业绩增长30%对于银行来说意味着什么？

自1月10日以来，兴业银行与苏农银行率先披露2021年业绩快报后，江苏银行、中信银行、常熟银行以及青岛银行、平安银行2021年的业绩也先后亮相，截至目前，共有7家银行发布2021年度业绩快报。

细观这些银行发布的业绩快报，不难发现2021年这7家银行的业绩表现均超出预期，净利润均实现同比大增，增幅甚至超过20%或30%，这种情况对于一直以来处于沉闷状态的银行业是极其少见的，距离上一次银行业绩增速普遍超过20%以上的情形已过去九年。

如今情景再现追究其背后的原因，或许是2020年受疫情的影响导致净利润基数较低，从而使得2021年净利润增幅如此之高。

叠加银行板块长期处于一种低估值状态，在高业绩低估值的背景下，银行有望迎来戴维斯双击。

时隔9年，银行再现30%的净利润增速

从银行披露的业绩来看，这7家银行的净利润均呈现不同程度的大幅增长。其中中信银行2021年净利润同比增速达13.6%，兴业银行、苏农银行、常熟银行、青岛银行、平安银行同比增长均超20%，分别为24.1%、20.72%、21.13%、22.08%以及25.6%；江苏银行的净利润同比增速更是超30%，为30.72%。

（图片来源：老虎财经）

不仅如此，这6家银行的净利润同比增速也均创下新高。作为同比增幅最大的江苏银行2021年净利润更是创下10年以来新高，苏农银行也创下9年以来新高，兴业银行同比增速创下8年以来新高，中信银行创下7年以来新高，常熟银行续刷3年以来新高。

首批银行业绩表现超预期离不开贷款的增加、不良率下降以及拨备覆盖率的提高这三项数据的加持。以2021年净利润同比增幅超30%的江苏银行为例，截至2021年末，各项贷款余额14001.72亿元，同比增长16.52%；不良贷款率上市六年来逐年下降，为1.08%，较期初下降0.24个百分点；拨备覆盖率307.72%，较期初提升了51.32个百分点，上市六年来逐年提升。

兴业银行也不例外，截至2021年末，公司本外币各项贷款余额44281.83亿元，较上年末增长11.66%。资产质量持续改善，公司不良贷款余额487.14亿元，较上年末减少9.42亿元；不良贷款率1.10%，较上年末下降0.15个百分点；拨备覆盖率为268.73%，较上年末提高49.90个百分点。

对于银行业来讲，上一次净利润均实现同比大增超过20%甚至30%的情形还是在九年前出现，这也意味着，这种情况极为少见。追究2021年首批银行亮眼业绩的背后或许是2020年受疫情的影响导致净利润基数较低，从而使得2021年净利润增幅如此之高。

2020年这6家银行的净利润同比增速也佐证这一观点，据数据显示，2020年兴业银行、中信银行、江苏银行、青岛银行、常熟银行、苏农银行的净利润同比增幅分别为1.15%、2.01%、3.06%、4.78%、1.01%、4.19%。

从中不难看出在2020年疫情的影响，6家上市银行净利润基数较低，随着疫情得到有效控制，带动我国经济的复苏，2021年预计或将有8%以上的增速，这为上市银行的信贷规模扩张提供了条件。再加上减税降费支持实体经济告一段落，银行业的业绩也得以释放。

上一次银行业净利润集体高增长还是在2012年

查询历年来银行的业绩情况，发现上一轮银行净利润高速增长的时代主要集中在2012年前后。如兴业银行自上市以来净利润同比增幅呈现三位数增长后逐渐下跌，直至2010年出现反弹，2010-2012年净利润均实现同比增长超35%，但最后增幅逐渐下降至个位数。

江苏银行也是如此，2010年公司的净利润同比增幅触底反弹，达59.67%，随后便开始下跌趋势，直至2020年增幅未超过20%。中信银行自2010年与2011年净利润同比大增分别超50%与45%后增速呈现断崖式下跌，连续7年净利润同比增速为个位数。青岛银行也是在2011年净利润同比增长达43.52%后，此后增幅再也没有超越这个数字。

当时在2012年共有的16家A股上市公司中除中信银行净利润同比增速仅0.69%外，其余15家银行的净利润均呈现双位数增长，其中有6家银行净利润同比增幅超30%，4家银行净利润同比增幅超20%。

（数据来源：东方财富）

在当时业绩亮眼的背景下，这16家银行的估值依旧处于较低状态，市净率均在1倍徘徊。从2012年至2022年10年时间，银行的估值并未有明显提升，可见银行板块一直以来都是估值洼地。

为何银行一直以来估值偏低？众所周知，银行是周期性行业，与经济走向息息相关。当经济下行压力较大以及房地产债务风险的持续发酵时，银行业绩增长和资产质量也在一定程度上受到影响，从而致使银行股的估值一直呈现下行趋势。

银行将迎来戴维斯双击？

此一时，彼一时。超乎市场预期的业绩数据，促使银行板块火速回温。自2022年1月4日以来，银行板块指数不断上涨，截至1月13日收盘，开年共8个交易日，A股银行板块累计上涨近5%，一改以往颓势。

而促成2022年银行板块上涨的，还有另一重要推手--低估值。众观目前上市的41家银行来看，均处于低估值状态，绝大部分银行市净率在1倍以下徘徊。

据choice数据显示，截至1月13日，41家银行中仅有平安银行、招商银行、宁波银行、常熟银行、杭州银行、成都银行、齐鲁银行以及瑞丰银行8家上市银行市净率超过1，其余33家银行均破净。东方证券也表示当前静态、动态估值均处于历史底部，后续长期资金加持有望推升板块估值。

（数据来源：东方财富）

事实上，自2021年以来，银行板块的市净率就不断下探，屡次刷新最低点。据choice数据显示，截至1月13日，银行板块的市净率仅为0.57倍，远远低于其他行业。

业绩蒸蒸日上的银行板块已然在重获机构垂青，眼下的低估值无法阻挡不少机构对银行板块的调研热情。据Choice数据显示，宁波银行的机构调研总量为448次，杭州银行、常熟银行的机构调研总量分别为365次和289次。此外，无锡银行、苏农银行、苏州银行、重庆银行的机构调研总量也都超过100次。

不仅如此，部分公募基金经理在去年三季度大幅加仓银行股，如由张坤掌舵的易方达优质精选新进成为平安银行前十大流通股股东，截至去年三季度末持股数量为6300万股，而该基金新晋第一重仓股为邮储银行，持仓市值高达24亿元。张坤管理的另一支基金易方达蓝筹精选混合型证券投资基金也在去年三季度大幅增持平安银行，增持1.08亿股。

2022年开年以来，从资金流向也可看出机构对银行股的看好。开年股市第一周，北向资金净流入A股银行板块达39.6亿元，居于31个行业首位。

中金公司在研报中也表示，我们看好2022年银行股表现，2018年以来行业估值压缩有望得到修复，优质银行经历“穷则思变”后潜力释放，迎来“否极泰来”的机遇。

如今首批2021年银行业绩快报也显示出银行的基本面正在向好的趋势方向发展，叠加银行板块的“自有特性”--低估值，银行有望迎来戴维斯双击。