海外机构“组团抄底” 科技股能否成为下一阶段主线？

5月17日，港股科技板块全线反弹，恒生科技指数高开高走，收盘涨幅达5.78%。而近1年多来，恒生科技指数一路走低，自2021年2月高点的累计跌幅约为60%。海外机构动向是观察港股市场走向的重要“信标”之一。近日，国际投行摩根大通对中国互联网科技股的观点出现“空翻多”，让市场情绪有所回暖。同时，一些海外投资机构也开始“组团抄底”中资互联网股票。

近日，摩根大通集中上调多家互联网公司评级，对腾讯控股评级上调至“超配”，目标价由265港元上调至470港元；对阿里巴巴的目标价由75港元上调至130港元。在研报中，摩根大通表示，中国互联网行业正摆脱各种不确定性上升的局面，将受到短期及长期基本面因素的驱动，因此其股价或将超预期上涨。站在当前时点来看，互联网科技股的经营业绩大概率将会重回增长轨道。

2个月前，摩根大通曾下调前述互联网公司的评级和目标价。一边是唱空和调低目标价，另一边则是借机增持。在互联网板块估值跌至历史低位后，包括桥水基金、富达国际等在内的国际资管巨头“组团抄底”了中资互联网股票。

近日，全球最大对冲基金桥水基金公布一季度13F美股持仓报告，中资互联网股票成为其加仓重点，桥水一季度增持阿里巴巴321.22万股，增幅达75%，持仓市值达8.14亿美元，位列其第六大重仓股；拼多多获增持227.75万股，增持幅度达85%；百度获增持37.66万股，增持幅度达50%。晨星数据显示，今年3月，富达国际旗下中国消费动力基金大举增持美团、京东等互联网股票，中国焦点基金增持了阿里巴巴和腾讯控股。

此外，追踪科技指数的南方东英恒生科技指数ETF近期成交金额与单位发行量猛增，均创出成立以来的新高。据统计，该ETF自3月15日以来的净买入量达5.94亿份。与此同时，短暂的市场恐慌过后，恒生科技指数自今年3月低点以来已反弹约20%。

“南方东英恒生科技指数ETF的投资者以机构为主，是追踪港股的最活跃的ETF。海外机构一般先买入科技股指数ETF作为仓底，之后再慢慢加仓相应的科技股，用来控制风险，同时捕捉科技股的升势。”南方东英的内部人士表示。

本月以来，南向资金合计流入308.25亿港元，其中5月17日流入43.07亿港元。从具体流向看，互联网龙头股仍是南向资金加仓重点。近7天的数据显示，南向资金净流入美团76.15亿港元，净流入腾讯控股35.34亿港元，位列个股净流入排行榜第一、第二位。

“在部分投资者对中国互联网资产还持观望态度时，海外机构已开始‘扫货式布局’。”中泰国际策略分析师颜招骏认为，国际资管巨头对中国资产长期看好，一些低估值、高质量的科技龙头公司颇具吸引力。

“目前，互联网股票的潜在抛售压力已被释放，正处于重新上调估值的初步阶段。”他表示，“我们看好今年下半年互联网股票的估值修复。”

中泰国际助理副总裁秦越认为，从内在因素看，自去年至今科技股的急跌主要由于盈利下行及估值收缩，目前盈利预测的下调速度已经放缓，预计下半年盈利可持续改善。部分私募机构则认为，二季度后，互联网股票成为市场主线的概率较大。盈峰投资投资部研究总监周奇伟对记者表示，2021年的宏观因素已把估值压到极低，2022年预期边际放缓，互联网行业的基本面将呈现“前低后高”。具体板块方面，看好游戏和电商等细分领域。