2017年7月，第五次全国金融工作会议召开，部署了服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务。2017年9月，偿二代二期工程建设方案正式启动。
偿二代二期工程是银保监会贯彻落实第五次全国金融工作会议精神和打好防范化解重大金融风险攻坚战决策部署，补齐监管制度短板的重要举措，对于防范和化解保险业风险、维护保险市场安全稳定运行、推动保险业高质量发展、保护保险消费者利益都具有重要意义。
2015年2月，中国风险导向的偿付能力体系（偿二代）正式发布，并进入过渡期试运行，于2016年起正式实施。偿二代建成实施以来，在推进保险监管现代化建设、提升行业风险防控能力、促进行业转型升级、增强我国保险市场和保险监管的国际影响力方面发挥了积极作用。
近年来，随着我国经济金融形势以及保险经营环境、业务模式和风险特征的不断变化，偿二代实施过程中遇到一些新情况，制度执行中也暴露出一些问题，需要进一步改革优化。
结合金融工作新要求和保险监管新形势，中国银保监会对现行偿二代监管规则进行了全面修订升级，形成了《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（下称规则Ⅱ），以提升偿付能力监管制度的科学性、有效性和全面性，并在2021年12月30日发布，标志着偿二代二期正式落地。
从此次规则Ⅱ的具体内容分析，或将从以下六个方面影响保险业，重塑行业的新格局。
01
回归保障本源、专注主业
规则Ⅱ完善了利率风险的计量方法，优化了对冲利率风险的资产范围和评估曲线，引导保险公司加强资产负债匹配管理。针对重疾风险显著上升的情况，增设了重疾恶化因子，引导保险公司科学发展重疾产品。针对专属养老保险产品的长期性特征和风险实际，对长寿风险最低资本给予10%的折扣，以体现监管支持导向。
重疾恶化因子的引入，将更真实地反应产品的实际风险。当然，市场对于健康险的强劲需求将继续支持该产品的增长，健康险仍将是未来几年保险业务的增长点。同时，规则Ⅱ鼓励保险公司发展养老产品，为中国第三支柱养老保险提供更丰富的产品。
此外，规则Ⅱ将所有对利率敏感的资产纳入利率风险计量范围，这将降低很多公司特别是寿险的利率风险净敞口，降低利率风险在最低资本中的占比。
利率风险计量方法的完善，可更为科学敏感地反映寿险公司的资产负债匹配状况。对于那些资产负债管理做的比较好的公司，利率风险的资本要求将有比较大的下降，对偿付能力充足率有提升作用。
02
增强服务实体经济质效
规则Ⅱ完善了长期股权投资的实际资本和最低资本计量标准，大幅提升了风险因子，对具有控制权的长期股权投资（子公司），实施资本100%全额扣除，促使保险公司专注主业，防止资本在金融领域野蛮生长。规则Ⅱ规定保险公司不得将投资性房地产的评估增值计入实际资本，引导保险资金更大力度支持实体经济。
规则Ⅱ大幅提升长期股权投资的基础因子，但对保险类子公司和属于保险主业的子公司仍给予了相对较低的基础因子赋值。这将鼓励保险公司回归和聚焦保险主业，使得保险公司的投资目标和保单持有人的利益更一致。规则Ⅱ下，保险公司对于房地产板块的投资将采取更审慎的态度。
同时为落实碳达峰碳中和重大决策部署，规则Ⅱ对保险公司投资的绿色债券的信用风险最低资本给予10%的折扣。为贯彻科技自立自强的决策部署，规则Ⅱ对专业科技保险公司的保险风险最低资本给予10%的折扣。规则Ⅱ对农业保险业务、保险资金支持国家战略的投资资产等设置调控性特征因子，适当降低其资本要求，引导保险公司服务实体经济。
对于车险，规则Ⅱ在保费风险最低资本方面设置了特征系数，对增速超过行业平均水平的大公司增加最低资本要求，引导大公司带头推动车险理性经营、精细化管理和高质量发展转型。
03
防范和化解保险业风险
规则Ⅱ完善了资本定义，增加了外生性要求；将长期寿险保单的预期未来盈余根据保单剩余期限，分别计入核心资本或附属资本，夯实了资本质量。
在规则Ⅱ下，保险公司的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率差异扩大，强化了核心资本的损失吸收能力。在考虑保单未来盈余的资本分级以及资本分级上限后，险企核心偿付能力充足率会相较于现行规则有所下降。
针对保险资金运用存在的多层嵌套等问题，规则Ⅱ要求按照“全面穿透、穿透到底”的原则，识别资金最终投向，基于实际投资的底层资产计量最低资本，准确反映其风险实质。根据最近10年的数据，规则Ⅱ对所有风险因子进行全面校准。
从资本占用的角度来看，穿透计量不鼓励复杂结构，每多一层交易结构，即增加相应的额外资本占用（底层资产资本要求的10%）。对于因嵌套关系复杂或者投资信息获取不及时、不充分等原因而无法穿透或无法准确穿透计量的资产，保险公司需按照最高因子（0.6）计提，导致资本占用大幅提升。这将从资本端约束保险公司参与复杂交易结构，也引导保险公司主动关注底层资产风险，提高风险管理水平与风险抵御能力。
同时，穿透计量对保险公司在投资管理、风险管理、数据治理、人员素质、系统建设、流程机制等各方面提出了更高标准，要求保险公司强化主体责任，并对资产端实行精细化管理。在实务操作中，穿透计量确实面临较多挑战，具体包括难以获取底层资产信息、底层资产风险较难准确评估、投资品种数量众多导致工作量大增、穿透信息获取时效和准确度不足等问题。
04
扩大对外开放
规则Ⅱ完善了再保险交易对手违约风险的计量框架，降低了境外分保的交易对手违约风险因子，落实了扩大对外开放的决策部署。规则Ⅱ明确境外国家（地区）的偿付能力监管制度获得与中国偿付能力监管等效资格的，对其在中国境内开设的保险机构在资本要求、实际资本等方面给予适当优待，降低跨境交易成本，提升监管合作效果。
如果偿二代制度与部分国际偿付能力体系（如欧盟偿二代）能实现等效互认，允许一定符合条件的非实缴资本工具可计入实际资本，无疑将有助于保险公司降低股东成本，释放一部分资源投入到具有更高经济附加值的经营实际中去。这将从实质上增加外资保险公司的偿付能力补充途径。
05
强化风险管控能力
规则Ⅱ对保险公司风险管理标准进行了全面修订，提供了更为明晰的标准。新增了资本规划监管规则，要求保险公司科学编制资本规划。
规则Ⅱ对保险公司偿付能力风险管理基础和环境等进行了修订和规范。一是规则Ⅱ将更加关注制度“遵循有效性”的提升。一方面强调风险管理实质大于形式，且最终评分与行业排名挂钩；另一方面新增了限制得分上限（不高于70分）的情形，涉及股权结构等方面，使得保险公司SARMRA得分在80分以上的难度有所增加，有利于进一步提高公司的区分度。保险公司在重点补足短板的同时，必须全面对标行业风险管理水平。
06
2022年第1季度偿付能力季度报告起全面实施
保险业自编报2022年第1季度偿付能力季度报告起全面实施规则Ⅱ。对于受规则Ⅱ影响较大的保险公司，银保监会将根据实际情况确定过渡期政策，允许在部分监管规则上分步到位，最晚于2025年起全面执行到位。下一步，银保监会将组织指导保险公司做好规则Ⅱ各项实施准备工作，确保新旧规则平稳过渡，维护保险市场安全稳健运行。
总体上看，规则Ⅱ下，经营激进、资产负债匹配存在较大问题的保险公司的偿付能力将普遍下降，而经营稳健、风险管理能力强的保险公司的偿付能力将普遍提高。
随着规则Ⅱ的落地，保险业将迎来一番新景象。新的监管规则将倒逼保险公司全面回归保险保障，围绕保险产业链、实体经济做长期价值投资者，做专做精主业。同时，阻隔问题股东、问题资金进入保险业，保险公司资本质量将再上一个台阶。
End
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