西南证券固定收益投资部投资经理 阎晚晴
票据市场即将迎来重磅新规。近日，人民银行、银保监会就修订后的《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》公开征求意见。此次修订主要体现了降低金融风险等四方面考虑，有望促进票据市场规范健康发展，充分发挥票据对实体经济的促进作用。
业内人士普遍认为，此次修订主要有以下几方面的考虑：
一是确保兑付能力，降低金融风险。新规拟明确银行承兑汇票与财务公司承兑汇票的最高承兑余额不得超过承兑人总资产的15%，保证金余额不得超过承兑人存款规模的10%。两大限额指标的设置可减少融资性票据，保证承兑人的到期付款能力。另外，新规拟要求承兑人最近两年未出现6个月以内3次以上付款逾期或连续3个月以上未按规定披露承兑信息的情况，对承兑人资质提出了要求，确保其经营与财务状况良好，具有相应的到期兑付能力。
二是促使票据回归支付手段，服务实体经济。新规对承兑和贴现资质的要求可限制融资性票据过度开票，一定程度上防范套利行为。设置占比上限，也意味着银行将难以大量运用票据填补信贷规模。缩短最长付款期限至6个月，弱化了票据作为中短期融资手段的作用，有助于促使票据回归辅助短期融资与支付手段的定位，更好地服务于真实交易和实体经济。
三是强化信息披露管理，促进市场规范。新规拟要求金融机构依照规定核对票据披露信息，信息不存在或者记载事项与披露信息不一致的，不得为持票人办理贴现。这项规定规范了金融机构的贴现业务开展，规范了市场秩序。与此同时，鼓励信用评级机构对商票承兑人进行信用评级并披露，有助于投资者深入了解承兑人经营状况与支付能力，信息披露逐步全面化与正规化。
四是加强市场监管，保护收款方权益。根据新规，承兑人未及时兑付商票，将被禁止办理票据业务。金融机构为不具有真实交易关系的出票人与持票人办理商票承兑与贴现，则将被暂停票据业务，实施行政处罚。这一规定能有效防止融资商票违约的现象产生，约束承兑人与金融机构，真正保护市场中实体企业的收款权益。
总的来看，修订后的票据新规，从承兑人资质与承兑金额等方面设置了限制条件，缩短了票据期限，加强了信息披露和监管。该修订有利于建立完善的风险防控体系，充分发挥票据对实体经济的促进作用。可以预期，未来票据市场上极端现象与违约现象等有望得到改善，票据市场未来发展将会更规范、更标准化、更清晰。
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