业绩增长背后，质量却频暴雷，澳优乳业会殃及伊利吗？

业绩报再漂亮有啥用，质量频频出问题，终将被用户抛弃。

文｜缪与

编辑｜吴桐

成立于 2003 年的澳优，用了6年时间成为首家在港交所上市的婴幼儿配方奶粉企业。

2011 年通过斩获海普诺凯51%的股份，成立旗下品牌佳贝艾特，一跃成为“羊奶粉第一品牌”。

今年4月9日，澳优旗下佳贝艾特还官宣新增代言人唐嫣为“佳贝艾特更好营养甄选官”。

顺风顺水的澳优乳业，也迎来国内乳品企业巨头伊利的青睐。

去年，在伊利成为澳优单一最大股东后，澳优董事长颜卫彬在发布会中，为所有人描绘了一张美妙的蓝图。

颜卫彬表示，澳优将继续以坚定不移的决心，做大做强核心业务与品牌。争取为消费者带来更优的产品与服务，为公司带来长远的发展，为股东争取更长远的回报。

然而，刚刚交出伊利“入主”后首份年度业绩答卷的澳优，却频频陷入食品质量安全问题。

不知道当初颜卫彬所说的“争取为消费者带来更优的产品与服务”、“为股东争取更长远的回报”，是不是自己打了自己的脸。

品控成迷，产品质量频频暴雷

在宣传产品质量的文章中，澳优表示打造了信息追溯系统，从奶源、生产、检测、运输到市场，环环把关、层层自控，帮助消费者对每一罐奶粉进行质量追溯。

但如此严苛的品控，却依然存在诸多漏洞，导致澳优旗下产品质量频频暴雷。

近日，浙江省宁波市鄞州姜山妈咪花园母婴用品店销售，标称湖南省长沙市澳优乳业（中国）有限公司总代理，澳大利亚乳品工业园有限公司AUSTRALIAN DAIRY PARK PTY LTD生产的淳璀婴儿配方奶粉（0—6月龄1段），香兰素检测值不符合食品安全国家标准规定。

根据《食品安全国家标准 食品添加剂使用标准》（GB 2760—2014）中规定，0至6个月婴幼儿配方食品中不得添加任何食用香料，较大婴儿和幼儿配方食品可按照规定限量使用香兰素。

有关专家表示，0-6个月的婴儿最好以纯母乳喂养，如果孩子食用了含有香兰素等香精的奶粉，婴儿口味会受影响甚至产生明显的偏好而拒绝食用母乳。此外，如果大量摄入会导致头晕、恶心，严重时会造成肝、肾损伤。

天眼查APP搜索关键词淳璀奶粉显示相关结果为澳优乳业，据悉，淳璀是澳优乳业推出的第一款有机奶粉。

最终，长沙市望城区市场监管局已督促澳优乳业（中国）有限公司立即召回并封存不合格食品6726罐，没收违法所得2.03万元，罚款962.13万元。但是对于澳优旗下产品而言，这并非是首起质量安全问题。

如澳优乳业旗下拳头产品佳贝艾特，被指责国内国外两张面孔。

据多家媒体爆料，几年前在国内官网上，佳贝艾特宣称乳糖不耐受或对牛奶蛋白过敏的婴儿可以使用其配方羊奶粉作为替代品。

然而，在国外网站上，佳贝艾特却明确警告父母，对乳糖不耐受或对牛奶蛋白过敏的婴儿，羊奶并不是合适的替代品。

此外，佳贝艾特在主要的中国电商平台上大肆宣传“百分百纯羊奶”，然而却在欧洲和美国市场承认其羊奶粉中的乳糖其实来自牛奶，涉嫌故意误导中国消费者。

不仅如此，佳贝艾特奶粉频现异物，登上1818黄金眼。

湖州南浔的潘女士反映，她买了10箱佳贝艾特牌羊奶粉，前段时间给孩子喝的时候，发现有两罐里面都有异物，褐色和黑色的，比较硬。潘女士说这已经不是第一次发现类似问题了，6月份买过一罐，也有细丝状的异物。

这并非是个案。在黑猫投诉平台上，关于佳贝艾特奶粉存在异物的投诉更是层出不穷。

一位消费者表示，在新开罐的一罐奶粉中吃出黑色异物，立即拍照并联系店家和商家，要求退一赔三。但最后还是没有结果，希望可以保护我们的权益，宝宝才几个月大，婴幼儿奶粉当中吃出问题，就那么不能引起重视吗！

不仅如此，在投诉中还有消费者表示在佳贝艾特奶粉中出现蜘蛛腿、结块，以及不知名异物。在投诉产品质量时，商家不予理会，客服推卸责任，就是不肯承认产品质量问题……

在接受采访中，澳优董事长颜卫彬回应外界贴牌质疑时候表示，我们是一个真正的国际化的企业，同时我们作为一家在长沙诞生的国际化企业，还在不断升级、不断成长。

但在这里想问，在国外的产品被查出有异物应该如何判罚？此外，为何国内国外采用双标的产品品质要求？而今又公然违背食品安全国家标准规定，是不是真的以为店铺大了，就可以欺负客人。

逆向贴牌，摇身一变成“舶来品”

澳优品控的问题，很大程度上是因为“海外代工”的生产模式。

作为一家本土企业，澳优在中国没有任何奶源基地，采用的是奶粉生产、制作环节在国外，宣传、销售在国内的轻资产模式。

据官网信息显示，澳优现已成为一个在全球拥有 10 座工厂、产品行销 60 余个国家和地区的国际乳品公司，并且其已在新西兰、澳大利亚等奶源地完成研发及供应链布局。

但也正是这种海外代工的生产模式，带来两个问题，一方面，由于海内外不同的食品安全标准，不同标准下生产的产品可能不完全适应国内市场，另一方面，代工模式下的质量管理更难。

通过这种“海外代工”、“逆向贴牌”的模式，澳优生产的奶粉摇身一变，成为了进口的洋品牌。在很多消费者对于国产奶粉不信任的时间点里，澳优乳业也是吃尽红利。

伊利子公司对澳优收购之后，澳优发布的这份年度财报备受期待。最新数字显示，2021年公司营收88.73亿元，毛利润44.71亿元，分别同比增长11%和12%。值得注意的是2021H2实现营业收入46 亿元，同比增长11.6%；归母净利润 4.5 亿元，同比下降25%。

由于去年下半年，澳优的净利率表现可能不及外界预期。在二级市场上，股价在今年以来一直呈现跌跌不休的趋势。

此外，澳优除了产品质量外，财报暴露的最大的一个问题便是“增收不增利”。

透过财报来看，虽然增长还在继续，但随着公司销售成本的增加，净利率也在被压缩。数据显示，2021年公司销售费用率为 27.2%，同比增加1.3个百分点，销售净利率为11.3%。

对于澳优而言，未来或许更难。近日，光大证券下调了澳优2022年到2023年的净利润预测至 11.90/13.48 亿元，相比此前的预测值分别下降了19.6%以及20.4%。第三方机构下调盈利预期，代表着外界并不看好接下来一段时间内公司的盈利能力。

这种悲观的情绪也在二级市场蔓延。截至目前，澳优股价已经从最高点，跌去了将近42%。受到香兰素质量问题，以及海外疫情的不确定因素，这种恐慌情绪依然在二级市场不断蔓延。

而业内人士分析认为，除了这些问题外，从长周期视角来看，随着新增人口的大幅下滑，整个奶粉市场的基本盘未来有进一步萎缩的可能性。

海外代工国内销售的模式，在过去一段时间内的确铸就了不少奶粉企业的增长故事。但随着各行各业国货消费的崛起，以及海外代工奶粉企业质量不断出现问题，增长神话或许将会成为过去时。

即便如今手握高增长业绩的澳优，实际上也有远忧。

但更多的忧虑或许是伊利，刚刚成为澳优大股东的伊利，不仅眼瞅澳优股价不断下跌。如今就连产品质量都开始暴雷，未来股价不确定性太多。

更难的是，如何向消费者解释，即便入股澳优两家也并非一家。澳优产品质量的问题，不是伊利的问题。