张坤、丘栋荣、傅鹏博等9位明星基金经理四季度持仓变化汇总

随着公募基金四三季报陆续披露，首批明星基金经理的四季报也相继亮相。其中，张坤、丘栋荣、傅鹏博、刘格菘、萧楠等明星基金经理相继发布四季度持仓公告。

张坤：股票仓位略微提升，增配海康威视、腾讯控股

1月21日，张坤所管理的4只基金产品发布了四季报。对于相关产品的重仓股变化情况来看，张坤在四季报中表示略微提升了股票仓位，并对结构进行了调整，增加了科技、 消费等行业的配置，降低了金融、医药等行业的配置。个股方面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

首先，我们先来看下张坤在管的4只基金产品四季度重仓股投资明细。

易方达优质精选混合(QDII)(110011)

易方达亚洲精选股票(118001)

易方达蓝筹精选混合(005827)

易方达优质企业三年持有期混合(009342)

具体到个股而言，张坤管理规模最大的易方达蓝筹精选基金，相较于三季度，4季度增持了腾讯控股、海康威视、伊利股份，降低了泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份，对香港交易所、招商银行、平安银行持股数量不变。

其代表作易方达优质精选混合(QDII)，张坤季报中写道，四季度对易方达优质精选的结构进行了调整，增加了科技、消费等行业的配置，降低了金融、医药等行业的配置。具体到个股而言，相较于三季度，4季度将洋河股份调入，将平安银行调出，增持了海康威视、京东集团-SW、香港交易所，降低了腾讯控股、贵州茅台、招商银行、五粮液、泸州老窖、伊利股份。

在四季报中，张坤表示：四季度，随着地产销售转弱，经济面临一定的下行压力，流动性开始逐步放 松。股票市场方面，四季度分化明显，传媒、国防军工、通信、轻工制造、电子 等行业表现较好，而煤炭、钢铁、石油石化等行业表现相对落后。

本基金在四季度略微提升了股票仓位，并对结构进行了调整，增加了科技、 消费等行业的配置，降低了金融、医药等行业的配置。个股方面，我们仍然持有 商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

2021 年 12 中央经济工作会议强调“坚持以经济建设为中心是党的基本路 线的要求”，并且中国经济和企业本身就蕴含着相当大的潜力，因此我们认为，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，我们对中国经济的长期前景依然保持乐 观，坚信中国的经济实力终将达到发达国家的水平。

月

在这种情况下，我们认为，有一批优质公司能够为客户创造价值，提升整个 社会的效率和生产力，同时具有持续为股东创造自由现金流的能力。2021 年， 这些企业中的一些股价表现落后于市场，但是我们始终认为“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。我们将仔细审视组合中企业的基本面， 选择竞争力突出、逻辑确定性高的企业长期持有。我们认为，经过了 2021 年的估值消化后，一部分的优质企业估值已经具有吸引力，在 3-5 年的维度内， 企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。

长期

萧楠：增加了汽车以及零部件板块的配置，

减持了免税品、养殖板块

1月21日，萧楠所管理的5只基金产品发布了四季报。对于相关产品的重仓股变化情况来看，萧楠在四季报中表示也基于家电板块的格局分化，调整了相应的配置。出于对免税品板块长期政策的不确定性的担忧，大幅度减持了免税品板块。同时略了养殖板块。

减持

首先，我们先来看下萧楠在管的5只基金产品四季度重仓股投资明细。

易方达消费行业股票(110022)

易方达瑞恒灵活配置混合(001832)

易方达科顺定开混合(161132)

易方达消费精选股票(009265)

易方达高质量严选三年持有(010340)

具体到个股而言，以其代表作易方达安心回报债券A为例，相较于三季度，4季度将欧派家居、海尔智家调入，将百润股份、顺鑫农业调出，增持了山西汾酒、福耀玻璃，降低了贵州茅台、五粮液、古井贡酒、美的集团、牧原股份，对泸州老窖持股数量不变。

在四季报中，萧楠表示：本季度，压制消费板块表现的一些负面因素略有缓和，但并未有彻底的好转，导致白酒、家电等板块略有反弹就陷入博弈行情中。这表明投资者对政策、疫情 以及宏观经济等长期变量的信心不足。微观层面的数据也部分印证了这种担忧。

我们认为，我们的确需要调整各种资产的长期回报率假设，但更重要的是，我们还需要认真地考虑哪些长期趋势正在发生变化。本季度我们大幅度增加了汽车以及零部件板块的配置，因为我们发现国产车对合资车的替代进入了一个加速区间。我们也基于家电板块的格局分化，调整了相应的配置。我们出于对免税品板块长期政策的不确定性的担忧，大幅度减持了免税品板块。同时我们略减持了养殖板块，主要是考虑到本轮猪周期的超长低谷期可能对行业内所有参与者的现金流都将会是极为严苛的考验，我们需要一个更好的时点来平衡我们的时间成本。

张清华：行业配置仍集中在医药、新能源、计算机、化工行业

1月21日，张清华所管理的7只基金产品发布了四季报。对于相关产品的重仓股变化情况来看，张清华在四季报中表示股票方面，因赎回仓位有所提升，持仓以 性调整为主，行业配置仍集中在医药、新能源、计算机、化工行业。

结构

首先，我们先来看下张清华在管的7只基金产品四季度重仓股投资明细。

易方达安心回报债券(110027)

易方达裕丰回报债券(000171)

易方达丰和债券(002969)

易方达安盈回报混合(001603)

易方达新收益混合(001216)

易方达丰华债券(000189)

易方达悦兴一年持有期混合(009812)

具体到个股而言，以其代表作易方达安心回报债券为例，相较于三季度，4季度增持了长春高新，降低了福斯特，对隆基股份、海康威视、扬农化工、古井贡酒、药明康德、亿联网络、金域医学、卓胜微持股数量不变。

在四季报中，张清华表示：报告期内，本基金规模有所下降。股票方面，因赎回仓位有所提升，持仓以结构 性调整为主，行业配置仍集中在医药、新能源、计算机、化工行业。转债方面，仓位 维持 30%附近，以持有大盘转债为主，部分触发赎回的个券转股或卖出，补仓部分新 券和低价券。债券方面，加仓高等级信用债，以获取票息收益为主，同时择机参与 率债波段操作，杠杆有所提升，久期维持中性。

利

陈皓：逢低增持食品饮料等行业龙头

1月21日，陈皓所管理的7只基金产品发布了四季报。对于相关产品的重仓股变化情况来看，陈皓在四季报中表示维持了组合的中等偏高仓位 行，在行业配置层面也作出了适当调整。

运

首先，我们先来看下陈皓在管的7只基金产品四季度重仓股投资明细。

易方达平稳增长混合(110001)

易方达科翔混合(110013)

易方达新经济混合(001018)

易方达均衡成长股票(009341)

易方达创新未来18个月封闭混合(501203)

易方达港股通成长混合(012346)

具体到个股而言，以其代表作易方达平稳增长混合为例，相较于三季度，4季度将贵州茅台、道通科技、洋河股份调入，将长春高新、派林生物、中国中免调出，增持了中航机电、纳思达，降低了五粮液、胜宏科技、紫光国微，对华贸物流、仁和药业持股数量不变。

在四季报中，陈皓表示：本基金四季度延续了相对稳健的投资策略，维持了组合的中等偏高仓位 行，在行业配置层面也作出了适当调整。在成长赛道中，我们仅适当增加了军工 板块的比重，同时较为前瞻地降低了电动车以及光伏板块的配置比例，得以在四 季度成长板块主流品种下跌时，较好地控制了组合的回撤幅度；同时，我们认为 部分优质蓝筹股经过一年的估值消化，已经进入了时间换空间的价值区间，因此 逢低增持了食品饮料、医药、计算机等行业龙头企业，也为组合带来了一定的绝 对收益。

运

我们希望通过勤勉尽责以及投研体系的持续完善，为投资人贡献持续优异的 回报。

傅鹏博：持较高仓位运行，重点配置了

建筑建材、化工、TMT和新能源等子板块

1月20日，傅鹏博所管理的1只基金产品发布了四季报。对于相关产品的重仓股变化情况来看，傅鹏博在四季报中表示基金保持较高仓位运行，组合中前十大个股变化不大，除化合物半导体对应公司的持仓有所增加，其余增减幅度有限。

首先，我们先来看下傅鹏博在管的1只基金产品四季度重仓股投资明细。

睿远成长价值混合(007119)

具体到个股而言，以其代表作睿远成长价值混合为例，相较于三季度，4季度将国瓷材料调入，将新宙邦调出，增持了三安光电、万华化学、吉利汽车，降低了立讯精密、东方雨虹、卫宁健康、大族激光、先导智能，对中国移动持股数量不变。

在四季报中，傅鹏博表示：四季度，本基金保持较高仓位运行，组合中前十大个股变化不大，除化合物半导体 对应公司的持仓有所增加，其余增减幅度有限。从行业分布看，我们重点配置了建筑建 材、化工、TMT和新能源等子板块，核心股票比例相对稳定。上市公司所处行业的景气 度，中长期发展空间和确定性，以及成长过程中可利用资源等都是筛选的重要指标。我 们将结合一月份上市公司业绩的预披露，动态调整持仓结构，而新能源、军工、新材料、 高端制造依旧是我们重点关注的行业。

赵枫：揽入伟明环保，小米调出重仓序列

1月20日，赵枫所管理的1只基金产品发布了四季报。对于相关产品的重仓股变化情况来看，赵枫在四季报中表示操作层面，伴随新能源相关领域个股的大幅上涨，相关个股的性价比有所下降，适度兑现了一定收益。

首先，我们先来看下赵枫在管的1只基金产品四季度重仓股投资明细。

睿远均衡价值三年持有混合(008969)

具体到个股而言，以其代表作睿远均衡价值三年持有混合为例，相较于三季度，4季度将伟明环保调入，将小米集团-W调出，增持了万华化学、舜宇光学科技、三诺生物，降低了中国移动、东方雨虹、思源电气、生物股份，对吉利汽车、华润啤酒持股数量不变。

在四季报中，赵枫表示：操作层面，伴随新能源相关领域个股的大幅上涨，相关个股的性价比有所下降，适度兑现了一定收益。我们长期仍然将目光锁定在被市场低估的优秀企业身上，密切关注 在诸多宏观因素扰动背景下依然能够表现出强大经营韧性的企业。这类企业在逆势中不断提升自己的经营能力，获取市场份额，优化行业格局，一旦行业出现复苏企业盈利弹 性巨大，届时市场将对这类公司进行重新定价。我们始终认为，要与时代优秀企业共同 成长，才能不断地完成自我进化，并提升对世界和自身的认知。

刘格菘：削减新能源光伏、锂电产业个股，

关注产业分化投资机遇

1月21日，刘格菘所管理的6只基金产品发布了四季报。对于相关产品的重仓股变化情况来看，刘格菘在四季报中表示判断未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、 汽车及汽车零部件、高端装备等方向会有更多的世界级公司出现。未来本基金的资产 配置依然以这些方向为主。

首先，我们先来看下刘格菘在管的6只基金产品四季度重仓股投资明细。

广发小盘成长混合(LOF)(162703)

广发创新升级混合(002939)

广发双擎升级混合(005911)

广发多元新兴股票(003745)

广发科技先锋混合(008903)

广发行业严选三年持有期混合(012967)

具体到个股而言，以其代表作广发小盘成长混合(LOF)为例，相较于三季度，4季度增持了晶澳科技、小康股份，降低了隆基股份、圣邦股份、亿纬锂能、京东方A、高德红外，对龙佰集团、康泰生物、健帆生物持股数量不变。

在四季报中，刘格菘表示：风格分化的局面在 2022 年可能会延续。资产的潜在价值或是我们对于一类资产 的收益预期，取决于该类资产的业绩增速、增速的可持续性以及市场愿意给予此类资 产的估值水平，在可持续增长的商业模式下，在资产业绩增速持续超预期的阶段，市 场更愿意给予此类资产更高的估值水平，反之亦然。在当前中国宏观经济新旧动能的 转换时期，不同资产处于不同的景气阶段，因此资产的分化表现是大概率事件。

2021 年年初，我们提出了“全球比较优势制造业”的概念，展望 2022 年，我们对 于这个方向资产的成长持续性、盈利增速预期依然很乐观：已经建立了全球比较优势 的制造业龙头公司，其企业家领导力、产业聚集下的先进制造能力等因素打造的“护 城河”还在不断变宽，我们判断未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、 汽车及汽车零部件、高端装备等方向会有更多的世界级公司出现。未来本基金的资产 配置依然以这些方向为主，我们将从供需格局出发，用产业的眼光去寻找优秀企业并 伴随伟大企业共同成长，以期为持有人获取长期的超额回报。

丘栋荣：坚持低估值价值投资理念，构建高性价比的投资组合

1月18日，丘栋荣所管理的4只基金产品发布了四季报。对于相关产品的重仓股变化情况来看，丘栋荣在四季报中表示基金报告期内保持了相对较高的权益配置仓位，并在完成基金投资范围变更的必要流程后，开始投资港股通标的的股票，并逐步提升港股配置比例。

首先，我们先来看下丘栋荣在管的4只基金产品四季度重仓股投资明细。

中庚价值领航混合(006551)

中庚小盘价值股票(007130)

中庚价值灵动灵活配置混合(前端：007497 后端：007498)

中庚价值品质一年持有期混合(011174)

具体到个股而言，以其代表作中庚价值领航混合为例，相较于三季度，4季度将兖矿能源、中国海洋石油、金地集团、信隆健康调入，将陕西煤业、保利发展、木林森、阳光城调出，增持了常熟银行，降低了中国太保，对苏农银行、兰花科创、柳药股份、永艺股份持股数量不变。

在四季报中，丘栋荣表示：基于股权风险溢价的资产配置策略，本基金报告期内保持了相对较高的权益配置仓 位，并在完成基金投资范围变更的必要流程后，开始投资港股通标的的股票，并逐步提 升港股配置比例。从四季度的业绩表现来看，本基金净值前半段回撤，后半段所有修复， 整体仍有下跌，并小幅跑输业绩比较基准。10月份政府的煤炭行业政策的剧烈调整带动 本基金超配的能源板块在较短时间内出现了较大的回撤，是拖累本基金业绩相对表现的 主要因素，持仓银行个股表现欠佳也对本基金相对业绩产生负向贡献，而我们自下而上 选择的医药、化工、钢铁、机械、有色等行业的持仓个股的良好表现对本基金的相对业 绩起到正向支撑。

本基金后市投资思路上，我们坚持低估值价值投资理念，通过精选基本面风险降低、 盈利增长积极、估值便宜的个股，以此构建高性价比的投资组合，力争获得可持续的超额收益。

李晓星：保持高仓位，配置以科技为主，兼顾消费

1月21日，李晓星所管理的9只基金产品发布了四季报。对于相关产品的重仓股变化情况来看，李晓星在四季报中表示保持高仓位，配置以科技为主，兼顾消费，重点配置了新能源、电子、传媒、计算机、有色金属、食品饮料等行业，精选高景气行业中高增长的个股。

首先，我们先来看下李晓星在管的9只基金产品四季度重仓股投资明细。

银华中小盘混合(180031)

银华盛世精选灵活配置混合发起式(003940)

银华心诚灵活配置混合(005543)

银华心怡灵活配置混合(005794)

银华大盘两年定开混合(161837)

银华丰享一年持有期混合(009085)

银华心佳两年持有期混合(010730)

银华心享一年持有期混合(011173)

具体到个股而言，以其代表作银华中小盘混合为例，相较于三季度，4季度将盐湖股份、天齐锂业、天奈科技、雅克科技、江丰电子、金山办公调入，将赣锋锂业、比亚迪、三峡能源、兆易创新、通威股份、汇川技术调出，增持了分众传媒，降低了宁德时代、北京君正、科达利。

在四季报中，李晓星表示：报告期内，市场延续分化。四季度来看，科技的高景气度行业中，新能源、半导体整体仍有 一定涨幅，但呈现震荡走势，部分龙头公司先涨后跌；高端消费整体企稳向上，部分医药核心资 产有一定调整；以煤炭、钢铁为代表的传统周期板块则有不小的跌幅。

我们保持高仓位，配置以科技为主，兼顾消费，重点配置了新能源、电子、传媒、计算机、 有色金属、食品饮料等行业，精选高景气行业中高增长的个股。