潍柴动力斥资15.84亿控股潍柴雷沃，农业装备是被低估的赛道吗？

记者 | 牛其昌

为开拓高端农业装备市场，潍柴动力（000338.SZ）拟斥资15.84亿元，进一步增持潍柴控股集团有限公司（下称“潍柴集团”）旗下潍柴雷沃重工股份有限公司（下称“潍柴雷沃”） 至62%。至此，潍柴动力成为潍柴雷沃的控股股东。

4月18日晚，潍柴动力发布公告称，公司拟以现金形式收购潍柴集团持有的潍柴雷沃27440万股股份，约占总股本的22.69%。

潍柴动力表示，以潍柴雷沃股东全部权益在评估基准日2021年12月31日的市场价值人民币85.21亿元为基础，考虑到潍柴雷沃分红及增值税留抵情况，最终确定以人民币15.84亿元受让潍柴集团持有的上述股份。交易完成后，公司将持有潍柴雷沃62%股份，成为潍柴雷沃的控股股东。

界面新闻注意到，潍柴雷沃目前注册资本12.09亿元，潍柴集团持股60%，潍柴动力持股39.31%，中信机电制造公司持股0.69%。此次交易完成后，潍柴集团对潍柴雷沃的持股比例将降至37.31%。

针对此次收购，潍柴动力表示，农业装备业务是公司的战略业务之一，本次交易有助于发挥公司发动机、CVT（无级变速箱）、液压、电控等核心技术和动力总成优势，以及潍柴雷沃的终端资源和产品组合优势，共同打造高端智慧农业整体解决方案，推动农业装备行业向大型化、高端化、智能化方向升级。

公开资料显示，潍柴雷沃为中国农业装备行业的龙头，前身为成立于1998年的雷沃重工，公司总资产136亿元，员工1.1万人。成立至今，累计产销各类机械600余万台，对中国粮食生产全程机械化综合贡献度超过20%。在海外120多个国家累计销售各类产品超过15万台，其中大中型拖拉机出口市场占有率达30%。

而潍柴动力系国内综合实力最强的汽车及装备制造集团之一，主要产品包括全系列发动机、变速箱、车桥、液压产品、重型汽车、叉车、供应链解决方案、燃料电池系统及零部件、汽车电子及零部件等。年报显示，公司2021年实现营业收入2035.48亿元，同比增长3.2%；归属于上市公司股东的净利润92.54亿元，同比增长0.3%。

2019年8月，潍坊市投资集团将所持2.52亿股雷沃重工股份无偿划转至潍柴集团。2021年1月，潍柴集团受让天津雷沃重工集团持有的47345.76万股股份，且将雷沃重工股份有限公司名称变更为“潍柴雷沃重工股份有限公司”，正式完成对雷沃重工的战略重组。

2021年7月，青特集团有限公司将所持840万股股份、阿波斯科技集团股份有限公司（原“天津雷沃重工集团股份有限公司”，下称“阿波斯集团”）将所持46683.84万股股份分别转让给潍柴动力。至此，潍柴动力持股比例占潍柴雷沃总股本的39.31%。

随着潍柴集团完成对雷沃重工的战略重组，也意味着潍柴发动机对雷沃产品将进行全面匹配。

2021年4月，潍柴雷沃在江苏扬州生产基地举行全系列匹配潍柴发动机产品发布会。潍柴雷沃彼时表示，双方的全面匹配，标志着潍柴雷沃重工彻底解决了特殊时期动力供应“卡脖子”难题，在潍柴加持下，潍柴雷沃重工将为市场和行业带来更丰富、更高端的农业装备解决方案，加速向全球一流农业装备集团迈进。

据了解，在产品服务方面，潍柴雷沃在国内建立了超过1000家专业的分销和服务体系，市场与品牌优势显著。而潍柴在全国拥有7000余家服务网络，服务半径控制在50公里以内，双方通过互补、拉动，得以实现强强联合。

值得一提的是，自潍柴集团完成战略重组后，潍柴雷沃的业绩大幅提升。财务数据显示，截至2021年底，潍柴雷沃资产总额由2020年底的136.91亿元增长至161.32亿元，净利润也由6162万元增长至12.41亿元。

在潍柴动力看来，农业装备行业或是一条被低估的优质赛道。

2022年1月5日，农业农村部发布《“十四五”全国农业机械化发展规划》，提出到2025年，全国农机总动力稳定在11亿千瓦左右，全国农作物耕种收综合机械化率达到75%。

东莞证券认为，国家高度重视农业装备行业发展，持续优化行业管理机制、调整转型升级规划，农业机械化取得明显成效。“十四五”规划提出要深入推进农业机械化改革，行业发展有望提速。

以拖拉机为例，近十年中国100马力以上拖拉机需求稳步上升，且向大型化、高端化、智能化转型升级的趋势明显。有分析认为，在该趋势下，农业装备市场规模有望进一步加大，高附加值产品渗透率有望逐步提升。

据了解，潍柴雷沃在中国农业装备行业处于领先地位，其中，小麦机份额行业第一，拖拉机、玉米机和水稻机行业份额第二，农机具行业份额第三。

“本次交易是公司打造高端智慧农业整体解决方案和推动业务结构调整的重要举措。”潍柴动力表示，此次交易完成后，将对公司战略转型、结构调整、业绩增长等产生积极影响。