南方财经全媒体 资讯通邢瑞涵 综合报道今年一季度多个政策发力点向前移今，近期密集出台数个“以进促稳”政策，本周基建相关概念板块迎来了集体上涨，多个券商也再次发布2022年建筑行业的投资策略。
机构继续看好稳增长行情
天风证券认为，当前时点仍可继续看好稳增长带动的建材春季行情，本轮基建稳增长或更注重结构性发力，虽然基建总量弹性不大，但保障房、水利管网等子行业景气度有望受到明显提振。
从开年以来行情来看，市场亦更加注重细分子行业的结构性机会。全年来看，细分子行业高景气向公司基本面传递有望较为顺畅；尽管消费建材品种的业绩仍在一定程度影响市场情绪，但消费建材2021年业绩承压，此前市场或已有预期。
天风证券认为2022年下半年后消费建材品种有望受到地产触底反弹和自身基数下降两方面影响，基本面呈现向上趋势，春节过后随着项目加速开复工，建材板块基本面及情绪均有望得到提振，2022年1季度建材指数仍有望继续跑赢大盘。
2022年基建投资有望提速，有利于带动水泥、玻璃、防水、管道等相关建材需求提升。与此同时，各行业供给在碳中和的影响下趋紧，招商证券看好基建端需求向好进一步优化行业格局。
应收账款计提阶段性扰动业绩，龙头增长仍稳健
受下游部分房企违约影响，应收账款坏账计提致使部分消费建材企业 2021年业绩阶段性承压。
科顺股份因计提影响预计2021年扣非归母净利润同比下滑16.5%-35.7%，但在激励方案中将基期2021年净利润重新选定为扣非、扣除单项计提应收款项坏账准备影响后的净利润，彰显发展信心。
东方雨虹预计2021年扣非归母净利润同比增长 25.7%至38.9亿元，展现防水龙头的优质风控能力。随着原材料价格回落，公司提升非房业务占比、优化渠道结构和精选客户严控账期，消费建材企业盈利能力有望回升。
建筑材料板块投资配置
招商证券认为，扩大有效投资，关注地下管廊投资机会。2015年开展的中央财政支持地下管廊试点工作中，中央和地方财政投入158亿元并拉动了193亿元社会投资，2016-2020年我国地下管廊总长度年复合增长91%，2020年仍有30%的同比增速。据财政部公布部分PPP项目测算，每米地下管廊建设约可带动2.5-10万元的投资额，平均单位投资额约在0.6亿元/公里。中央经济工作会议中批示管道改造和建设将作为“十四五”阶段的重要基础设施工程，大型水利工程和城市地下管廊建设将共同提振以混凝土管、塑料管道为主的管道需求。
关注地产链回归常态，保交付支撑竣工韧性。据央行数据，2021年末全国房地产贷款余额52.2万亿元，同比增长7.9%，增速较三季度末提升 0.3pct。其中，2021年4季度房地产贷款新增7734亿元，同比多增2020亿元，较2021年3季度多增1578亿元；2021年11月末地产开发贷款同比多增900多亿元。地产融资环境边际改善，
保交付有利于稳定竣工，关注地产后周期优质标的配置机会。
机构建议关注标的：
三联虹普（300384.SZ）：公司是国内为合成纤维及其原材料行业提供工程技术整体解决方案的上市公司。
中国中铁（601390.SH）：公司是集勘察设计、施工安装、工业制造、房地产开发、资源矿产、金融投资和其他业务于一体的特大型企业集团。
北新建材（000786.SZ）：公司是一家中央企业中国建材集团所属新型建材产业平台。
中国建筑（601668.SH）：公司是我国专业化发展久、市场化经营早、一体化程度高、全球规模大的投资建设集团，也是我国建筑领域一家由中央直接管理的国有重要骨干企业。
（报告来源：天风证券、招商证券、华泰证券；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）
（作者：邢瑞涵 编辑：元劳谦）
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