次新股沉浮：从破发到翻番

周二，市场多头以价值股为主要发力点成功“托举”A股，使大盘出现戏剧性的V形反转。在次新股板块，同样颇具戏剧性的行情逆转近期也频频上演：部分前期破发新股已“收复”发行价，其中的领跑者甚至实现了股价从破发到翻番的跃进。并且，整个次新股板块个股翻倍行情批量涌现。

一般而言，次新股流通市值较小、筹码分布相对清晰，如果叠加基本面好转、行业景气度提升，或概念板块热炒，就有可能成为市场活跃资金追捧的目标。不过，若无坚实的基本面支撑，次新股在暴涨过后也可能很快遭遇大跌，股价从翻倍到腰斩的个案亦屡见不鲜。站在价值挖掘角度，近日有机构报告建议，关注基本面已相对明朗且估值较具吸引力的“远端”优质次新股。

破发股变身翻倍股

破发，筑底，拉升翻倍……在近期的市场反弹中，次新股群体也频频上演行情大逆转。

截至6月14日收盘，自去年10月以来出现的50多只破发新股中，已有8只个股的最新股价已高于其发行价，另有1只个股曾于近日一度“收复”发行价。

在这些摘掉“破发标签”的次新股中，已现翻倍走势的有莱特光电、禾川科技。此外，药康生物自低点的涨幅也已接近100%。三者为今年3月或4月间上市的科创板新股，目前自由流通市值都不到15亿元。其中，莱特光电因近日股价有所回落，流通市值已低于10亿元。

观察股价走势，截至目前，这3只次新股各自的股价“高点”均未涨过40元，而在上市后的筑底过程中，其股价“低点”都落在20元以下，属于中低价股范围。

除了市场回暖的因素，基本面向好预期是这些个股摆脱破发窘境的主要依托。据统计，在前述已“收复”发行价的8家次新股中，5月底以来曾披露机构调研信息的就有6家，其中披露的调研频次少则五六次，多则有七八回。

以莱特光电为例，根据其6月14日披露的调研信息，公司5月6日至31日共举行线上会议及现场调研5次。而在莱特光电6月8日因短期涨幅较大所发布的风险提示公告中，公司还特别提示称：近期部分券商研报对公司未来营业收入、利润水平、股价等进行了预测，此为券商单方面预测，公司未就上述预测进行确认。

营业部席位主导龙虎榜

如将观察视野扩大到近一年内上市的“近端”次新股群体，则已有超过30只个股在近期的反弹中出现大涨，其中逾20只个股股价翻番或接近翻番。

在这些强势次新股中，上海谊众、中旗新材居“领跑”地位。前者4月15日以来涨幅超过220%，后者则在近18个交易日飙涨近160%。

从上涨的触发因素看，上海谊众是旗下抗肿瘤改良型新药上市销售，推动一季报净利大增;中旗新材则因涉及硅晶用石英砂领域而被资金热捧。

不过，需要提醒的是，在上述两只个股近期的龙虎榜上，均以券商营业部席位为主导。其中，中旗新材曾一度获得机构席位千万元级别的净买入，但机构席位在近几日的榜单中已呈净卖出态势。

此外，莱特光电、禾川科技的龙虎榜也显示，机构席位截至目前也都仅出现在卖出一侧。

机构建议关注“远端”优质次新股

由于“近端”次新股的股价波动幅度普遍较大，如在去年下半年上市的次新股中，因市场起伏、概念涨落及基本面预期变化，个股行情中股价翻倍和腰斩交替出现的案例时有出现，因此有研究机构提示，可关注“远端”(已上市两到三年)的优质次新股的投资机会。

山西证券新股研究团队分析师叶中正在其最新报告中提到，统计2009年7月至2021年6月期间2800余只新股上市后前4年的整体涨跌幅(-10.49%、0.67%、17.41%、21.95%)，可以发现新股年度涨幅随着上市时间延长而逐年上升。

叶中正认为其背后逻辑可能如下：上市第1年，新股流通市值较小，易受市场关注，估值溢价率较高;上市第2年，市场不再将之作为新股进行关注和估值，股东开始逐步解禁，其估值对标成熟公司则存在压力，募投项目实施导致相关折旧增加;上市第3年，高估值基本消化，募投项目开始产能爬坡和业绩释放，经营或出现改善。站在当前时点，其建议关注2020年至2021年上市的“远端”优质次新股。