Q1营收、净利逆势增长，同道猎聘(06100.HK)深化“平台+saas+服务”战略

5月27日，同道猎聘（下称“猎聘”）发布了2022Q1业绩报告。并不轻松的发展环境，成为各家招聘平台整体生态和商业模式成色的试炼，其间蕴含着能否真正实现可持续发展的深意。那么这家数据驱动的人才服务SaaS平台成绩如何？

一、营收、净利增长稳健，核心运营数据凸显业务韧性

根据公告，2022Q1猎聘实现营收6.49亿元，(人民币，单位下同），同比增长24.02%，毛利5.2亿元，同比增长约24.6%；纯利超1320万元，同比大增344.5%。从收入来源看B端保持了一贯的稳健增长，实现营收5.51亿元，同比提升23.9%，C端收入势头不减，Q1累计营收超9680万元，同比增长24.6%。

通常来说，招聘行业与宏观经济具有较高的相关性，当经济下行压力较大时，企业的招聘需求受到压制，在当前招聘大多仍主要以B端收费为主的情况下，平台业绩难免遭受影响。但猎聘的Q1表现却显示一定穿越周期的属性，背后的原因或许正在于公司差异化的中高端定位在国内人才结构性短缺背景下具有更强韧性。

优质人才供应短缺的问题在中国一直存在，尤其是近年国家提出向高质量发展的转型升级要求，人工智能、大数据、机械制造、医药、新能源等新兴领域的用人需求旺盛，企业对高素质人才对需求更为迫切，在面临外部环境压力时，企业方中高端人才招聘的优先级更高，因此相对于综合性的招聘平台，猎聘作为垂直的中高端人服平台对外部波动的刺激反应更小。

此外，BHC模式下猎聘侧重为客户提供从简历投递到背景调查、培训、评估、薪酬报告等一整套的招聘解决方案，在收费上采用了大企业订阅式付费和猎头辅助的结果型付费方式，精细化运作决定了其重服务、重交付的平台特性，在非标服务的履约能力和用户体验上口碑更佳，这也是为什么2021年猎聘B端的SaaS产品金额续约率可以超过100%，强大的产品力和服务力让公司在应对复杂发展环境时更加从容。

猎聘Q1用户数量的增长亦可对上述观点形成印证。数据显示，Q1猎聘经验证企业用户数达到104.55万家，同比增长28.9%；平台个人用户数超过7690万人，同比增长16.8%；平台验证猎头用户数达到20.45万人，同比增长16.6%。

现阶段，猎聘已经通过持续扩充的产品矩阵，纵深的专业服务，构建起稳固的中高端人才服务生态，考虑到中高端人才招聘赛道的高壁垒、低竞争特征，以及公司连续多个季度业务数据对商业模式的验证，预期后续公司将保持稳健增长步伐。

二、潜在政策红利可期，持续升级战略、产品静候经济复苏机遇

从长期眼光来看，国内“稳增长”的政策主线将为猎聘的可持续发展带来积极影响。

3月以来，国内多地疫情爆发，国内稳增长、稳就业的紧迫性增强。不久前，国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，在6大方面确定了33项措施，财政政策全力加码支持保就业。根据最新指示，各相关部门要在5月底前出台可操作的实施细则，同时向12个省派出督查组，对保民生、就业等相关政策的落实和配套开展专项督查。

国家维稳经济大盘的决心和力度显而易见，而预期趋好的经济态势将为猎聘创造良好的成长环境，在相对受影响较小的情况下，猎聘有机会把握住更多的潜在政策红利。事实上，猎聘在战略端、产品端、用户端已经适应性地展开了一系列创新和优化。

战略层面，公司再次明确“平台+saas+服务”定位，即发挥公司“B+H+C”多边网络平台的流量和品牌优势，持续积累庞大数据和优质用户资源，再配合旗下产品组合和动态招聘模块强化SaaS属性，通过多元产品提升用户使用频次和产品满意度，并获得更稳定的现金流和估值表现，在此过程中公司的深度服务优势将不断深化，最终实现三者相互赋能的局面。

产品端的创新和升级亦围绕上述战略展开。例如，在疫情影响下，公司大力推进直播招聘，拓宽线上渠道，截至2022年3月，猎聘已举办超300场直播。针对疫情反弹的情况，猎聘全面升级了更易用的专业招聘SaaS工具“猎聘企业版”，以满足客户在招聘过程中的在线管理和协作痛点。

今年Q1公司新推出了招聘看板等多项功能，并将人才库管理、面试管理及用户继任系统等创新功能和效率工具的上线纳入规划，对应成效显著。2022年4月，猎聘上海的大多数客户均能够通过猎聘旗下的SaaS产品恢复线上招聘流程，加上公司的大多数客户为中大型企业，因此展现出了更强的复原活力。

用户端，公司贯彻了关注和吸引年轻用户的策略，针对年轻用户群开展多样化的营销项目和特色服务，持续吸纳年轻用户群体进驻平台，促进了用户生命周期延长和平台活跃度提升。从去年新注册用户中25岁以下用户占比相较2020年提升8个百分点的情况看，猎聘的诸多策略行之有效，而今年毕业季，预期还将有1000万大学毕业生进入劳动市场，为中高端人才库带来更多年轻血液的同时，也为猎聘带来更多增长机会。

小结

对于拥有8.8亿劳动年龄人口的大国来说，在线招聘仍是一条值得长期投资的赛道，经济增长与就业之间的高相关性，更意味着其在后续的经济复苏中会率先反映，当前不失为一个好的押注时机。

猎聘依托生态优势和业绩潜力已经吸引不少专业机构主动覆盖和跟踪。今年以来，华泰证券、平安证券、国信证券、东兴证券、天风证券、国泰君安、华安证券、国胜证券等均对猎聘作出正面评级。其中，平安证券认为，猎聘在中高端招聘市场格局清晰、发展稳健，商业模式、现金流等各方面具有较大优势，有望从“小而美”走向“大又强”，因此上调公司评级至“强烈推荐”。

（来源：公开信息）