上市能帮助冰峰走出去吗？

近期，证监会披露了冰峰的首发反馈意见，要求其说明共计54个问题，这意味着冰峰距离上市更近一步。从冰峰现在的情况来看，难免存在销售区域集中的风险，而上市可能也是其走出去的一种措施。

从募资用途来看，有很大一部分将用于营销服务网络升级及品牌建设项目，可见拓展其他市场的心。不过目前冰峰优势产品仍是橙味汽水，而在碳酸饮料市场，走出陕西之后，不仅要面对巨头，还要面对其他的地方品牌以及新兴品牌，可能冰峰的优势在陕西以外并不是特别突出。在此情况下，能否借助上市成功走出去可能也有待考验。

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冰峰要上市了？

近期，证监会官网披露了西安冰峰饮料股份有限公司的首发反馈意见，要求说明规范性问题、信息披露问题、与财务会计资料相关的问题以及其他问题，共计54个问题。

这意味着冰峰距离上市又近了一步，冰峰这家老牌汽水品牌，在今年年初爆出了要上市的消息，计划在5月31日前递交IPO材料。直到7月9日，冰峰正式向深交所递交了招股说明书预披露版。

根据招股说明书显示，冰峰拟公开发行新股不超过6000万股、占发行后总股本的比例不低于25%，计划募资约6.69亿元。募集的资金主要用于3个项目，包括约1.99亿元用于玻璃瓶装生产线改扩建项目、约4.30亿元用于营销服务网络升级及品牌建设项目、约4032.99万元用于信息化管理平台建设项目。

冰峰起源于1948年，如今已经走过了70多年的历史，也是国内较早的碳酸饮料品牌。近些年来有不少“老字号”争相上市，可能其中的一个目的就是为了打破区域化经营。

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销售区域存在集中风险？

虽然冰峰成立较早，但是其知名度和忠诚度主要还是集中在陕西地区，“凉皮、肉夹馍、冰峰”更是被称为“三秦套餐”，足见陕西地区消费者对冰峰的喜爱程度。

从招股说明书来看，冰峰的销售收入主要来自陕西，在2018年-2020年，陕西收入分别为2.49亿元、2.45亿元、2.66亿元，分别占比87.44%、81.73%、80.23%。也就是说，其他华南、华北、华中、华东等地的收入一共只占了20%左右。

冰峰与陕西味道实现了深度捆绑，不过这种与地域紧密相连既存在优势又存在弊端。好处就是加大了陕西当地的销售深度，获得了当地消费者的认可。坏处就是加大了全国推广的难度，其他地区的消费者不一定能够认可这一带有明显地域特色的产品。

这在一定程度上制约了冰峰向外拓展，而且如果不能有效地拓展陕西以外地区，对于冰峰未来的发展是不利的，因此也不难理解冰峰为什么要决心走出陕西、摆脱区域限制。

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大笔资金用于营销有用吗？

为了打破区域限制，冰峰其实在努力向外拓展，从其销售费用中可以看到，运输及装卸费、促销费用、职工薪酬、广告费及业务推广费这4项费用占比较高。在报告期内，这4项费用合计占比分别为95.59%、96.91%、90.60%。

而且从募资用途来看，计划将4.30亿元用于营销服务网络升级及品牌建设项目，分别用于区域营销中心建设、渠道建设、品牌建设，这三个方面将在三年时间里分别投入1.4亿元、1.1亿元和1.8亿元。虽然冰峰想要走出陕西的心可见一斑，但是这样大笔资金的投入尤其已经占到了总募资的6成以上，是否显得有些激进？

因为在报告期内，冰峰的营业收入分别为2.86亿元、3.02亿元、3.32亿元，净利润分别为6969万元、7767万元、6525万元。也就是说，冰峰未来募资成功后，将会在营销与品牌建设上花费一半的营收，而且这部分资金还将超过净利润。

冰峰近些年为了增加品牌曝光度，经常出现在李佳琦、薇娅的直播间，这种大规模的对外宣传可能也比较“烧钱”。

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产品具备竞争优势吗？

冰峰的主营业务为橙味汽水、酸梅汤等饮料的研发、生产和销售，主要产品为“冰峰”玻璃瓶橙味汽水、罐装橙味汽水、玻璃瓶酸梅汤、罐装酸梅汤等。虽然冰峰还开发了风味饮料、茶饮料等产品，但是比较具有代表性还是橙味汽水。

在报告期内，罐装橙味汽水的收入分别为1.50亿元、1.59亿元、1.78亿元，玻璃瓶橙味汽水的收入分别为9671.59万元、9390.85万元、9202.50万元，这两个品类贡献的收入占比已经达到了80%以上。

即便冰峰在陕西当地具备优势，但是放到国内的其他地区，优势可能就不明显了。一方面来看，国内不少地区都有自己比较具有代表性的碳酸饮料，比如北京的北冰洋、成都的天府可乐、哈尔滨的大白梨。另外除去这些地方特色汽水之外，可口可乐、百事可乐仍然占据着主导地位。

也就是说，冰峰如果想要凭借橙子味汽水占据陕西以外的市场，可能也并不是那么简单。

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能否成功打破区域限制？

艾媒咨询数据显示，2019年中国碳酸饮料市场规模为849.6亿元，2014-2019年CAGR仅约2%，行业发展逼近天花板。主要是消费者健康意识不断增加，碳酸饮料被贴上了“不健康”的标签。

不过元气森林的出现让符合健康理念的气泡水不断走红，在一定程度上推动了碳酸饮料市场的发展。再加上近些年来在国潮风、怀旧情怀的推动下，也让老牌汽水收获了更多的关注。

值得一提的是，现如今的碳酸饮料市场中龙头品牌占据优势地位、新兴品牌不断进入市场，在这样的竞争环境下，留给冰峰等老牌汽水的的空间并不是太大，如何焕发出新的活力就成为了品牌需要考虑的问题。

从冰峰的反应来看，一方面在进行产品多元化，丰富产品品类的同时也在推出无糖、低糖的产品。另一方面则是升级产品包装，推出塑料瓶、易拉罐等产品，方便长途运输、搬运、储存等，也能运送到更远的市场。

老牌汽水不能仅仅依靠情怀或当地消费者，不少品牌都在寻找更大的市场。冰峰寻求上市可能也是在努力打破区域限制，不过在如今这个竞争激烈的饮料市场中，可能还要经受许多考验。

认知&浅评：老牌汽水“冰峰”计划上市，借助上市可能是其走出陕西的一种方式，毕竟有大笔资金拟用于开拓新的市场，而且区域销售较为明显。不过从冰峰现有的产品来看，仍以橙味汽水为主，而在陕西以外的市场，不仅有巨头的存在，还有各自的地方品牌以及新兴品牌，冰峰要面临的挑战还很大，能否像在陕西那样占据较大的市场有待考验。