Mysteel：五大品种钢材近七年累库变化，2022年库存峰值预期在节后第4-5周

注意：

回顾往年，受春节假期影响，我网对于库存调研周期略有变动（注：正常调研周期为7天间隔，且为周四调研当天的节点数据），间隔周期3-18天不等，因此当我们对于节后库存累计值进行同环比计算时，就会因为口径问题，不能得到正确的变化量数据，因此对于节后库存进行分析时，建议以Mysteel调研周期为基准，将春节后非正常周期的库存变化量进行处理，才能够进行同口径对比分析，并以此作为我们测算周消费量的库存变化依据。详情请见下方文章对库存变量和周消费量测算逻辑的详细说明。

Mysteel数据：钢材产量库存速递（2022年2月10日）

【综合结论】

1、螺纹钢预估累库天数为30天，日均累库24.56万吨/天，同比高13%；节后第4周达到峰值，峰值预估在1445.5万吨，同比低21%。

2、线材预估累库天数为30天，日均累库9.72万吨/天，同比高24%；节后第4周达到峰值，峰值预估在487万吨，同比低4%。

3、热轧预估累库天数为25天，日均累库4.34万吨/天，同比高33%；节后第3周达到峰值，峰值预估在417.8万吨，同比低4%。

4、冷轧预估累库天数为24天，日均累库1.32万吨/天，同比高6%；节后第3周达到峰值，峰值预估在187.1万吨，同比高18%。

5、中厚板预估累库天数为24天，日均累库2.51万吨/天，同比高24%；节后第3周达到峰值，峰值预估在238.1万吨，同比低2%。

一、建筑钢材品种：螺纹钢和线材

1、螺纹钢

除2020年疫情影响，春节后累库天数长达50天，并在节后第8周首次出现降库趋势。但2016年至2019年，以及2021年，螺纹钢春节后累库天数基本维持在28-35天，并在节后第4-6周首次出现降库趋势。从2022年供应水平及市场表现来看，2022年螺纹钢累库表现或与这些年表现基本相似，但是考虑到今年节后散点疫情仍存，以及全国部分区域的雨雪天气对运输条件的影响，预计今年螺纹钢累库天数或在30天左右，节后日均累库24.56万吨/天，同比201年高13%左右，节后第4周达到峰值，库存峰值同比低21%左右。2、线材

与螺纹钢原因相对一致，2020年春节后累库天数长达43天，节后第7周首次出现降库趋势。2016年至2019年，以及2021年，线材春节后累库天数基本维持在21-35天，并在节后第3-5周首次出现降库趋势。依据建筑钢材品种属性基本相似的惯例来看，2022年线材节后预计累库天数也将达到30天左右，节后日均累库9.72万吨/天，同比201年高24%左右，节后第4周达到峰值，库存峰值同比低4%左右。

二、板材品种：热轧、冷轧和中厚板

1、热轧

从2016年至2019年，以及2021年热轧品种表现来看，热轧节后惯例累库时间21-35天时间不等，较建材品种表现些许不一致，这与热轧品种季节性特征偏弱，以及节后制造业订单生产节奏，有一点关系。从2022年节后市场表现来看，制造业订单表现略好，节后库存累增周期大概率低于2016年的35天，以及受2020年疫情影响的43天。但受限于目前热轧品种因冬奥会和残奥会限产，供应量增幅空间有限，进而导致市场资源流入体量受到影响。因此，预计2022年热轧节后累库天数或在25天左右，日均累库4.34万吨/天左右。

2、冷轧

冷轧品种因与热轧有很大比例的消费重合比例，因此在累库天数上基本相似，2020年累库周期同样达到43天。2016至2019年，以及2021年节后累库天数基本维持在21天到28天不等，并在节后第3-4周首次出现降库趋势。从2022年冷轧节后累库预估来看，受制于冷轧重要下游汽车行业的偏弱预期，冷轧库存或将略高于2019年，节后累库天数或达到24天，同比2021年高6%；日均累库1.32万吨，同比6%，库存峰值同比高18%左右。

3、中厚板

中厚板品种近两年的船业订单表现亮眼，这也就使得2018年中厚板节后累库天数仅为15天，并在节后第2周就首次出现降库表现。另外，除2018年和2020年，2016年、2017年、2019年、以及2021年，中厚板节后累库天数基本达到21-28天，并在节后第3-4周首次出现降库趋势。考虑到中厚板下游主要行业，如工程机械、船业等行业表现来看，库存累增大概率不会出现像2018年那般好的情况。因此2022年节后累库天数预期保持在正常周期内，达到24天左右，同比2021年高24%左右，库存峰值同比低2%左右。

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