鞋王百丽的沉浮史：市值1500亿，门店10000家，邓耀却套现百亿？

给你60年的时间，让你从无到有，靠着自己的双手会创造出什么？2017年，邓耀做了大半辈子的鞋子，宣布把亲手做出来的鞋业品牌百丽私有化。在这次私有化大潮中，创始人邓耀没有参与，他和CEO盛百椒套现超百亿离场，也就是说，曾经的中国鞋王百丽，要易主了，接手者则是被称之为“中国巴菲特”的张磊。在百丽最为辉煌的时刻，市值达到了1500亿，门店超过10000家，盛百椒更是喊出“凡是女性走过的地方，都要有百丽”。

在一次又一次的开店潮中，从一天开两三家门店，经历了电商冲击，净利润大幅度下滑，开始了关店潮，一天关两三家门店。对于百丽来说，在鞋业发展的30年黄金时代里，做对了什么？而创始人邓耀，又为何有魄力卖出亲手创造的品牌？易主之后，百丽经历了怎么样的浴火重生？一、以百丽在2007年上市作为分水岭的话，用一个字来总结百丽“前半生”的征途，那就是一个“顺”字。这个“顺”字包含着创始人邓耀20多年的心血，他从制鞋学徒做起，有着扎实的技术和对行业的了解，没有背景的他靠着自己打工攒下的钱，开了一个小小的制造工厂，靠流水化生产鞋子。

这段期间，百丽这个品牌还未创立，直到1978年，百丽在香港成立。有了邓耀先前打下的基础，百丽品牌很快在香江刮起了一阵旋风，名下的经销商也从中赚到不少钱。经销商也给邓耀出了不少难题，百丽有专卖店，但不是邓耀亲自经营的，经营者贪图小利进其他品牌的鞋子，直接削减了百丽的销量和利润。邓耀得知这一情况，靠一个“理”字服人，上门陈情利害，对方不听，就买下其他品牌的所有鞋子，再带货上门，晓之以情动之以理，令对方信服。邓耀是香港人，他从香港发家，但却在1998年结束了在香港的业务，因为此时的他，已经带着百丽在深圳、广州闯下了一点名气。早在百丽成立不久后，邓耀就把香港流行、时尚的鞋子设计，交给内地的鞋厂，等他们生产出来后，再购回香港出售，这一办法给百丽有了很大的利润空间。更为重要的是，邓耀是当时唯一一个跟广州、深圳工厂做鞋业生意的香港人，这层关系给百丽提供了不少的市场份额。所以，当邓耀在深圳建厂，打造经销网络时，地方都给了很大的支持，加上百丽有这个品牌、技术优势，很快就占据了30%的经销份额。与此同时，因为百丽的设计时尚前卫，会有很多跟风者，邓耀受尽其烦，他在广州开了直营店打断这一源头。

这番顺风顺水令邓耀在短时间内就有了600多家专卖店，而且这边的生意极好，邓耀就结束了在港的业务，全力发展新的版图。当百丽的每年利润在稳步增长之时，邓耀又开发了百丽旗下的不少子品牌，打入香港、澳门等地，当初成立的那些品牌，在不少之后都成为了闻名一时的高端品牌。那些年能够做到百丽总代理的人，最后也从卖鞋走向制鞋，创造了一些国民品牌，比如星期六。百丽能够把实力做到这一步，真无愧“中国鞋王”的称号。二、2007年，百丽在香港上市，手握大把现金，开始了并购之旅。其中，百丽对森达的这桩收购案最令人吃惊，因为两个品牌都是十大品牌，这番收购，可谓是强强联手。而百丽在这之后也掀起了一轮开店潮，平均一天要开两三家门店，在各地购物街上，随处可见“百丽”。那时，电商刚刚兴起，有不少人尝试做鞋业电商，但大多都失败，而百丽这边的势头正劲，每年的利润都有20%的增长，对电商这一块也就无暇顾及。在这样的好消息面前，有些上市鞋企却开心不起来，他们正面临着史上最重危机：关店风潮、无效营销、成本剧增、库存压力，业绩上增达到了天花板。

百丽的情形也不容乐观，在2012年的净利润增长只达到了2%，即使如此，百丽还是仍然在乐此不疲地开疆拓土，门店突破10000万，市值达到了1500亿，坐稳了“女鞋第一股”的位置。恰如彼时彼刻，电商快速崛起，几次大型的网购购物节，正式宣告了消费市场进入电商时代，所有的制造商都面临着一次重大转型，但对于传统鞋企而言，想要开拓新的销售渠道，却不得不担心触碰到经销商的利润。在电商还未兴起之前，一个产品到消费者的手中，大抵是这样的模式：工厂出货、代理商收货、分批到各地的经销商手中，再次分批到零售商手中。这样的层层环节，其中的层层利润，触及到的人群很大。若是百丽直接在网上出售，那些经销商可不干，相当于本来属于他们的利润，直接被网销店拿走了。更换销售模式，可谓牵一发而动全身。所以在2015年，百丽首次出现了上市以来的净利润下降，降幅达到了38%，到了第二年，净利润仍是直线下降18%。传统的销售模式已经不能让业绩再增长，之前的开店潮戛然而止，随之迎来的是一波又一波的关店潮。所以，真的是电商冲击了百丽吗？其实不然，百丽的口碑有目共睹，产品质量这一块是过关的，而真正冲击了百丽的，是那经久不变的分销模式。在那波电商潮中，有不少鞋企都受到冲击，森马在危难之际，更是力挽狂澜，明知会得罪经销商，却不得不喊出“不换模式公司就倒”的口号，从而取得经销商的同意，逆势重生。三、当百丽的业绩下滑，股价也应声而跌，从1500亿市值跌到了531亿，但这并未能撼动百丽的江湖地位。到了2017年，在业绩下跌的第三年，百丽发出了一则公告，宣布将百丽私有化，也就是退市。退市不意味着破产，可能是为了蓄力待发。但令人意外的是，在这次回购潮中，创始人邓耀并不参与，他将要离开百丽，把这个品牌让给第一大股东。为什么要怎么做？对于邓耀而言，他做了60多年的鞋子，也曾将百丽带上一个高度，但大环境已经发生了改变，已经83岁的他，有了“功成身退”的底气。并且，若不经历一次重组，百丽的重资产也会将其拖垮。百丽有工厂、有直营店，名下的员工数万计，经不起如此年年亏损。而森马为何能转型成功？森马是轻品牌模式，只保留了设计和研发核心竞争力，把生产的部分转给代工，森马掉头自然就简单多了。2017年，百丽开启了港交所史上最大的回购潮，就算是马云的阿里，王健林的万达，也没有达到这样的阵势。

在这次私有化的过程中，获得了鼎晖资本的王功权和高瓴资本的张磊，邓耀套现百亿离场，张磊则拿下百丽57%的股权，成为了大股东。百丽在张磊的手中，实行了一次“大换血”，线上线下升级改造，而百丽也实现了二次上市，只不过这回是以“滔搏”的名义，并非百丽。百丽，一个在鞋业江湖中浮沉了30多年的品牌，曾在邓耀的手中发光发热，但是消费习惯的大改变面前，之前的优势反而成为了“累赘”，船大难掉头，但通过重组，迎来新生，也不算失为一桩好事。

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