大跌之后，Twitter能否重新起航？

对于社交媒体平台推特 (NYSE:TWTR)的投资者来说，2021年并不理想。 今年以来，该股累计下跌了约19.4%。

Twitter周线图，来源：Investing.com

2月25日，TWTR的股价突破80美元，创下历史新高。但自那以来，该股已经下跌了约45，并于昨日收于44.37美元。 52周的价格区间为40.1 - 800.75美元，截至周二，其市值为354.1亿美元。

这家总部位于旧金山的公司于10月26日公布了第三季度财报。其 营收为12.8亿美元，上年同期为9.36亿美元。 总收入中，广告收入11.4亿美元，同比增长41%，其余收入主要来自数据授权。

Twitter的大部分广告收入来自服务和数字产品。 因此，供应链问题可能会影响Meta(NASDAQ:FB)或Snap (NYSE:SNAP)的收入，但并未对Twitter产生负面影响。

Twitter调整后的收益为18美分，超过分析师预期的15美分。 与此同时，Twitter的可盈利日活跃用户达到2.11亿，同比增长13%。

该公司2021年第四季度的收入预期在15 - 16亿美元之间。 在10月底公布季度业绩之前，TWTR的股价为60美元。 而就在我们写这篇文章的时候，它已经下跌到了44美元左右。

此外，该平台的联合创始人杰克•多尔西(Jack Dorsey)也辞去了首席执行官一职。 现在则由前首席技术官帕拉格·阿格拉瓦尔(Parag Agrawal)掌舵。 Agrawal预计将更加重视区块链技术。

分析师预期

在Investing.com调查的38位分析师中，Twitter的股票获得了“中性”评级。

Twitter华尔街评级，来源：Investing.com

分析师预计该股未来12个月目标价的中值为63.94美元，这意味着该股将较当前水平上涨63%以上。 12个月的价格范围目前在15美元到85美元之间。

不过，根据大量的估值模型, TWTR的股票的平均公允价值高达46.20美元,这意味着拥有7.5%的上涨潜力, 价格上涨幅度较小。

Twitter公允价值，来源：InvestingPro

此外，在增长、现金流和价格势头方面，Twitter的得分为3分(满分为5分)。 它的整体表现也排在第3位(“一般”)。

TWTR股票的P/B和P/S分别为4.9倍和7.3倍。 相比之下，同行业的这些指标分别为4.4倍和3.5倍。

技术面，TWTR股票的几个中短期指标正在发出超卖信号。股价的下跌可能很快就会停止。

鉴于近期股价大幅下跌，我们的预期TWTR股价将在未来几天开始企稳，交易区间可能在40 - 45美元之间。 一旦Twitter在低位企稳，可能就会开始上扬。

现金担保看跌期权

那些认为TWTR股票可能在未来几周内横盘交易甚至开始上涨的投资者，可以考虑卖出Twitter股票的现金担保看跌期权。 由于涉及期权，这种策略并不适合所有投资者。

假设一个投资者想要购买Twitter的股票，但不想以每股44.37美元的全价购买。 相反，投资者更愿意在未来几个月内以折扣价买入股票。

一种可能是等待TWTR的股价下跌，这可能会发生，也可能不会发生。 另一种可能性是出售一份现金担保的看跌期权合约。

因此，交易员通常会卖出平价(ATM)或价外(OTM)看跌期权，同时留出足够的现金购买100股该股票。

假设交易者在2022年2月18日期权到期日之前一直在进行这一交易。 由于该股票的价格是44.37美元，一个场外交易看跌期权的行权价是40.00美元。

因此，如果期权买方行使期权将其转让给卖方，卖方将不得不以40美元的行权价购买100股TWTR股票。

TWTR 2022年2月18日到期行权价为40.00美元的看跌期权目前的价格(或溢价)为2.15美元。

期权买方需要支付2.15 X 100美元，即215美元的溢价给期权卖方。 无论未来发生什么，这个溢价金额都属于期权卖方。 看跌期权将于2月18日周五停止交易。

如果TWTR股票收盘价高于40美元的行权价，卖方的最大收益就是这个溢价。 如果发生这种情况，期权到期时就一文不值了。

如果看跌期权在2月18日之前或到期日的任何时候推特股票的市场价格低于40美元的执行价格，那么这个看跌期权就可以被行权。 卖方将有义务以40美元的看跌期权行权价(即共4000美元)购买100股Twitter股票。

在我们的例子中，盈亏平衡点是执行价($40.00)减去期权费($2.15)，即$37.85。 这是卖方开始遭受损失的价格。

现金担保的卖出策略比以当前市场价格直接买入一家公司的股票更为保守。

因卖出看跌期权而最终持有TWTR股票的投资者，可以进一步考虑设立备兑看涨期权，以提高其股票的潜在回报。 因此，出售现金担保看跌期权可被视为持有股票的第一步。