我们知道今年整个医药板块被“集采”所干扰，不管“卖药的”还是“卖医疗器械”，都被集体打趴。那大家知道为什么国家要对药械行业进行“集采”吗？我们知道我国人口老龄化正在加速，这种现象导致的结果就是医保支出大幅增加，而“少子化”现象同时发生，意味着未来医保收入大概率持续减少，为了把医保的功能最大化，就需要控制整个医保的大盘子，使用的方法就是“集采”，通过大幅度降低药械的价格，来减轻医保的负担，也就是说“集采”是为了解决医保支出过快和医保收入降低的方法应用。
那我们顺着这个思路去寻找受“集采”更小的医药领域，其中有以下五种。
1、创新药产业链（包括CXO）
①仿制药的集采方式是药企集中竞价，为了自家药品能够进入医保目录，就必须以接近成本价的价格竞标，这样才有机会进入医保目录（进入医保还可以薄利多销，没有进入的话就可能亏本），而创新药的集采方式是药企和医保局“一对一”谈判，这样就有议价空间，因为创新药有20年的专利保护期，同时国家也鼓励药企创新，因此利润保留的空间就比较大，同时还通过医保快速放量，因此创新药的利润空间就很大。 ②CXO的逻辑在于，创新药的研发时间长、投入大，还不一定能成功，但是不管成功与否，都需要与CXO企业合作，那么CXO企业利润是稳定的，也就是市场常说的“掘金卖铲”。当然要提醒一下，当前CXO进入估值调整阶段，此时不适合仓促介入。
2、创新医疗器械
创新医疗器械的逻辑和创新药的逻辑类似，但是创新医疗器械投入更少和研发时间更短，另外创新器械的渠道非常重要，因为医生一旦习惯使用某家企业的器械，再让医生更换的概率就比较难了，因此渠道优势会随着时间的拉升而增长。
3、独家品种的中药
中药的逻辑在12月22日的文章说得很清楚，再补充一下，就是中药秘方是受到国家保护的，等级越高垄断力越强，另外中药保健品，越有钱的人，越爱使用，价格敏感度越低。
4、医美属于新兴赛道
女人的钱永远最好赚的，尤其是在容貌上，多少钱都愿意花，何况新时代的年轻人，不论男女花在容貌的上费用飞快增长，且国内的医美渗透率低，具有长足的增长空间。
5、零售药房
①自从取消药品加价率管制后，医院门诊药房赚钱能力大幅下降，处方外流成为常态，门诊药房从利润端变成成本端，线上线下的院外零售药房成为受益者。
②同时国家不断提高零售药店的执业门槛，现有企业先发优势增加。
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