智通港股解盘(02.25) 事件之下港股受伤

文/万永强(智通财经研究中心总监)

港股今天的走势明显拉胯，似乎冲突事件受伤最大的是港股。港股早上一度还走得好好的，后面就走得不像样子了。

不得不说，美股还是很强悍，毕竟是全球资金云集的地方，再不济也不能因为事件冲突而被打得灰头土脸，在大幅低开的情况下居然顽强拉红。气势上绝对不能输。

俄罗斯进展神速，兵临基辅城下。而美国表示无论如何都不会出兵，欧盟也是同样立场，只是重申了会保护北约成员国，而乌克兰并非其成员，故没有这个义务，很讲原则。

但制裁还是有的，当地时间24日，美国宣布新一轮对俄制裁措施，将限制俄罗斯用美元、欧元、日元交易的能力，冻结俄所有在美资产，暂不考虑将俄罗斯剔除出SWIFT，但本轮限制未涉及能源行业和Swift。这个结果，对美股而言既保全了一些面子，又不会对自身有多大的负面影响，反正自身不会陷入其中，因此股市拉起来也说的过去。

再看欧盟，制裁主要针对俄罗斯的金融、能源和运输部门、签证政策，还包括出口管制和出口融资禁令。

很明显，此次制裁整体的力度不够，不将俄罗斯踢出Swift银行体系的决定意味着，俄罗斯和欧洲都不会立即遭受额外的经济痛苦。同时，消息称俄罗斯天然气输送量再次上升。下午欧洲天然气价格下跌17%，俄罗斯卢布逆转连跌3天的态势，并摆脱历史低位水平。情况很清楚，乌克兰最终发现自己才是那个被抛弃的“代价”。

对于今天港股的下跌走势，笔者认为有几点原因：首先是冲突事件还没有完全平息，尽管结果已经没有悬念，但关键的是后续如何收尾，前面笔者谈到一点就是世界新格局的重塑，会导致资金的重新布局。这需要时间，同时也要看事态的发展。在没有明朗之前，香港市场资本何去何从也要重新审视。问题的关键已经不局限在乌克兰这个层面，而是大国博弈、欧美博弈的层面。其次，3月加息的阴影继续笼罩，数位美联储官员承认俄乌开战带来的风险，不过同时也强调应对通胀的必要性，暗示3月仍有望加息。应该说，加息属于预期之内，也不属于特别的利空，但问题是美联储加息之后国内如何应对，是否会采取有效的措施去对冲。不知道大家有没注意到这几天的人民币汇率走的相当的坚挺，看到这一点，是不是感觉这种忧虑还是有道理的。看看今天地产股都在下面趴着就能懂了。

能扛住下跌的还是CXO类，今天的密集利好催化，如业绩端，康希诺(06185)2021年营业收入为43.00亿元，同比增长17174.54%；实现归母净利润19.14亿元，同比扭亏；基本每股收益7.74元。业绩增长主要系随着重组新型冠状病毒疫苗(5型腺病毒载体)获得境内外多个国家的附条件上市批准及紧急使用授权，该产品的商业化对公司的营业总收入及相关各项利润指标产生积极影响。在香港及内地陆续出现新增的情况下，抗疫类个股本身就是加分项，而加上业绩也很不错，资金自然就找到了炒作的理由。其它品种有泰格医药(03347)、昭衍新药(06127)、信达生物(01801)；百济神州(06160)。另外，部分个股传来利好，如开拓药业-B(09939)，巴西国家卫生监管局批准了英国阿斯利康制药公司生产的新冠预防药物Evusheld在该国的紧急使用。这是巴西批准的第七个新冠肺炎治疗药物，也是该国批准的第一个针对新冠肺炎的预防性药物。巴西国家卫生监管局认为，该药物对免疫系统存在缺陷、感染新冠病毒后可能引发重症的患者能起到一定的预防作用，但同时强调该药物不能替代疫苗。威高股份(01066)骨科分部去年净利增长26%。

近期持续性较好的是芯片类，美国半导体行业协会周四表示，俄罗斯只是芯片行业的一个小市场，俄罗斯入侵乌克兰不会对芯片供应构成威胁。该协会表示，美国及其盟国对俄罗斯的制裁也不太可能对行业的销售情况产生重大影响。ASM太平洋(00522)表现强劲，原因是半导体、汽车及显示器市场具长期增长机会，管理层对前景普遍乐观。另外一个是Q4业绩超预期的华虹半导体(01347)。

说一下煤炭，昨日提到了发改委压煤价的事情，发改委发布关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知，通知自2022年5月1日起执行，进口煤炭价格不适用通知规定。通知并设定了重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间，其中山西地区热值5500千卡的煤价合理区间为370-570元/吨，陕西为320-520元/吨。简单说就是在压煤炭长协的价格，区间最高之前是700，现在变成了500多。但这还不是主要的，有传闻是后面会从俄罗斯大量进口煤炭。兖矿能源(01171)、中国神华(01088)均出现下跌。相对应的，在煤价预期偏弱之下，电力股的成本就下来，华能国际电力(00902)、华润电力(00836)、大唐发电(00991)同步拉升。

摩根大通称，当地媒体报道，部分内地城市放慢了澳门签证审批程序，引发对跨境博彩的担忧。博彩类个股普遍下跌，估计也和近期疫情有关。

港股面临的东西比A股要多很多，因此走势不可避免会受到各种国际因素影响，市场的企稳还需要消息面的进一步明朗。