穿过葡萄酒黑障区，王朝年报透出“内生动力”？|知酒读报

决定企业的经营生命力和发展活力的，是企业内生增长动力的构建。

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知酒团队（ID：XNzhijiu）

值班编辑| 小知
3月29日，香港上市公司的王朝葡萄酒发布2021年年度财报：营业收入为3.06亿港元，同比增长28%；利润报收为3280万港元。两项关键指标均已表明，王朝葡萄酒度过了黑暗的下降周期。

不过，业报背后同样有诸多问题“缠绕”着王朝葡萄酒，如这是偶然事件吗？营收和利润规模并不大的基础上，真的进入转折了吗？王朝葡萄酒靠什么持续发展？有机会缩小与张裕、长城之差距，重回“三强”吗？

这是关注王朝葡萄酒最新经营数据的正确姿态。

拐点首次经营性盈利，穿越黑障区

如果拉长营收和利润的纵横角度来看，则更能看出2021年，已经成为王朝葡萄酒重新站上发展快车道的关键一年。

2013年3月，王朝酒业停牌，停牌期间，王朝酒业业绩一路下滑，即使2019年7月王朝酒业复牌成功也未能逆转。梳理2013年至2019年的利润情况，王朝葡萄酒除税后连续八年为负。

不过2019年的复牌，成为王朝葡萄酒二次创业的新起点，虽然当年营收下降12.46%报收3.02亿港元，亏损7290万港元，但转折也是从这一年开始。最突出表现在2019年开始的营销机制改革上。2020年，在疫情之下完成了营销转型的进一步布局：在产品层面，坚持“大单品战略”和“5+4+N”产品战略体系，推动主线产品升级。在企业形象上，实现与消费者的强关联、强沟通，打通渠道体系，担当起国民葡萄酒的责任和引领。在市场层面，强化终端，聚焦终端，全国统一开展王朝的形象终端建设。

2020年，王朝葡萄酒从数据上首次表现出业绩扭亏局面，当年营收2.387亿港元，利润增加至1.164亿港元。需要注意的是，“扭亏”系王朝主动售卖资产酒堡所致，相关交易收益约1.84亿元（税后净额）。这意味着刨除资产售卖获得的收益，王朝酒业在疫情下的2020年依然处于较大亏损状态。

不过，不少企业在面临发展困局时均会通过采取售卖资产聚焦主业的策略，如华为变卖荣耀以渡过经营难关，王朝葡萄酒全新班子作出这一抉择，是无奈之举也可看出其坚定国产葡萄酒的长期投资。

XN知酒认为，决定企业的经营生命力和发展活力的，是企业内生增长动力的构建，而不是一次性售卖某一个资产的偶然推动。这个内生增长动力就包括品质保障、产品结构、市场建设和品牌打造等。从2021年王朝葡萄酒依靠正常经营行为实现利润3280万港元，足见其已经找到了扭转局面的“钥匙”，也进入正向发展的新车道。

动力出厂价增幅15.8%，核心竞争力确立

企业竞争的第一 维度和终极维度，无论如何提品牌、文化、品质、服务、营销等，实际上是且只能是产品，而产品被认可的最直接指标便是价格。

产品价格能否领先于竞争对手，引领行业趋势发展，顺利提价且站稳是常用来评判的标准。从这个角度，我们可以探寻到王朝葡萄酒是否具备持续向上发展的动力。

从上图可以看出，以2019年复牌后开始算起，虽然经历了疫情影响、葡萄酒产销利三降的不利局面，王朝葡萄酒的出厂价最近三年分别为22.2、24.1、25.7港元，意味着去年相较于2019年的出厂价增幅达到15.8%。

有业内专家表示，这对于王朝葡萄酒而言是极大利好，可以说是其核心竞争力得到充分体现的标志。一方面，出厂价上涨，说明王朝葡萄酒“5+4+N”的产品战略是正确的，得到了渠道和市场的认可；另一方面，也为企业实现扭亏和发展带来足够的资金支持。

特别是当前王朝葡萄酒整体营收规模依然维持在3亿港元左右的低位，首先就是需要通过产品重组实现企业盈利能力的提升，进一步推动营收的增长。

据了解，王朝葡萄酒的“5+4+N产品战略”：“5”代表五大主线系列，即干化系列、七年藏系列、梅鹿辄系列、经典系列及畅销系列，实现产品的全主流价位段覆盖；“4”代表四大优势品类，即干红葡萄酒、干白葡萄酒、白兰地及起泡酒，增加市场的纵向占有率；而“N”代表N项需求定制，满足中国消费者的多元化需求。

3月7日，王朝公司技术中心组召开了新产品进度及情况汇报专题会，中法合营王朝葡萄酿酒有限公司总经理李广禾提出，新品开发应遵循“5+4+N”产品战略，定制产品需要与“王朝”有传承，且产品价格与价值相符，足见依照此脉络，王朝葡萄酒正在加强产品端的核心竞争力。

差距三年10亿+，重回三强路有多远？

2021年秋，王朝葡萄酒提出了在未来3年内，实现国产酒年销售额10亿+，完成终端店布局10万家，并成功发展经销商1000家的发展目标。而长期目标，重回“三强”无疑是王朝的执着。

但从这个目标来看，对于当前王朝葡萄酒而言也极具挑战，一方面从数据上看，这意味着平均每年要增长50%左右；另一方面，王朝葡萄酒除了营收基本持平外，产能也随着国产葡萄酒大势进行了收缩；与此同时，葡萄酒产业整体规模不大，增长空间形势不明朗，当前仍然处于较为混沌的周期之中。

如果考虑消费市场、宏观经济和疫情等影响，面临的问题还会更多，但这并非王朝一家的挑战，已经成为全酒业面临的问题。但如果要缩小与长城、张裕等昔日队友的差距，这是必须迈过的第一道坎。

有专家向XN知酒表示，缩小差距实现目标也并非不可能，除了打开产品高端化的增长势能，王朝葡萄酒在销售渠道拓展和营销布局方面也取得了积极的效果，在摆脱历史包袱后，对于拥有强大品牌基础的王朝葡萄酒而言，在“进退国进”的大势下，依然处于最好的历史机遇期。