一、市场观点可能存在偏差
大盘指数有比较明显的反弹。应该是近期强风险偏好题材带动市场情绪企稳之后，机构开始对超跌方向进行做多拉升。预计系统性反弹难有持续性，反弹之后会转向结构分化。策略应对为主。
三、偏差分析
强风险偏好资金近期在东数西算、新冠药原料、辅助生殖等方向保持较强的活跃状态，已经使得较差的市场情绪逐步企稳。虽然受制于新基金发行明显降温，机构难有很强的持续做多量级，但对于赛道股已经有一轮估值杀跌之后，资金情绪面的好转是有助于超跌反弹的。特别是以锂矿有业绩、半导体芯片仍维持景气逻辑兑现等因素的影响下，情绪面、信心面会有一定的推动作用。
由于当前的资金做多能力主要集中在热点游资，因此我们认为在上方仍有大量2020-2021年发行被套基金的制约下，对于反弹之后的相当部分板块我们认为仍需要注意再次转向分化的可能。我们认为，增量资金量有限的情况下，预计机构集中持股的方向将会转向少数板块。因此对于部分估值仍处于高位，但景气业绩可能会有预期差的方向，需要注意逢高减仓。
整体上来看，我们的观点认为，风险偏好题材有望维持反复活跃。而机构集中持股方向可能会转向分化。在乐观的情况下，预计行情可能会走出类似于2020年3-6月份左右的震荡略偏弱的指数运行节奏。策略上，热点题材右侧关注三胎细分、东数西算等题材机会；而机构集中持股方向，关注以半导体为代表的方向是否会成为机构选择继续抱团的方向机会。
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