风口智库丨重磅信号！5月经济数据出炉，风口财经连线四位顶级专家火速解读

风口财经首席记者 刘晓

受疫情等因素影响，4月份中国多项主要经济指标下降，5月份各领域能否止跌企稳，很大程度上将决定二季度经济走势。

6月15日，国务院新闻办举行新闻发布会，发布5月份国民经济运行情况（点击查看详细数据）。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，随着国内疫情防控形势总体改善，稳增长的政策措施效果逐步显现，经济运行的积极变化有所增多，主要指标多数出现改善，部分受疫情冲击较大的地区，经济出现了反弹。

如何看待这些变化？后续又会有怎样的趋势？为此，风口财经连线四位顶级专家进行解读。

商务部研究院国际市场研究所副所长白明：指标明显回暖，压力仍然较重

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖付凌晖指出，总的来看，5月份我国经济逐步克服疫情不利影响，主要指标边际改善，经济呈现恢复向好势头。但也要看到，国际环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍面临不少困难挑战。

数据显示，5月份，全国规模以上工业增加值同比增长0.7%，4月份为下降2.9%；全国服务业生产指数同比下降5.1%，降幅比上月收窄1.0个百分点。

白明在接受风口财经采访时表示，5月份制造业等一些指标明显回暖，但压力还是比较大。具体来看，制造业只是扭转了负增长，服务业还是明显的下降，“其实大量的消费潜力都在服务业，所以压力还是比较大。”

近期国际大宗商品价格上涨明显，主要经济体通胀水平上升，国家统计局数据显示，5月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨2.1%，涨幅与上月持平。

白明表示，目前国际上的通胀还没有完全传导进来，另外猪肉价格占CPI的权重很大，而目前猪肉价格尚处在低点，所以下一阶段，国内物价水平还将继续承压。

数据显示，5月房地产开发投资下降4.0%。全国商品房销售面积50738万平方米，同比下降23.6%；商品房销售额48337亿元，下降31.5%，总体来看，房地产行业投资和消费仍然偏弱。

“房住不炒的原则一定要坚持，但要正确、客观地去理解，像一些改善性住房，也应该鼓励。”白明告诉风口财经，各地已经陆续出台了楼市松绑政策，预计这一趋势还将继续。

5月份，我国货物进出口总额34500亿元，同比增长9.6%，增速比上月加快9.5个百分点。白明表示，我国5月份外贸增长幅度较大，很大程度上得益于我国疫情防控的显著成效，另外，长三角等多地企业复工复产已取得积极成效，也有利于外贸增长。不过，外贸保持高速增长，仍然存在很多不确定性因素，“5月份外贸增长有恢复性因素，大量企业加班加点完成之前的订单。”白明表示，未来几个月外贸情况，还会受到企业自身的竞争力、国际市场需求、美联储加息等因素影响。

中国民生银行首席研究员温彬：应加大力度提振内需

温彬告诉风口财经，本月工业增加值由上月的同比下降2.9%恢复至上涨0.7%，主要由于疫情形势整体好转，企业复工复产，经济活跃度提升。一方面，疫情对生产、物流等限制减弱，5月中国快递物流指数比上月回升6.4个百分点至99.3%，生产PMI指数比上月回升5.3个百分点至49.7%。另一方面，需求有所修复，外需仍有韧性支持我国出口增速回升，内需有所改善，新订单PMI指数比上月回升5.6个百分点至48.2%。同时也要看到，上述PMI指数仍位于收缩区间，工业增加值增长0.7%也是近几年的较低水平，说明复工复产还需进一步推进。

“1-5月固定资产投资（不含农户）同比增长6.2%，涨幅比前值回落0.6个百分点。投资保持稳定增长，对稳增长形成了支撑。”温彬表示，制造业投资保持了较快的增长水平，1-5月增长10.6%，涨幅比前值回落1.6个百分点。基础设施建设投资进一步加快，1-5月增长6.7%，涨幅比前值加快0.2个百分点。房地产投资继续回落，1-5月下降4%，降幅比前值扩大1.3个百分点。商品房销售面积同比下降23.6%，降幅扩大2.7个百分点。商品房销售额下降31.5%，降幅扩大2个百分点。目前来看，房地产投资和消费仍然偏弱，预计房地产市场企稳回升尚需时日。

温彬认为，消费方面，在疫情影响下，本月消费是连续第三个月回落，目前消费回落幅度仍然不小，消费复苏的困难较多。

温彬表示，整体上看，近期疫情形势整体好转，对经济活动的限制减弱，随着稳住经济一揽子措施落地实施，实体经济也出现一定好转迹象。但也要看到，在新冠肺炎疫情持续演变、俄乌冲突、美联储货币政策紧缩等影响下，全球经济发展前景的不确定性上升，我国经济仍然面临不少困难挑战，尤其是总需求不足，消费仍然偏弱，就业压力较大。下一阶段，要落实好稳住经济一揽子措施，继续做好疫情防控，加大力度提振内需，做好对困难领域、行业和人群的纾困，加大对就业的支持力度，尽快使市场主体扭转预期，增强信心，保持经济运行在合理区间。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华：货币政策整体仍将保持偏松格局

“总体来看，消费、投资、工业产出等指标反映国内供需两端动能均在恢复；工业产出反弹超预期；制造业投资强劲、基建投资强劲。”周茂华在接受风口财经采访时表示。

周茂华表示，5月工业产出同比增速明显反弹，一方面，国内疫情受控，有关部门及时采取措施推动工业部门生产加快恢复与达产；另一方面，本轮散发疫情波及不少工业制造业大省，这些省份工业制造业恢复，对工业部门整体表现带动作用明显。

周茂华认为，5月消费明显回暖，主要是国内散发疫情对经济活动限制明显减弱，经济活动回暖，居民消费需求释放；从消费结构看，网上商品零售活跃，吃穿等商品销售表现强劲；但餐饮销售、汽车等大宗商品销售仍处于复苏阶段。

周茂华表示，5月固定投资放缓，主要受房地产投资下滑，去年高基数影响。

5月外贸出口动能强劲，主要是疫情受控，国内外贸企业生产经营加快恢复，同时，去年低基数也对国内外贸构成提振；但能源与商品价格高位运行，对我国进口仍构成一定抑制，贸易顺差维持高位。

从趋势看，由于国内工业体系完备、产业链完整，基础设施完善等，工业制造业基础较好，随着短期疫情干扰因素减弱，国内交通物流、产业链供应链畅通；加之能源商品保供稳价、融资支持措施，预计工业部门生产将加快恢复常态。

“消费方面预计消费进一步回暖。”周茂华表示，主要是国内疫情防控形势向好，国内受抑制需求逐步恢复；国内出台相关政策促进消费动能恢复，国内加大大宗消费品消费支持力度，不少地方出台消费券等活跃当地消费市场的政策举措。

下一步，稳增长措施会有哪些变化？周茂华告诉风口财经，一是，落实落细已出台助企纾困和稳增长政策措施，让政策红利加快释放；二是，国内提升防疫效率，为消费加快恢复营造良好氛围环境；三是，落实好已出台的稳外贸、稳外资政策，支持外贸高质量发展。

货币政策整体仍将保持偏松格局，货币环境继续为经济复苏提供有力支撑；国内继续通过总量+结构+改革，在确保货币适度增长，市场主体不缺钱同时，优化信贷和融资结构，加大实体经济薄弱环节，重点和新兴领域支持力度，提升政策质效。

中国社科院特邀房地产专家、中房智库地产专家顾问团特聘专家冯显泉：各地将还会出台楼市宽松政策

数据显示，1-5月份，全国房地产开发投资52134亿元，同比下降4.0%；其中，住宅投资39521亿元，下降3.0%。

1-5月份，房地产开发企业房屋施工面积831525万平方米，同比下降1.0%。其中，住宅施工面积586918万平方米，下降1.1%。房屋新开工面积51628万平方米，下降30.6%。其中，住宅新开工面积37782万平方米，下降31.9%。房屋竣工面积23362万平方米，下降15.3%。其中，住宅竣工面积17050万平方米，下降14.2%。

冯显泉告诉风口财经，综合来看下降幅度不不大，但是从住宅新开工面积、房屋竣工面积等分项来看，下降幅度较大。

商品房销售和待售情况方面，冯显泉表示，商品房销售下降幅度不小，待售面积同比增长8.6%，说明存量商品房增加，销售周期拉长了。

房地产开发企业到位资金情况，数据显示，1-5月份，房地产开发企业到位资金60404亿元，同比下降25.8%。其中，国内贷款8045亿元，下降26.0%；利用外资51亿元，增长101.0%；自筹资金21061亿元，下降7.2%；定金及预收款19141亿元，下降39.7%；个人按揭贷款9785亿元，下降27.0%。

“从这组数据来看，房地产市场存在回款不畅、销售不畅、购房积极性不足的问题。”冯显泉表示，房地产行业本身有投资大、开发周期长、风险大的特点，数据说明行业整体流动性不足、资金量趋紧。

数据显示，5月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为95.60。冯显泉认为，国房景气指数2021年5月至今基本是处于下降的态势，这说明行业信心不足。

冯显泉告诉风口财经，下一步是否会出台进一步的稳楼市政策，还要看市场的具体表现，“从目前的市场情况看，在房住不炒的前提下，各地还会针对刚性需求和改善需求，出台一些宽松政策。”冯显泉表示。