利润下滑89%，负债率飙升至51%，皇朝家居多元化拖累业绩

记者 | 郑小琳

皇朝家居(01198.HK)近日晒出了2021年业绩。

财报显示，皇朝家居2021年收入15.27亿港元，同比增加5.8%；溢利为8830万港元，同比降87.5%；母公司拥有人应占溢利为7690万港元，同比降89.2%，毛利率由2020年的11%增加至2021年的20.8%。

皇朝家居称，收入增加是由于商品交易活动增加及有关防疫酒店业务的收入增加。净利润的大幅下滑是由于2020年确认土地收回税前收益净额10.63亿元。

具体来看，2020年由于名下土地被官方收回，并获得一笔近10亿港元的补偿款，皇朝家居净利同比骤增约10倍。业内人士认为，在去年净利基数大的基础下，同比出现下滑属于正常现象。

尽管皇朝家居去年净利同比下滑将近九成，但相较前几年，公司整体业绩规模确实有所提升。

财报显示，2017年至2020年，皇朝家居收入分别为8.49亿港元、8.34亿港元、8.52亿港元、14.43亿港元，同比增长16.67%、-1.74%、2.15%、69.4%，从过去四年营收徘徊在8.5亿港元到快速增长至14亿港元，公司整体营收出现较大增长。

同时，上述同期内，皇朝家居的归母净利润分别约为4687万港元、5364万港元、6297万港元、7.14亿港元，同比增长8.5%、12.31%、19.62%、同比增长1035%。

进入2021年，皇朝家居营收、归母净利分别为15.27亿元港元、7690万港元，利润规模较2019年及以前有所提升。

需要指出的是，目前，除了从事各类家居业务外，皇朝家居也把业务延伸到融资租赁方向。2020年至今，皇朝家居花了诸多精力、资金在金融业务的拓展上。

比如，2020年7月，皇朝家居拿出6250万元收购控股股东科学城集团旗下的广州融资租赁20%股权；同年12月，出于看好融资租赁业务发展前景，皇朝家居还向广州融资租赁注资7500万元；2021年12月，皇朝家居公告称，拟向广州融资租赁注资1亿元。

不仅如此，进入2022年，3月18日，皇朝家居公告称，拟代价1950万元收购广州融资租赁1.5%股权。若收购完成，皇朝家居将拥有目标公司25%的股权。

广州融资租赁是皇朝家居控股股东科学城集团的子公司，主要从事融资租赁业务，即为企业提供融资租赁服务及担保服务。

业绩方面，由于皇朝家居在广州融资租赁的股权占比较低且未达到并入报表的要求，因此该板块业务收益，在财报中难以窥见。

不过，从最新的财报来看，过去两年，在不断加码金融、投资物业项目后，皇朝家居财务支出有所上升。

皇朝家居表示，由于集团为投资物业开发项目及投资融资租赁业务而增加债务，年内融资成本增加296.9%至123.5百万港元。

财报显示，皇朝家居的资产负债比率（即债务净额除以资本加债务净额）从2020年24%上升至2021年的51%，同比飙升约1倍。

不难看出，业务版图多元化之后，皇朝家居业绩规模有所增长，但随之而来的高额债务压力，也将为公司经营带来一定风险。因此，未来如何在业务扩张和债务中寻求平衡，成为皇朝家居当前亟需解决难题。