作者| 深水财经社 冰火
2022年4月7日晚间，幸福蓝海(300528)披露2021年年度报告，扣非净利润亏2.06亿元。虽受疫情冲击，但22家A股影视公司像幸福蓝海这样主业连亏4年的也属凤毛麟角。
值得关注的是，幸福蓝海当初收购编剧傅晓阳的公司被“坑”一把，但也把知名电影明星吴秀波“坑”得很惨。
随着疫情的反复，幸福蓝海究竟如何才能“咸鱼翻身”？
| 一、并购“踩雷”，主业连亏4年
幸福蓝海成立于2005年，集团依托江苏省广播电视总台（集团），实控人为江苏省政府。
2016年8月8日，幸福蓝海作为创业板首家国有控股电视剧投资制作和电影全产业链经营的上市公司，一上市曾收获16个一字涨停板，总市值最高逾160亿元，可截至2022年4月7日收盘，总市值仅剩27.31亿元，5年多市值蒸发82.93%。
幸福蓝海上市以来周K线全景图
2022年4月7日晚间，幸福蓝海披露2021年年度报告，营业收入9.47亿元，同比增65.86%，净利润亏1.7亿元，扣非净利润亏2.06亿元。
对于业绩亏损原因，幸福蓝海在年报中坦言：
1、疫情仍呈现多点散发态势，公司自有影城在全国范围内分布较广，影城经营业务受疫情影响相对较大。
2、由于公司收购笛女传媒部分影视剧项目已到结算期，但因未完成发行目标，账面存货需结转成本，同时笛女传媒借款利息较高，导致其出现较大亏损。
据同花顺iFinD数据统计，截至4月7日，只有2家公布2021年年报，横店影视与幸福蓝海一盈一亏，其余20家中9家预亏，8家预计扭亏或预降，3家没有发布业绩预告。
虽受疫情冲击，22家A股影视公去年业绩可谓喜忧参半，但像幸福蓝海这样主业连亏4年的也属凤毛麟角。
深水财经社观察到，幸福蓝海扣非净利润，从2017年0.7亿元到2018年突然亏损8亿元。而这个祸根恰恰是，2017年以7.2亿元收购笛女传媒80%的股份时埋下的，并且一直延续至今。
幸福蓝海近6年扣非净利润
据2021年年报披露，公司与迪女传媒原实控人傅晓阳等十七名被告存在的合同纠纷，虽然南京市中级人民法院已进行一审判决，但傅晓阳等原审被告不服判决提起上诉，由于民事诉讼期间较长，诉讼结果存在一定不确定性。如果笛女传媒经营状况仍无法好转，甚至亏损，将继续拖累公司整体业绩。
| 二、吴秀波也被“坑”得很惨
值得关注的是，幸福蓝海不但自己被骗，也把知名电影明星吴秀波“坑”得很惨。
2021年报显示，吴秀波持股558.9041万股呈现冻结状态，其为公司第4大股东，也是最大境内自然人股东。
来源：幸福蓝海2021年年报
2011年9月，吴秀波在幸福蓝海上市之时以9.67元/股认购新增股份465.75万股。2017年6月，幸福蓝海10转2股派1元（含税），吴秀波持股上升至558.9万股。
如按最新收盘价7.33元/股计算，吴秀波所持股份总市值为4096.74万元，加上分红约40万，浮亏近350万元。但值得注意的是，当年的吴秀波有点意气用事，举债3000万元入股，如果再加上近11年利息，估计浮亏至少上千万元。
| 三、屋漏偏逢连夜雨
从《阿坝一家人》、《石头开花》、《湾区儿女》、《三叉戟》等聚焦现实的作品，到《冰糖炖雪梨》、《舍我其谁》等“青春+”题材的延伸探索，近年来，幸福蓝海基于精品化、多元化布局，打出了一张独具特色的“幸福”牌。
不过，屋漏偏逢连夜雨，随着疫情的反复，今年清明档再次受到明显冲击。
据灯塔专业版显示，2022年4月6日全国单日电影票房仅882.82万，跌至冰点，这也是自2014年国家电影专资统计数据以来单日票房最低（除去2020年疫情停工）。
据媒体报道，截至3月28日，全国营业影院总数从2月初的11822家下降至5725家，全国营业率为47.6%。
深水财经社认为，幸福蓝海要想“咸鱼翻身”，首先必须彻底甩掉笛女传媒这“烂摊子”。疫情影响只是暂时的，从中长期来看，公司的院线只有迈入新业态转型，在非档期寻求业绩突破。
（全球市值研究机构深水财经社独家发布，转载引用请注明出处）
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