解决同业竞争 中国电建拟置换近250亿元资产

央企资产整合步伐再提速。中国电建1月6日晚间公告，拟将所持房地产板块资产与公司控股股东中国电力建设集团有限公司（下称“电建集团”）持有的优质电网辅业相关资产进行置换。本次交易拟采用非公开协议转让方式进行。置出与置入资产的所有者权益评估值分别为247.19亿元和246.53亿元，二者差额将由电建集团以现金方式向上市公司支付。

具体来看，此次置入资产包括电建集团所持上海电力设计院有限公司（下称“上海院”）50%股权、华中电力设计研究院有限公司100%股权、核电工程有限公司100%股权等在内的18家子公司股权；置出资产为上市公司所持中国电建地产集团有限公司、北京飞悦临空科技产业发展有限公司及天津海赋房地产开发有限公司3家子公司的100%股权。

根据协议约定，过渡期内，置出资产与置入资产所产生的盈利及亏损将分别由电建集团和上市公司享有及承担。另外，本次资产置换不涉及员工安置，所涉各标的公司的员工的劳动关系、社保关系不因交易发生变化。

值得一提的是，因标的上海院本次以收益法评估并作为定价依据，且其评估值较账面价值增值率超过100%，据相关规定及双方协商，电建集团同意对上海院在盈利补偿期间的净利润总额作出承诺，并对实际净利润数不足部分，按照标的转让比例进行相应的盈利补偿。盈利补偿期为本次交易实施完毕当年及其后连续两个会计年度，承诺净利润数累计不低于4.56亿元。

从减少与控股股东间同业竞争的角度来看，此次资产置换无疑是中国电建迈出的实质一步。回溯可见，电建集团曾于2014年8月向公司作出《关于电网辅业企业相关业务注入承诺的说明》并于同年12月作出《中国电力建设集团有限公司关于避免同业竞争的承诺函》。2022年1月5日，电建集团再次出具承诺函，对于本次资产置换后电建集团下属企业中仍与上市公司存在同业竞争的资产提出解决方案。

通过本次资产置换，中国电建置入电建集团下属18家优质电网辅业资产，有利于进一步优化公司资产、完善产业结构；置入资产整体盈利能力高于置出资产，有利于增厚公司的净资产收益率和每股收益，提高公司盈利水平和资产质量。

这并非中国电建首次着手处置旗下房地产资产。2020年6月，南国置业公告，将采取发行股份及支付现金的方式吸收合并控股股东电建地产。后由于后续宏观环境变化等原因，该重大资产重组方案于2021年9月宣布到期失效。