震荡行情低回撤基金吃香！这些公募不仅正收益，最大回撤还不足10%，有何规律？

市场持续震荡，净值回撤小的基金愈加稀缺。

开年以来市场持续动荡，投资者风险偏好预期逐步降低。大量去年绩优基金今年收益垫底。券商中国记者统计显示，今年仅有2.24%的主动权益基金（合并份额，下同）取得正收益。对于多数基金投资者而言，低回撤风格基金成了香饽饽。

截至3月4日，券商中国记者统计显示，近一年合计有115只主动权益基金净值回撤不足10%，其中有8只基金今年取得正收益。

这些低回撤基金又有何共同风格呢？

近一年逾百只主动权益基金回撤不足10%

截至3月4日，今年以来上证指数、深证成指、创业板指全部出现大回调，跌幅分别为5.28%、12.36%、17.28%。

权益类基金净值普遍出现明显回撤。Wind数据显示，截至3月4日，今年以来，偏股混合型基金指数下跌11.59%，普通股票型基金指数下跌11.39%，灵活配置混合型基金下跌8.12%；平衡混合型基金下跌5%。由此可见，股票仓位越高基金整体跌幅越大。主动权益基金收益也呈两极分化，首尾相差47.71%。

在此大背景下，投资者纷纷将目光转向债券型基金、“固收+”等低波动基金产品上。对于权益基金，投资者更加看中稳健风格的基金产品，以求控制回撤、度过市场波动期。

券商中国记者统计显示，截至3月4日，近一年合计有115只主动权益基金净值回撤不足10%，其中69只基金回撤区间发生在2022年，87只基金已自最大回撤区间底部反弹。

低回撤基金中，仅金元顺安元启、中泰星元价值优选A、中泰玉衡价值优选、金信智能中国2025、嘉实物流产业A、安信合作创新、红塔红土盛弘A和红塔红土盛世普益8只产品今年实现正收益。

上述基金中，有7只基金为灵活配置型基金，股票仓位多处于60%~80%之间。

金元顺安元启今年表现最好，累计回报7.02%，净值在3月3日创下历史新高，不过其规模仅有5亿元。优秀业绩表现未能增厚基金规模，主要与金元顺安元启不断限制申购金额有关。金元顺安元启从去年12月到今年1月间，接连发布五则限购公告，将客户单日单个基金账户累计申购（含转换转入、定期定额投资）金额从不超10万元逐步收紧至100元。值得注意的是，该基金四季报重仓股浙江建投年初至今上涨163.3%。

规模超10亿元基金仅中泰星元价值优选A一只，最新规模为12.53亿元。板块配置方面，中泰星元价值优选A较为均衡，投资风格主要以价值型为主，大小盘选择较为灵活，基金经理姜诚属于深度价值型基金经理，曾在四季报中指出“组合是自下而上构建的，跟景气度无关的，也大概率是具有一定的行业分散度的。α可以累计，β更可能均值回归，长坡、厚雪、慢变是其眼中好公司的三个标准，叠加合适（最好是低估）的价格，就是合格的投资机会，长期坚持下来，结果甚至会变得优秀。

抗波动基金有这些风格

这些低回撤基金有何共同风格呢？

低回撤基金净值表现稳健，离不开基金经理的运筹帷幄，其中不少基金经理被市场贴上“擅于控制回撤”的标签。交银趋势优先A、中邮风格轮动、九泰久益A和华宝生态中国等近一年回报均超30%。

交银趋势优先A基金经理是杨金金，其持仓换手率相当高，风格轮动明显，持仓分散，以控制回撤著称。交银趋势优先A去年收益81.45%，虽然今年以来下跌5.05%，但今年最大回撤仍未超过去年下半年创造的8.81%的回撤幅度。

中邮风格轮动现任基金经理是王喆和郑玲。郑玲曾表示，她本人很注重回撤控制和风险暴露，回撤小可以提高持有人的体验感，降低组合波动率、寻求最好风险收益比是作为基金经理最重要的工作，相较大起大落的基金业绩和相对极端的投资风格，更愿意追求长期稳健的回报。

数据显示，均衡选股选手大放异彩。近年来，市场风格急剧切换，价值、成长等风格反复变换，若仅仅押注一个赛道，有可能是“昙花一现”，而均衡风格长期效果明显。

国投瑞银基金经理綦缚鹏管理的国投瑞银瑞利、国投瑞银招财和国投瑞银瑞源三只基金均为低回撤特征。綦缚鹏管理的基金持仓均衡分散，无惧市场风格切换，中长期业绩优秀，其在四季报中表示，配置上比较均衡，地产、养殖、周期品相对较多，属于底仓性质，其余的自下而上配置，行业个股都比较分散，全年策略会延续之前做法，偏绝对，适度兼顾相对，主动管理回撤，力争给持有人带来相对满意的回报。

周雪军管理的海富通改革驱动是低回撤基金中规模最大的，最新规模为175.25亿元。海富通改革驱动近一年最大回撤仅9.68%，发生在今年初。周雪军以均衡选股风格而著称，重仓股行业分配广泛，2020年底重仓股从蓝思科技、立讯精密转移至宁德时代和亿纬锂能，成功预判了市场走势。

曹名长、范妍等多位以均衡配置风格著称的明星基金经理管理的多只基金在近1年均表现出低回撤特征。

责编：桂衍民