三大首席经济学家：当前A股估值吸引力凸显 具备较高配置价值

    本报记者 包兴安

    4月26日，中央财经委员会第十一次会议召开，研究全面加强基础设施建设问题。其中，会议强调，“要引导好市场预期，讲清楚政策导向和原则，稳定市场信心”。

    接受《证券日报》记者采访的首席经济学家普遍认为，近期，一系列利好政策形成了预期引导，我国经济长期向好的基本面没有改变，资本市场生态持续优化，当前A股估值吸引力凸显，具备较高的配置价值。

    政策暖风频吹

    今年4月份以来，各方面政策利好接连不断。多部委综合施策保物流畅通和产业链供应链稳定；央行降准增强金融机构资金配置能力，同时，决定下调外汇存款准备金率，提升金融机构外汇资金运用能力；央行和外汇局还出台23条举措加强金融服务，加大支持实体经济力度；十部门加大出口退税等政策支持力度，促进外贸平稳发展；个人养老金制度确立；国务院办公厅出台20条举措，综合施策助力提振消费信心；中央财经委员会第十一次会议提出，要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设。

    中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，从资本市场角度看，一系列利好政策释放积极信号，有助于稳定市场信心，提振经济增长的信心。

    川财证券首席经济学家陈雳对《证券日报》记者表示，虽然受疫情和大宗商品价格高企、美联储加息持续升温等因素影响，对市场构成了一定扰动，但从政策层面看，稳增长依旧是当前政策的重心，财政政策和货币政策均对实体经济，尤其是中小企业构成业绩支撑。

    “政策面已经足够说明我国实现稳增长的决心，当前市场基本面未发生显著变化。对外汇市场的波动，央行已经果断出手应对，降低了外汇存款准备金率，并且自今年以来，政策面的利好不断，很多行业如新老基建等都受到了政策的大力扶持。”香港中睿基金首席经济学家徐阳在接受《证券日报》记者采访时说。

    明明表示，前期出台的一些政策要尽快落地，尽快见到实效，有助于资本市场健康运行。未来，货币政策以结构性为主，但是财政政策的空间还是比较大，建议尽快加大财政支出，加快财政投资，并切实增加居民收入促进消费。

    多举措稳定市场信心

    与此同时，证监会持续推进发行、上市、交易、持续监管等基础制度建设；以“零容忍”为抓手，净化市场生态环境；鼓励和支持社保、养老金、信托、保险和理财机构将更多资金配置于权益类资产；鼓励上市公司回购股份用于股权激励及员工持股计划；4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》提出16条举措，加快构建公募基金行业新发展格局。

    “推动长期资金入市，有利于树立正确的价值投资观念，同时增强市场流动性。”陈雳表示，建议进一步推动高水平对外开放，吸引更多海外资金参与国内市场建设，为国内企业实现高质量发展做出贡献；同时，继续积极稳妥推进注册制改革，完善退市制度，畅通好“入口”和“出口”，激发企业创新活力。

    徐阳表示，资本市场持续深化改革增强了市场韧性，有助于稳定市场信心，避免出现非理性下跌，也使得信息不对称的情况更少发生，能使市场风格更加偏向价值投资。

    “随着近期市场调整，当前A股估值已经处于历史低位。剔除金融股数据，当前A股整体市盈率已经回落至接近2018年的水平，具备较高的配置价值。”陈雳说。

    明明也认为，当前，市场的流动性比较充裕，股票市场估值吸引力已经非常明显；在徐阳看来，A股有很多板块以及个股已经非常具有性价比，尤其是一些绩优股的股价已经在一个偏低的估值水平运行，可以说十分具有吸引力。

    谈及如何稳定市场信心时，陈雳给出了五个“药方”：首先要做好投资者教育，树立长期投资的价值观念；其次，鼓励有能力的上市公司回购股份，向投资者传递积极信号；第三，进一步鼓励长期资金积极入市，增加市场流动性；第四，“打铁还需自身硬”，要加大对上市公司的支持力度和监管力度，减少控股股东利用上市公司违法谋取私利的行为；第五，加大对创新性企业的支持力度，助力企业做优做强，用良好的业绩回报投资者。

（编辑 上官梦露）