年几个月被砸成啥样大家心里都有数。因此，我们要了解这些板块的死门在哪儿，一旦发生能够及时撤退，而不是高位站岗。

这就是应对大于预测，我们不去预测未来发生的事，但一定要搞清楚未来可能发生的各种状况，并且做好预案，以便做好应对，这便是投资哲学。

因此，新能源我们还是持有为主，但要开始警惕了，警惕各种故事，要注意收集信息，等那些足以致命的点发生时，要果断撤退。

虽然光伏、新能车过去涨幅很令人羡慕，但今天恒生科技、中概、医疗、白酒、家电这些低位板块同样涨的很强。今天还是无操作，今天我没去公司，所以操作表格就没有了。

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