华谊4年亏64亿，电影公司还能走出寒冬吗？丨 2021年报观察

文 │ 经纬

五一前，上市影视公司相继发布了2021年全年财报和2022年第一季度财报。在疫情等因素制约的大环境下，“寒冬”依然是财报上最显眼的关键词及影视公司业绩的整体态势。

以剧集、综艺业务为主的影视公司在2021年多数实现了盈利。在骨朵统计的11家剧集公司中，仅有2家处在亏损状态：慈文传媒亏损2.34亿元，欢瑞世纪亏损3.34亿元。而芒果超媒依然以高额的营收和净利润“傲视群雄”，2021年全年营业总收入高达153.6亿元，净利润21.14亿，同比增长6.66%。

而剧集公司2022Q1的业绩也大多保持着“微利”与“不亏”的状态，据统计，2022Q1上述剧集公司仅有华录百纳、唐德影视出现了不超过6000万的亏损。相比于剧集公司的“微利”与“回暖迹象”，电影公司方面，正如今年“清明档”“五一档”票房大盘接二连三的惨淡收场，影企在过去一年的业绩表现，同样可用“惨淡”二字来形容。

在骨朵统计的10家上市影企中，除中国电影、上海电影等“国家队”实现了盈利外，其他民营企业绝大部分都处在亏损状态。华谊兄弟已经是连续第四年亏损，累计亏损高达64亿元；光线传媒净利润下降超过200%，亏损3.12亿元；金逸影视、幸福蓝海、文投控股、ST北文等影企均亏损亿元以上。不过万达电影业绩变脸，2021年实现了扭亏为盈，净利润1.06亿元，同比增长超过100%。

2022Q1财报显示，十大影企过半数已扭亏为盈，但是相比去年同期绝大部分净利润都有大幅下滑的迹象。

电影行业回暖，仍需较长时日。

华谊兄弟连续4年亏损64亿，

但2021年净亏损已大幅缩窄

作为国内首家上市影企，华谊兄弟自2018年受“范冰冰事件”等舆论的影响遭到重创以来，公司市值早已蒸发上百亿元，且连续四年累计巨亏超过64亿，昔日的影视第一股早已辉煌不再。

2021年华谊实现营收13.99亿元，归母净亏损2.46亿元，相比此前业绩预告中披露的盈利2252万元-3371万元，显然未能如愿。华谊对此的解释是由于疫情对于线下实景娱乐等项目的经营形成实质性的冲击导致收入骤降，这在全社会受疫情深度影响的大背景下不足为奇。

但正如有媒体评价，“由于过度押注于实体娱乐这样的重资产业务，而使得华谊兄弟资产压力巨大，也一度拖累了业绩。”老牌公司都想做“迪士尼梦”，但前行之路艰难无比。

不过根据此次财报披露的相关内容，依然可以看到，华谊兄弟在2021年的业绩还是有明显改善的迹象，净亏损比2020年同期大幅缩窄近8成，与2019年相比更是收窄超9成。这也是前些年“去电影化”的华谊近年来不断调整经营策略的功劳。

2021年，华谊兄弟回归影视趋势明显。主要上映电影作品包括《温暖的抱抱》《侍神令》《你好，李焕英》《阳光劫匪》《超越》《盛夏未来》《我和我的父辈》《铁道英雄》《反贪风暴5》《穿过寒冬拥抱你》等十余部，据统计，去年一年华谊兄弟参投电影总票房超过百亿。

不过这些影片能给华谊带来的收益却十分有限。根据之前披露过的几则公告，《你好，李焕英》《我和我的父辈》《穿越寒冬拥抱你》三部影片带来的收益分别约为860万-1031万、150万-190万、130万-155万。而财报显示，华谊影视娱乐板块营业收入为12.33亿。

此外，华谊在海外的影视布局也反响平平。全资子公司华谊兄弟国际有限公司参与投资的韩国科幻电影《胜利号》去年2月在Netflix上线，并未激起太大水花。根据同名半自传体小说改编、罗素兄弟执导、“蜘蛛侠”汤姆霍兰德主演的电影《谢里》去年分别在北美院线和Apple TV+上映，口碑热度票房表现也都不及预期。更为拉胯的是，被华谊寄予厚望的科幻大片《月球陨落》已于前段时间全球公映，国内票房1.4亿，全球总票房4414万美元，与该片号称1.5亿美元的投资形成鲜明对比。

而从2022年的新片储备来看，华谊兄弟在影视项目投资策略中也有了明显的变化，一是主控作品数量较少，二是以中小成本影片为主，而不像过去那样主要集中在大片身上。主控作品仅有管虎导演新作《狗阵》，和从剧版改编而来的电影《爱很美味》以及一部网络电影《江湖三十年》，其余的作品多是参投，如孔大山执导的《宇宙探索编辑部》是一部具有文艺气质的软科幻电影，以及《分手清单》《马子们》《街头》等。

光线传媒首次转盈为亏

2022Q1则扭亏为盈

作为青春片的“爆款制造机”和国漫电影的市场主力，擅长在电影市场上“以小博大”的光线传媒上市以来从未出现过净亏损，直到4月28日2021年全年财报的公布。

财报显示，光线2021年营业总收入11.68亿元，2020年同期营收11.59亿，同比增长0.74%；净亏损3.12亿元，2020年同期净利润2.91亿，同比下降207.09%；扣非后净亏损4.45亿元，2020年同期扣非后净利润2.34亿，同比下降289.4%。

不过，据光线4月22日发布的《业绩修正公告》来看，光线业绩下滑的原因并非由主营业务所致，而是2021年非上市企业全面执行新准则后，光线投资的两家合伙企业调整对其投资项目的核算方法导致。在随后发布的2022年Q1财报中，光线传媒转亏为盈，以7459万元的净利润在几大影企中排名第二。

这足以说明，在疫情严重影响电影票房的情况下，光线传媒依然是市场上稳扎稳打的佼佼者。

2021年，光线传媒参与投资、发行并计入财报期的影片总票房约为28.15亿元，其中五一档影片《你的婚礼》票房高达近8亿元，投资回报率非常之高。而由饶晓志执导，刘德华、肖央主演的《人潮汹涌》在去年春节档以黑马之姿后来居上，也取得了7.6亿的票房。《阳光姐妹淘》《革命者》《五个扑水的少年》《误杀2》《以年为单位的恋爱》等影片分配在各个档期内。

以小博大的策略虽然并非总是奏效，但整体而言光线传媒也凭此赚得盆满钵满。今年五一档在所有大片全部撤档的情况下，光线以一部《我是真的讨厌异地恋》独霸档期，最终票房也已过亿。虽然2022年Q1相比去年同期依旧下滑了62.41%，但是保持了盈利。

青春片之外，光线的动漫电影一直是市场主力和票房高峰。光线旗下动画公司彩条屋出品的《哪吒之魔童降世》《姜子牙》票房合计近70亿元。2021年年报显示，《哪吒2》《西游记之大圣闹天宫》《大雨》《姜子牙2》《大鱼海棠2》等动画电影项目正在推进中，田晓鹏执导的《深海》《茶啊二中》《冲出地球》《大雨》等影片均预计今年上映。

万达电影大幅扭亏为盈

但2022Q1业绩再次下滑

在骨朵统计的十大上市影企中，万达电影与横店影视是2021年“唯二”实现盈利的民营公司。财报显示，万达电影2021年总营收124.90亿元，同比增长98.40%，净利润1.06亿元，较上年同期增长101.59%，扭亏为盈。

在电影投资方面，这与万达侧重于经营IP密不可分。2021年万达电影主投主控了《唐人街探案3》《误杀2》以及《大头儿子和小头爸爸4》《海底小纵队：火焰杯》等影片。“唐探宇宙”和“误杀宇宙”这两大由陈思诚及其团队开发出来的IP系列几乎部部都是爆款，去年《唐人街探案3》票房高达45.2亿元，《误杀2》票房也超过10亿元，均进入2021票房TOP10。

而作为院线的“龙头老大”，万达电影在影院业务方面一直处于全国领先水平。财报显示，2021年全国票房缩水26.5%，万达电影实现票房收入62.2亿元（不含服务费），虽然较2019年同期缩水20.6%，但恢复程度明显好于行业平均水平，票房、观影人次、市场占有率等核心指标连续13年位列全国第一。

但最新的2022Q1财报显示，万达电影今年第一季度业绩较去年有较大幅度的下滑，净利润同比下降91.42%，这主要是疫情反复之下过半数影院关停和多部影片撤档所致。另一方面，2022Q1业绩下滑主要是在2021年同期有超高票房的《唐人街探案3》上映，而今年Q1却并未能出现这样的爆款支撑。

同样依靠院线业务支撑的金逸影视、幸福蓝海早已陷入困境许久，两年多直到今年Q1一直处在亏损状态。相对而言，横店影视情况较为稳定，虽然2021年只是勉强盈利，但是影视投资一定程度弥补了影院的失利，只是这种脆弱的平衡不知能否在2022年继续保持下去。

除此之外，在骨朵统计的十大影企中，相比于华谊64亿的巨额亏损而言，更惨的其实是北京文化，ST北文不仅已经背上了ST的名字，更是连续三年巨额亏损，且亏损一直呈扩大趋势，2022Q1亏损稍有缩减。

上市影企们尚且如此艰难，更何况数量众多、更为广阔的非上市大、中、小电影公司们以及数以千万计的从业者们，电影行业寒冬彻骨，所有人都在渴望疫情消散、行业回暖，渴望触底反弹。