“老八股”又少一只！游戏救不了*ST游久

21世纪经济报道 记者蔡姝越 上海报道

“老八股”又少了一只。

被戏称为“不死鸟”的*ST游久终于迎来了退市的结局。5月25日，在一周前便收到上交所的股票终止上市决定公告、“老八股”之一的*ST游久（600652.SH）正式进入退市整理期，其证券名称也变更为“退市游久”。

回顾游久此前的发展历程，游戏作为其核心业务贯穿始终。然而，在游戏运营和电竞直播这两条赛道上，游久也经历了从辉煌到落寞的过程。

在5月28日召开的股东大会中，游久介绍了其未来期望发展的路径，虽然游戏仍将是其业务重心，但游久也迫切需要寻找更多的业绩增长点。

截止发稿前，21记者曾多次通过公开联系方式联系游久方面，但始终无人接通。

缘何退市？

上海游久游戏股份有限公司成立于1984年，其前身是以煤炭业务为主的爱使股份。2014年，由于煤炭业务在当时并不景气，迫于转型的爱使股份与游戏公司游久一拍即合，前者拿出近12亿元的价格收购了后者，并剥离了煤炭业务，全面转型为一家游戏公司。

据其披露的信息，公司于5月17日收到了上海证券交易所《关于上海游久游戏股份有限公司股票终止上市的决定》。

为何游久会被强制退市？游久退市公告，由于2020年度公司的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，公司股票自2021年4月30日起就被实施退市风险警示。然而，一年之后的4月30日，游久披露的2021年年报中数据显示，2021年度营业收入为1582.73万元，但营业成本达到了惊人的8558.33万元，净利润仍为负值，约为7581.99万元。

以上情形触发了《上海证券交易所股票上市规则》中的退市条件——最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，故经上交所上市委员会审核，决定终止*ST游久的股票上市。

而游久的退市早有预告。4月30日，在上交所给出的《关于上海游久游戏股份有限公司终止上市相关事项的监管工作函》（以下简称“《监管工作函》”）中便指出，游久股票将自5月5日开市起停牌，本所将在公司披露年报后的15个交易日内召开上市委员会进行审议，并根据上市委员会的审核意见，作出相应的终止上市决定。

此外，上交所在《监管工作函》中还建议游久“尽快聘请主办券商，做好公司股票进入全国中小企业股份转让系统的具体安排和信息披露工作，确保公司股票在摘牌之日起45个交易日内可以挂牌转让，保护投资者股份转让权利”。

针对业绩亏损的情况，游久在其公布的2021年年度业绩报告中指出，公司主营业务收入规模较小、盈利能力偏弱状况未能改善。

5月25日，游久发布了关于股票于退市整理期的第一次风险提示公告，而其证券名称也正式更名为“退市游久”，预计最后交易日期为2022年6月15日。在5月28日的股东大会会议中，游久也提到，因触及“退市新规”，公司股票将从上海证券交易所主板退市，转入全国中小企业股份转让系统（“股转”系统）进行转让。

游戏版图

而回顾游久以往的发展历程，游戏作为其核心业务，有着颇多故事。早在2012年，游久便与奇虎360合作成立360游久（北京）科技有限公司，由刘亮出任CEO，该公司便是后来由刘亮和代琳共同持股的“游久时代”的前身。

据国家企业信用信息公示系统显示，2015年3月，上海爱使股份有限公司在收购游久时代后，正式更名为上海游久游戏股份有限公司。彼时的游久，曾在官网写下一番豪言壮语：（游久）成为A股唯一以游戏命名的公司，目标致力于为游戏玩家提供高品质的游戏产品及精细化的游戏服务。

21记者梳理游久的具体业务后发现，游久的游戏版图也曾涉及手游自研、游戏门户运营、电竞直播等多个细分赛道。

回顾游久的游戏研发和发行的历程，不乏做出成绩的产品。游久游戏官网中相关报道显示，游久于2014年发行的手游《君临天下》，在日韩、东南亚、北美等国家地区上线，曾取得了日本免费游戏榜第2的成绩，算是较早尝到了出海甜头的一款产品。除此之外，游久旗下《乌合之众》《酷酷爱魔兽》等游戏也曾拥有过较好的流水表现。

遗憾的是，昨日辉煌已成过往。据游久官网提供的链接来看，目前游久旗下游戏产品的官方网站皆已关停，就连上文提及的曾令游久风光无限的《君临天下》，其运营权也早已于2018年交还给其开发商——广州市擎天柱网络科技有限公司。

（图说：关于《君临天下》运营商发生变更的公告）

比起游久研发和代理的游戏产品，游久旗下的游戏门户网站“游久网”则更像是地基，为游久奠定了最早的一批用户。而在刘亮出任游久CEO之前，早在2004年，他便是游戏门户网站“游久网”的CEO。彼时的游久网由于设立当时国内体量最大的即时战略游戏《魔兽争霸》RPG地图下载专区，在玩家圈层中有着较大影响力，从而在当时培养了较早的一批电竞受众，也为游久日后在电竞直播赛道的布局埋下了伏笔。

据游久公布的2015年年报显示，2015年年底，游久与苏州游视网络科技有限公司（以下简称“游视”）达成协议，游久向龙珠TV投资2.78亿元，此次投资完成后游久合计持股21%，这一合作让游久正式展开了在电竞直播领域中的布局。2016年9月6日，游久发布公告称，拟以现金方式出资人民币2800万元对杭州威佩网络科技有限公司，即VPgame母公司进行增资，增资完成后，持有其10%的股权。

然而，游久在电竞赛道上的投资并未获得正向回馈。游久2015年年报中数据显示，其投资的游视亏损在该年度高达1.99亿元，并导致游久在当年的亏损超过了2000万元，迫使游久在2016年年底召开监事会会议，表决监事全票通过了售出游视股份的这一决定。

（图说：游久2015年年报显示，苏州游视网络科技有限公司在该年度亏损达-19,912.62万元）

未来走向何处？

令人感慨的是，游久也曾试图挽救濒临退市的状况。

在2021年9月的上海辖区上市公司集体接待日暨中报业绩说明会中，*ST游久董事长、总经理谢鹏在2021年回答投资者关于“为避免退市公司管理层和主要股东做了哪些工作”的提问时曾回复：“公司一是加强主营业务，在媒体资讯平台的业务创新、电竞赛事的深度参与报道、游戏短视频等领域持续发力，积极开发定制产品，测评及申请版号，力争能早日上线带来收益；二是将闲置自有资金购买安全性高、流动性强的银行理财产品，增加公司收益；三是积极寻找利润增长点。”

而从短期来看，游久退市后，游戏业务仍会是游久持续发力的主线。在其于5月28日公布的《上海游久游戏股份有限公司2021年年度股东大会会议资料》（以下简称“《资料》”）中，游久指出，公司将在手游产品定制发行和媒体资讯广告方向持续发力，加大在手游产品方面的投入。同时，继续提升公司在游戏垂直媒体行业、尤其是电竞赛事领域的影响力和覆盖面，增加广告及代运营等方面的收入。

然而，值得关注的是，在游久游戏股份公布的2021年年报中，其游戏业务的表现并不理想。年报中数据显示，2021年，其全资子公司游久时代共亏损了9260.22万元，而北京游龙腾信息技术有限公司及上海紫钥信息技术有限公司两家孙公司则分别亏损1556.81、5141.18万元。

此外，游久还在报告中提到，因全市场受网络游戏版号停发影响，可供上线新产品数量同比大幅减少，孙公司上海紫钥信息技术有限公司订制的两款游戏在提交版号申请后尚未获批，面临缺少获利抓手的窘境。

（图说：游久游戏股份旗下负责游戏业务的游久时代、游龙腾和上海紫钥3家公司2021年净利润皆为负数。 图源：游久游戏股份2021年年报）

除游戏外，游久也在谋求新的业绩增长点。在《资料》中，游久指出，将公司在2022年的经营计划共拆分为四大块，分别为“游戏运营业务”、“广告代理服务业务”、“媒体平台广告服务业务”和“直播带货业务”。

在投资者交易平台中，游久董秘也在回复投资者提问时表示，目前公司会巩固和开拓新的业务领域，挖掘新的利润增长点，以增加效益促进发展。未来若符合重新上市的条件，再作相关决策。

（作者：蔡姝越 编辑：吴立洋）